Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan

Na de beste week van 2023 door optimisme over piekende rentetarieven, lijkt de S&P500 op Wall Street op weg naar zijn langste reeks winsten sinds juni, nu een belangrijk rapport van de Federal Reserve over leningen het rentegevoel zou kunnen ondersteunen.

Een lager dan verwachte nationale loonstijging vorige maand, een tikje hoger werkloosheidscijfer en een matigende loongroei katapulteerden aandelen en obligaties vrijdag hoger na een week vol hoop dat de renteverhogingscampagne van de grote centrale banken eindelijk voorbij is en een relatief zachte landing in het verschiet ligt.

De laatste driemaandelijkse enquête onder senior loan officers van de Fed wordt later op maandag gepubliceerd en zou het punt moeten versterken dat de renteverhogingen tot nu toe effect hebben op de krimpende kredietgroei.

Voor de Fed-futuresmarkten is het spel uit. Verdere renteverhogingen zijn nu in de markt ingeprijsd en er wordt nu uitgegaan van meer dan 90 basispunten verlaging tegen het einde van het jaar.

De tienjaarsrente op Amerikaanse staatsobligaties is ongeveer 50bps gedaald vanaf de pieken in oktober en de daling van vorige week was de grootste terugslag sinds maart. Hoewel ze maandag weer met ongeveer 3bps stegen, behielden ze het grootste deel van de beweging van vorige week met veilingen van 3-, 10- en 30-jaars obligaties die op dinsdag, woensdag en donderdag plaatsvinden.

De dalende olieprijzen in de afgelopen week onderstreepten het hernieuwde bod op de rente- en obligatiemarkten, waarbij de jaar-op-jaar daling van de Amerikaanse ruwe olieprijs nu bijna 12% bedraagt - de grootste jaardaling sinds augustus en bemoedigend voor inflatiebewakers.

De ontwikkelingen van het weekend in het Gazaconflict veranderden weinig aan dat beeld, hoewel de bevestiging van Saudische en Russische leveringsverlagingen de daling van de spotprijzen een halt toeriep.

Als de Fed - die had aangegeven dat het verkrappen van de financiële voorwaarden een deel van het werk voor haar deed - wil protesteren tegen de plotselinge versoepeling van de obligatie- en aandelenmarkten, dan zal voorzitter Jerome Powell woensdag opnieuw spreken.

Maar die versoepeling van de marktvoorwaarden zou wel eens gerechtvaardigd kunnen zijn als de tekenen van vertragende activiteit in de reële economie vanaf hier toenemen.

Voorlopig wijzen S&P500 futures op verdere lichte winsten op maandag - wat, als dit later op de contante markt wordt gerealiseerd, zou zorgen voor de zesde opeenvolgende winst en de langste dagelijkse reeks sinds juni.

De volatiliteitsgraadmeter VIX, die vrijdag voor het eerst sinds september onder de 15 daalde, probeerde vandaag weer boven dat niveau te komen.

Ondermijnd door de daling van de rente op staatsobligaties, gleed de dollar terug naar het laagste punt sinds 20 september.

De achtergrond van een makkelijkere dollar en lagere rente op staatsobligaties biedt een aanzienlijke verlichting voor de opkomende markten, waarbij de aandelenindex voor opkomende markten van MSCI ook de hoogste stand sinds 20 september bereikte.

Vooruitlopend op een volledig pakket Chinese economische updates later in de week, bereikte de offshore yuan ook de hoogste stand in meer dan zes weken.

Volgens de betalingsbalansgegevens van maandag noteerde China echter voor het eerst in het kwartaal een tekort aan buitenlandse directe investeringen, wat de uitdaging voor Peking onderstreept om overzeese bedrijven over de streep te trekken tegen de achtergrond van "risicobeperkende" maatregelen van westerse regeringen.

De Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen zal deze week in San Francisco een ontmoeting hebben met de Chinese vicepremier He Lifeng om te proberen een prille economische dialoog tussen 's werelds twee grootste economieën te verdiepen in de aanloop naar een top van leiders uit de Pacific Rim.

Maar het waren de Zuid-Koreaanse aandelen die het beter deden dan alle Aziatische markten. De Kospi-index in Seoel steeg met 5,6% na een besluit van de toezichthouders in het weekend om een verbod op short-selling in te stellen, ten minste tot juni - ogenschijnlijk om een "gelijk speelveld" voor particuliere en institutionele beleggers te bevorderen.

In Europa gaven de aandelenindices iets terug van de rally van vorige week - maar Ryanair steeg met 6% nadat Europa's grootste luchtvaartmaatschappij op basis van het aantal passagiers een recordjaarwinst voorspelde en een regelmatige dividenduitkering beloofde. Belangrijke ontwikkelingen die later op maandag meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten: * Senior Loan Officer Opinion Survey van de Federal Reserve over de kredietverlening door banken (SLOOS), werkgelegenheidstrends in oktober in de V.S. * Bedrijfswinsten in de V.S.: TripAdvisor, Goodyear Tire & Rubber, Vimeo, Aspen, Telesat, Realty Income, Conterra Energy, Constellation Energy, Diamondback Energy, Celanese, Vertex Pharmaceuticals, NXP Semiconductors, International Flavors & Fragrances, enz. * Lisa Cook, gouverneur van de Federal Reserve Board, spreekt; Huw Pill, hoofdeconoom van de Bank of England, spreekt * U.S. Treasury veilt 3-, 6-maands wissels.