Sinds april zijn de economen in de peilingen van Reuters consistent gebleven in hun voorspelling van in totaal drie verlagingen dit jaar, inclusief de verlaging die al in juni is doorgevoerd. Rentefutures gaan daarentegen uit van in totaal vier verlagingen tegen het einde van het jaar.
Een onverwachte stijging van de inflatie in de eurozone in juli, een bijna recordlage werkloosheid en een nog steeds stabiele economische activiteit in het blok van de gemeenschappelijke munt geven de beleidsmakers van de ECB reden om voorzichtig te zijn.
Meer dan 80% van de economen, 66 van de 81, voorspelden in een peiling van Reuters van 8-13 augustus dat de Raad van Bestuur van de ECB dit jaar nog twee renteverlagingen van 25 basispunten zal doorvoeren, in september en december, waardoor de depositorente op 3,25% zal uitkomen. Dit meerderheidsstandpunt kwam in grote lijnen overeen met de laatste twee peilingen van Reuters.
Vijf respondenten verwachtten dit jaar nog maar één verlaging, terwijl acht respondenten er drie voorspelden.
"De laatste ontwikkelingen, vooral op het gebied van inflatie, zijn relatief optimistisch," zei Fabio Balboni, senior Europees econoom bij HSBC. "Wij denken niet dat de ECB per se de urgentie zal voelen om sneller te gaan verlagen."
De meerderheid van de voorspellers die uitgaan van nog eens twee renteverlagingen door de ECB dit jaar, heeft stand gehouden ondanks de volatiliteit op de financiële markten eerder deze maand.
Na een zwakker dan verwacht banenrapport uit juli in de VS en een inflatie die in de richting gaat van de 2%-doelstelling van de Federal Reserve, rekenden de Amerikaanse rentefuturesmarkten vorige week maar liefst 120 basispunten in op renteverlagingen door de Fed in 2024, tegen 50 eerder. Het is nu ongeveer 100.
Hoewel veel banken, waaronder enkele primary dealers van de Fed, hun vooruitzichten voor de Fed hebben gewijzigd, hebben de meeste van diezelfde banken hun visie op de ECB-rente niet gewijzigd. Er wordt algemeen verwacht dat de Fed tijdens haar vergadering in september zal beginnen met het verlagen van de rente, slechts enkele dagen na de volgende vergadering van de ECB.
De inflatie in de eurozone, die vorige maand onverwacht steeg van 2,5% in juni naar 2,6%, zal dit jaar gemiddeld 2,4% bedragen, zo bleek uit de peiling, en de doelstelling van 2% van de ECB pas in de tweede helft van 2025 bereiken.
Die vooruitzichten waren iets optimistischer dan de prognoses van de ECB in juni, maar sommigen verwachten dat de prognoses van de medewerkers van de centrale bank in september zullen verslechteren.
"Ik verwacht dat de ECB haar inflatieprognoses licht naar boven zal bijstellen en dat het dan vreemd is om de rente te blijven verlagen," zei Carsten Brzeski, hoofdeconoom eurozone bij ING.
"Zonder de onrust op de markten zou het niet duidelijk zijn geweest dat de ECB in september echt gaat verlagen."
De centrale bank zal de depositorente volgend jaar naar verwachting vier keer verlagen, volgens de mediaan van de opiniepeiling, tot 2,25% eind 2025.
De economie van de eurozone, die vorig kwartaal naar verwachting met 0,3% zou zijn gegroeid, zal dit jaar gemiddeld met 0,7% groeien, zo bleek uit de peiling, voordat ze in 2025 met 1,3% en in 2026 met 1,4% zal groeien.
(Andere verhalen uit de Reuters wereldwijde economische opiniepeiling)
