De rente op Amerikaanse staatsobligaties daalde dinsdag na de publicatie van tamme cijfers over de producentenprijzen, die de Federal Reserve waarschijnlijk niet zullen afleiden van haar verruimingskoers en die de hoop zouden moeten wekken dat het rapport over de consumentenprijzen van woensdag zal bevestigen dat de inflatie onder controle is.

De Producentenprijsindex van juli steeg minder dan verwacht met 0,1%, na een stijging van 0,2% in juni, aldus het Labor Department, doordat een stijging van de kosten van goederen werd getemperd door goedkopere diensten. In de 12 maanden tot en met juli steeg de PPI met 2,2%, na een stijging van 2,7% in juni.

Door de afnemende inflatie en de afkoelende arbeidsmarkt verwachten de financiële markten dat de Federal Reserve in september zal beginnen met haar versoepelingscyclus. Nu de inflatie zich gedraagt en de werkloosheid in juli steeg tot bijna het hoogste punt in drie jaar met 4,3%, kan een renteverlaging van 50 basispunten vanaf de huidige bandbreedte van 5,25% tot 5,5% niet worden uitgesloten.

De obligatierente daalde scherp naar het laagste punt in meer dan een jaar in de nasleep van de verrassende stijging van de werkloosheid en de zwakker dan verwachte loonstijging die afgelopen vrijdag werd gerapporteerd.

Ze hebben zich enigszins hersteld, maar blijven onder druk staan door de bezorgdheid dat zelfgenoegzaamheid over een zachte landing misplaatst is en dat een recessie in het verschiet zou kunnen liggen.

Het rendement op de benchmark Amerikaanse 10-jaars note daalde met 3,4 basispunten naar 3,875%, ongeveer 2 basispunten onder de stand vóór de PPI. Het rendement op 2-jaars notes, dat normaal gesproken gelijke tred houdt met de renteverwachtingen, daalde 4 basispunten vanaf eind maandag op 3,9751%, waarvan ongeveer 3 basispunten na het rapport.

Het rendement op 30-jaars obligaties daalde 2 basispunten ten opzichte van laat in de vorige sessie en kwam uit op 4,1784%.

Het nauwlettend in de gaten gehouden deel van de rentecurve van Amerikaanse staatsobligaties, dat het verschil meet tussen de rente op twee- en tienjaars staatsobligaties en dat wordt gezien als een indicator van de economische verwachtingen, stond op een negatieve waarde van 10,2 basispunten, iets steiler of minder omgekeerd dan -11,7 basispunten eind maandag.

De hoop op een agressieve versoepeling met 50 basispunten in september deed de curve van de 2s/10s vorige week kortstondig omkeren naar 1,5 basispunten, de eerste keer sinds juli 2022 dat de curve een normale opwaartse curve had. (Verslaggeving door Alden Bentley; bewerking door Jonathan Oatis)