De prijzen op de financiële markten gaan meer in de richting van een grotere verlaging met 50 basispunten, gezien de zwakke Zwitserse inflatie en de aversie van de SNB tegen een sterker wordende Zwitserse frank, die sinds een beleidsvergadering in september met ongeveer 2% is gestegen ten opzichte van de euro.
Zwitserland heeft de laagste inflatie van alle grote economieën. Maar omdat de Zwitserse economie in een gematigd tempo groeit en de basiskosten van lenen al op een magere 1,0% liggen, is de ruimte voor een grotere verlaging beperkt.
Meer dan 85% van de economen, 27 van de 31, in de peiling van 5-9 december van Reuters voorspelden dat de Zwitserse centrale bank haar belangrijkste rentevoet op 12 december met 25 basispunten zou verlagen tot 0,75%, een paar uur voordat de Europese Centrale Bank naar verwachting met hetzelfde bedrag zal verlagen.
Slechts vier voorspelden dat de SNB met 50 basispunten zou verlagen.
"Een renteverlaging van 25 bp kan door de marktprijzen als een licht hawkish verrassing komen, maar wij zien nog steeds geen reden - en ook weinig kans op blijvend succes in termen van de wisselkoers - voor grotere verlagingen, gezien de veerkrachtige economie en stabiele wisselkoers," aldus Christian Schulz, plaatsvervangend hoofdeconoom voor Europa bij Citi.
Hij verwachtte echter dat de SNB haar kortetermijnvoorspellingen opnieuw zou verlagen, en voegde eraan toe "dat de SNB waarschijnlijk dovish zal blijven".
LAGE INFLATIE
De Zwitserse inflatie steeg in november tot 0,7%, ver onder het midden van de door de SNB gewenste bandbreedte van 0-2% en de laagste van alle G10-economieën. Volgens de peilingsmedianen zal de inflatie in 2025 en 2026 gemiddeld slechts 0,7% respectievelijk 1,0% bedragen.
De SNB was bescheidener bij het verhogen van de rente dan de grote concurrenten na de pandemie, en bereikte slechts 1,75% vanuit een diep negatief tarief, en heeft sinds maart al met 75 basispunten verlaagd.
Iets meer dan de helft van de economen, 15 van de 28, verwacht dat de rente volgend jaar zal dalen tot 0,25% of nul. In een opiniepeiling in september verwachtte geen enkele econoom dat de rente volgend jaar onder de 0,50% zou komen.
Zwitserland heeft al de op één na laagste rente van alle grote economieën, na Japan, dat de rente dit jaar in kleine stapjes heeft verhoogd naar 0,25%.
In tegenstelling tot Japan heeft de Zwitserse centrale bank te maken met een sterke munt die de inflatie laag houdt.
De Zwitserse frank zal verzwakken, maar zal het komende jaar waarschijnlijk niet al zijn recente winsten opgeven, zo bleek uit een afzonderlijke peiling van Reuters.
Dat was gebaseerd op de verwachting dat de Europese Centrale Bank de rente in 2025 met minstens 100 basispunten zal verlagen, meer dan de SNB, om de economie van de eurozone te beschermen tegen de verwachte Amerikaanse tarieven begin volgend jaar.
Karsten Junius, hoofdeconoom bij J. Safra Sarasin verwacht dat de trage groei in de eurozone de Zwitserse export zal belemmeren, omdat de meeste export daar naartoe gaat.
"Wij verwachten een verdere daling van de inflatie in de komende maanden, zodat de risico's voor de prijsstabiliteit duidelijk aan de lage kant zijn," voegde Junius eraan toe, die voor donderdag een verlaging met 50 basispunten verwacht.
(Andere verhalen uit de Reuters wereldwijde economische opiniepeiling)
