Het begin van een nieuwe maand kan maar één ding betekenen voor beleggers: tijd voor het allesbepalende maandelijkse Amerikaanse werkgelegenheidsrapport, maar ook voor een waarschijnlijke renteverlaging door de Europese Centrale Bank en de uitslag van de marathonverkiezingen in India.

Hier volgt een blik op wat er de komende week op de markten gebeurt, van Ira Iosebashvili in New York, Swati Bhat in Mumbai, Yoruk Bahceli in Amsterdam, Anousha Sakoui en Amanda Cooper in Londen.

1/COOL VERHAAL

Koelt de Amerikaanse economie eindelijk af? Het zal nog een aantal maanden duren voordat die vraag beantwoord kan worden, maar een belangrijk stukje van de puzzel komt met het nauwlettend in de gaten gehouden werkgelegenheidsrapport, dat op 7 juni uitkomt.

Beleggers maakten zich zorgen dat een te sterke economie zou kunnen verhinderen dat de Amerikaanse Federal Reserve dit jaar de rente verlaagt, of zelfs een renteverhoging zou kunnen eisen. Maar die bezorgdheid werd vorige maand, zij het tijdelijk, weggenomen door gegevens die een vertragende inflatie en een afkoelende arbeidsmarkt lieten zien.

Toch hebben beleidsmakers aangedrongen op geduld bij het verlagen van de rente, door te zeggen dat ze een aantal maanden gegevens willen zien om er zeker van te zijn dat de inflatie weer in de richting van hun doel van 2% gaat. Het werkgelegenheidsrapport zou kunnen aantonen dat de economie aan kracht verliest als het laat zien dat de vertraging in het creëren van banen is doorgegaan.

2/GROTE VERKIEZINGEN, GROTE GEVOLGEN

De nationale verkiezingen in India, die zes weken duren, bevinden zich in de eindfase en de stemmen worden op 4 juni geteld. Beleggers bereiden zich voor op een derde ambtstermijn voor premier Narendra Modi.

De markten zien een overwinning van Modi als een garantie voor politieke stabiliteit en continuïteit in India om aanhoudende economische groei te ondersteunen.

Indiase aandelen deden het in 2023 beter dan de meeste grote markten en worden nu al tegen hoge waarderingen verhandeld. Ze zouden een nieuwe impuls kunnen krijgen als Modi aan de macht blijft, zelfs als onderdeel van een coalitieregering.

De Mexicanen gingen zondag ook naar de stembus, waar regeringspartij Claudia Sheinbaum met een verpletterende overwinning de eerste vrouwelijke president lijkt te worden. De peso is de afgelopen week zwaar verkocht, omdat traders nadenken over de onzekerheid voor de economie als gevolg van de stemming.

3/HET IS EEN GAS, GAS, GAS

De oliemarkt komt in een goede periode van het jaar - het zomerseizoen in de Verenigde Staten. De prijs van ruwe olie stijgt met 10% j-o-j en de toenemende spanningen in het Midden-Oosten houden de markt nerveus.

Ondertussen zijn de benzinefutures met 7% gedaald, wat een potentiële zegen is voor klanten aan de pomp. Maar de Amerikaanse benzinevoorraden nemen niet zo snel af als normaal in deze tijd van het jaar, wat erop wijst dat de consumptie nog niet warm genoeg is om een deuk in het aanbod te slaan. Een maatstaf voor de vraag naar onmiddellijke levering van ruwe olie staat ook op het laagste niveau sinds december < LCOc1-LCOc2>.

Er hangt veel af van de groeivooruitzichten en dus van de vraag naar brandstof. s Werelds grootste olie-exporteurs zijn zondag overeengekomen om de meeste van hun grote olieproductiebeperkingen te verlengen tot ver in 2025, terwijl de groep de markt probeert te ondersteunen in het licht van de zwakke groei van de vraag.

4/UK TE KOOP

BHP Group is misschien mislukt in zijn bod op Anglo American, waardoor $49 miljard uit de ranglijsten van bankiers is verdwenen. Maar het uitbrengen van het bod in april benadrukt een opleving in fusies en overnames in het VK.

Volgens Peel Hunt werd er in april op 38 bedrijven in het VK een bod uitgebracht, het meeste sinds juni 2022. Haal er één weg en dat hoge waterniveau verandert niet.

Bankiers wijzen erop dat het bedrijven zijn die de aanval inzetten, en ze verwachten meer Britse deals nu de rentevooruitzichten en de economische achtergrond stabiliseren en de concurrentie van private equity fondsen voor activa nog steeds zwak is.

De drijvende kracht achter de inkomende interesse is de aanhoudende goedkoopheid van Britse activa. De 12-maands koers-winstverhouding van de FTSE 100 handelt nog steeds met de grootste korting ten opzichte van die van de S&P 500 sinds ten minste 1990 en blijft achter bij de prestaties van de pan-Europese STOXX 600 en de Duitse DAX.

5 SLUIT HET UIT

De ECB wordt donderdag vrijwel zeker de eerste grote centrale bank die de rente deze cyclus verlaagt.

Beleidsmakers hebben praktisch een verlaging in juni beloofd, waarbij het belangrijkste rentetarief van de bank naar verwachting met 25 basispunten wordt verlaagd naar 3,75%. Alle aandacht zal dus uitgaan naar de hints die ECB-baas Christine Lagarde geeft over wat er nu gaat gebeuren.

De inflatie in de dominante dienstensector van het blok blijft hardnekkig en de economie herstelt sneller dan verwacht, terwijl een nauwlettend in de gaten gehouden loongroeicijfer vorig kwartaal versnelde, waardoor de vooruitzichten na juni minder zeker zijn.

Handelaren hebben er nog steeds veel meer vertrouwen in dat de ECB de rente dit jaar meerdere keren zal verlagen in vergelijking met haar Amerikaanse en Britse collega's, hoewel ze ook hun weddenschappen op haar stappen hebben verlaagd.

Ze verwachten nu twee verlagingen en minder dan 50% kans op een derde - vergeleken met drie toen de ECB voor het laatst vergaderde en minstens vijf aan het begin van het jaar.