De risicopremie die beleggers vragen voor Franse staatsobligaties daalde vanaf de recente hoogtepunten, omdat de markten hopen dat de Franse National Rally terugkomt op fiscaal dure beloften als het de komende parlementsverkiezingen wint.
De rente op Duitse 10-jaars obligaties, de benchmark voor de eurozone, bleef gelijk op 2,403%, na eerder met maar liefst 2,5 basispunten (bps) te zijn gestegen naar 2,437%.
Gegevens waaruit bleek dat de Amerikaanse detailhandelsverkopen in mei nauwelijks waren gestegen, zorgden voor een bod op Treasuries, wat op zijn beurt leidde tot een stijging van de obligatiekoersen in de eurozone, waardoor de rente van de hoogste stand van de dag werd gedrukt.
Het herstel van de Duitse beleggersmoraal nam in juni af, aldus het economisch onderzoeksinstituut ZEW.
De markten houden momenteel rekening met nog een renteverlaging door de Europese Centrale Bank (ECB) en een kans van ongeveer 50% op een derde renteverlaging in 2024.
Analisten hebben gemengde meningen over een verdere stijging van de Franse risicopremie, maar ze verwachten dat de onzekerheid hoog zal blijven tot de tweede ronde van de verkiezingen op 7 juli.
Beleggers zouden voorzichtig kunnen zijn met het agressiever verkopen van Franse obligaties, omdat de ECB gebruik zou kunnen maken van het transmissiebeschermingsinstrument (Transmission Protection Instrument, TPI), waarmee ze onbeperkte hoeveelheden obligaties kan opkopen om ongerechtvaardigde en wanordelijke verbreding van de rentespread te voorkomen, wat de transmissie van het monetaire beleid zou kunnen belemmeren. De hoofdeconoom van de ECB, Philip Lane, zei maandag dat het niet nodig was om Frankrijk nu te hulp te schieten omdat de recente onrust op de markten, die werd aangewakkerd door politieke onzekerheid, "niet ongeordend" was.
ECB-president Christine Lagarde zei dat de ECB de markten in de gaten zou houden omdat prijsstabiliteit en financiële stabiliteit nauw met elkaar verbonden zijn.
Het verschil tussen de Franse en Duitse 10-jaarsrente - een graadmeter voor de risicopremie op Franse staatsobligaties - verkrapte met 3,1 basispunten tot 71,1 basispunten. Het verschil bedroeg vrijdag 82,34 basispunten, het hoogste sinds februari 2017.
De stormloop op safe-haven activa op vrijdag maakte duidelijk dat beleggers niet graag het weekend in gingen met te veel risico in hun boeken, maar de stemming veranderde sinds maandag.
De leider van de extreem-rechtse National Rally, Marine Le Pen, zei tijdens het weekend dat ze samenwoont met president Emmanuel Macron.
"Dit (de opmerkingen van Le Pen) zou de vooruitzichten vergroten dat de huidige marktrout eerder zal worden opgelost zoals de BTP-vrees na het aantreden van (Giorgia) Meloni dan de Britse giltcrisis in het kielzog van Liz Truss," zei Christoph Rieger, hoofd rente- en kredietstrategie bij Commerzbank.
De risicopremie voor Italiaanse staatsschulden daalde na het aantreden van premier Meloni, toen zij verzekerde dat Italië zich aan de Europese begrotingsregels zou houden.
De Italiaanse 10-jaarsrente daalde met 6,2 basispunten naar 3,882%, waardoor de Italiaans-Duitse spread met 4,4 basispunten daalde naar 147,3 basispunten. (Verslag door Stefano Rebaudo, redactie door Kim Coghill en Nick Zieminski)
