De Britse economie, die zwaar leunt op de dienstensector, zou beter bestand moeten zijn tegen de handelstarieven waarmee de verkozen president van de VS, Donald Trump, dreigt dan de eurozone, die al gehinderd is. En het herstellen van de breuk met laatstgenoemde, nog steeds de grootste handelspartner van het VK, biedt enige hoop op het opnieuw aantrekken van investeringsstromen uit de Europese Unie.
De grote vraag voor de toekomst is of de nieuwe kracht van de valuta het verbeterde exportplaatje vertroebelt en de Bank of England weer in de schijnwerpers zet als zij treuzelt met het verlagen van de rentetarieven.
Maar sinds de Labour Party na de Britse verkiezingen in juli weer in de regering zit, is het pond meestal hoger komen te staan ten opzichte van de euro en op een brede handelsgewogen basis ten opzichte van wereldvaluta.
In afwachting van de stemming in juli is het pond zelfs al teruggekeerd naar het niveau van vóór de Brexit.
Deze week, net toen minister van Financiën Rachel Reeves een grotendeels symbolisch bezoek bracht aan de vergadering van de ministers van Financiën van de eurogroep in Brussel, steeg het pond opnieuw tot op een haar na de piek van 2022 ten opzichte van de euro. Een stijging daarboven zou het pond terugbrengen naar waar het stond vóór de noodlottige stemming van 2016 om de EU te verlaten.
Afgezien van de symboliek, waren fundamentele rentebepalingen de onmiddellijke drijfveer. De Europese Centrale Bank verlaagde de rentekosten donderdag opnieuw en gaf aan dat er nog meer zou volgen, terwijl de Bank of England volgende week tijdens haar laatste vergadering van het jaar haar poot stijf zal houden.
Als de BoE voet bij stuk houdt, zal haar belangrijkste beleidsrente hoger staan dan die van de ECB dan ooit tevoren sinds de wereldwijde bankencrash in 2007. En verder in het leenspectrum is het verschil tussen de rente op 10-jaars Britse en Duitse staatsobligaties nu op het breedste punt in twee jaar.
Aan deze renteverschillen liggen echter meerdere bewegende delen ten grondslag.
MIDDEN-ATLANTISCHE EVENWICHTSOEFENING
De grootste bank van Groot-Brittannië, HSBC, heeft onlangs haar prognose voor het pond sterling verhoogd en ziet het nu begin volgend jaar door de piek van 2022 ploegen naar 0,80 per euro, wat het sterkste niveau in acht jaar zou zijn. Dat zou nog eens 3 procentpunten toevoegen aan de winst van 5% op de euro voor het afgelopen jaar.
De strategen van HSBC hielden niet alleen rekening met het groeiende renteverschil met de eurozone, maar ook met de manier waarop zowel het pond als de Britse economie zullen navigeren door de zich ontvouwende "reset" van de EU en het VK en door de beloofde universele importtarieven van Trump.
Zij denken dat er tot nu toe slechts marginale directe voordelen zijn van de "toenadering" tussen Londen en Brussel, plannen die tweaks op bilaterale programma's, regelmatige jaarlijkse bilaterale topontmoetingen en de aanwezigheid van premier Keir Starmer op een bijeenkomst van EU-leiders in februari omvatten.
Maar ze concludeerden dat wereldwijde veiligheids- en handelsdreigingen de twee dichter bij elkaar brengen.
Die verschuiving kan de gehinderde investeringsstromen van de EU naar het VK stimuleren en bilaterale handelstekorten compenseren, zeiden ze, waarbij ze opmerkten dat de EU in het decennium tot 2020 goed was voor ongeveer 28% van alle directe buitenlandse investeringen in het VK.
Maar nu de Brexit-onzekerheid en de gerelateerde politieke onrust van het afgelopen decennium afnemen - en de volatiliteit van de valuta daardoor afneemt - zouden de relatieve economische prestaties weer hun invloed op het pond moeten laten gelden.
Op dat vlak lijkt het euroblok meer blootgesteld aan de wind in de toekomst.
Een mix van politieke impasses in Berlijn en Parijs en de buitenproportionele blootstelling van de eurozone aan mogelijke importtarieven voor goederen uit de V.S. maakt de onmiddellijke vooruitzichten daar somberder dan voor Groot-Brittannië en de groeiende renteverschillen weerspiegelen daar nu al iets van.
Het HSBC-team wijst erop dat goederen slechts 42% van de totale Britse export uitmaken, maar zo'n 65% voor de eurozone. Bovendien is Groot-Brittannië 's werelds op één na grootste exporteur van diensten en meer dan een kwart daarvan gaat naar een Amerikaanse economie die volgend jaar naar verwachting nog steeds flink zal groeien.
De beleidsrente van de BoE van 4,75% blijft de hoogste van de G7-economieën, inclusief de Verenigde Staten. Maar de rentetarieven in het VK zullen in 2025 waarschijnlijk sneller dalen dan de Amerikaanse equivalenten, hoewel niet zoveel als de al veel lagere ECB-tarieven.
Dat laat het pond ergens in het midden van de Atlantische Oceaan, mogelijk met winst op de euro, terwijl het terugvalt ten opzichte van een stijgende dollar.
Het sterkere pond zou zijn eigen tegenwind kunnen creëren voor een economie die wanhopig is om de groei te stimuleren terwijl ze in eigen land de belastingen verhoogt. Maar wat verlichting ten opzichte van de dollar zou de druk op dat punt wel eens kunnen wegnemen.
Voor Groot-Brittannië kan het in de praktijk veel moeilijker zijn om het beste van beide werelden te krijgen - maar de valutamarkten lijken het land op dit moment wat voordeel van de twijfel te geven bij het zeilen tussen de twee.
De hier geuite meningen zijn die van de auteur, een columnist voor Reuters.
