De dollar komt maandag vroeg op gang en herovert wat van de verliezen van vorige week, deels geholpen door zeldzame steunbetuigingen van de gekozen president van de VS, Donald Trump.
Hoewel 100% tarieven vrij onwaarschijnlijk lijken, markeerden de laatste opmerkingen een verandering ten opzichte van de Trump van vroeger, die openlijk een zwakkere dollar aanprijst als een manier om het Amerikaanse handelstekort op te lossen. De markt vatte dit op als een suggestie dat hij geen bron van druk op de valuta zal zijn.
De Chinese yuan nam het zeker slecht op en bereikte een laagste punt in drie maanden ten opzichte van de dollar.
De dollar stijgt ook met ongeveer 0,5% ten opzichte van de yen en staat boven de 150,50 yen per dollar, en overschaduwt daarmee de recentelijk meer hawkish uitlatingen van Kazuo Ueda, de gouverneur van de Bank of Japan, die zei dat de volgende renteverhogingen "nabij zijn in de zin dat de economische gegevens op schema liggen".
De opmerkingen van Ueda, in combinatie met gegevens die aantoonden dat de Japanse bedrijfsinvesteringen in het derde kwartaal met een gezonde 8,1% waren gestegen, moedigden de markten aan om een kans van 65% in te calculeren dat de BOJ tijdens haar beleidsvergadering op 18 en 19 december de rente met een kwart punt zal verhogen tot 0,5%.
Dat is vrijwel dezelfde marktwaarschijnlijkheid dat de Federal Reserve de rente met een kwart punt zal verlagen tijdens haar vergadering op 18 december, hoewel veel zal afhangen van wat de ISM-enquêtes en loongegevens van deze week laten zien.
Verwacht wordt dat het aantal banen in de VS in november met 195.000 is gestegen, hoewel de voorspelde bandbreedte van 160.000 tot 270.000 het risico van een opwaartse verrassing suggereert. JPMorgan voorspelt bijvoorbeeld 270.000, omdat het einde van de orkanen en stakingen bijna 90.000 extra banen heeft opgeleverd. Zij verwachten echter ook dat het werkloosheidscijfer zal oplopen tot 4,2% en dichter in de buurt zal komen van de Fed-stipplot van 4,4%, waardoor de deur naar een versoepeling in december waarschijnlijk open blijft staan.
Voor de ECB wordt een verlaging van 25 basispunten op 12 december gezien als het absolute minimum en de markt gaat uit van een kans van 21% op 50 basispunten. Beleggers zien 1,6% als ondergrens voor de ECB-rente, vergeleken met 3,75% voor de Fed.
Franse obligaties zullen alle renteliefde nodig hebben die ze kunnen krijgen nadat de uiterst rechtse National Rally in Frankrijk het risico verhoogde van een motie van wantrouwen deze week, die premier Michel Barnier ten val zou kunnen brengen. Wat er ook gebeurt, begrotingsherstel lijkt onwaarschijnlijk en het tekort kan oplopen tot 6% van het BBP, waardoor het voor Frankrijk misschien duurder wordt om te lenen dan voor Griekenland.
Oh, en het is de moeite waard om de Russische roebel in de gaten te houden na de bijna ineenstorting vorige week, toen de autoriteiten de daling leken goed te keuren, misschien omdat ze dachten dat een devaluatie de moeite waard was om hun exportinkomsten uit in dollars geprijsde grondstoffen op te krikken.
Belangrijke ontwikkelingen die de markten maandag zouden kunnen beïnvloeden:
- UK huizenprijzen voor november; EU werkloosheid; eurozone, Duitse, Britse en Franse PMI's
- Verschijningen van ECB-president Christine Lagarde, BoE-directeur Lee Foulger, eerste vicegouverneur van de Riksbank Anna Breman, Fed-gouverneur Christopher Waller en Fed NY-voorzitter John Williams
