Nog een maandagse bounce op de wereldmarkten zet een door de Fed gedomineerde komende week in gang - hoewel de Amerikaanse centrale bank misschien nog niet veel te bieden heeft voor de aandelen- en obligatiemarkten, die het glas graag half leeg zien nu oktober ten einde loopt.

Een zorgwekkende afzwakking van de aandelenmarkt aan het einde van het jaar is het duidelijkst zichtbaar in de small-cap indexen, die nu year-to-date verliezen van zo'n 7% noteren - zelfs terwijl de benchmark S&P500 7% blijft stijgen en de Big Tech leiders van de Nasdaq 100 nog steeds 30% hoger staan.

Techaandelen stegen bijvoorbeeld vrijdag, zelfs toen de Russell 2000 die dag meer dan 1% verloor en het laagste punt sinds 2020 bereikte.

Ook al lijken de binnenkomende winstcijfers voor het derde kwartaal een gemengde tas - vooral vanwege enkele grote individuele aandelenverliezen door de hoge lat die beleggers leggen voor de vooruitzichten voor 2024 - ziet het totaal er eigenlijk heel indrukwekkend uit.

Volgens schattingen van LSEG zal de jaarlijkse winstgroei voor S&P500-bedrijven nu aantrekken tot 4,3%, van slechts 1,6% voordat het rapportageseizoen begon. En 77% van de bedrijven heeft de voorspellingen van Wall Street overtroffen.

Een groot probleem voor kleine bedrijven is echter dat zij onevenredig zwaar worden getroffen door de hogere leenkosten, die niet snel zullen dalen.

De Federal Reserve neemt woensdag haar laatste beleidsbeslissing en er wordt algemeen verwacht dat de rente voor de tweede achtereenvolgende vergadering ongewijzigd zal blijven. Hoewel futures minder dan 50% kans zien op nog een renteverhoging in deze cyclus, verwachten ze op zijn vroegst in juni een renteverlaging.

En hoewel de economische groei in het derde kwartaal van de VS op jaarbasis met 4,9% toenam, zien velen dat nu ook als een hoogwatermarkering - met BBP-modellen die voorlopig uitgaan van een groei in het vierde kwartaal van minder dan de helft van dat percentage.

Een belangrijke input hiervoor zal zoals altijd de toestand van de arbeidsmarkt zijn, met gegevens deze vrijdag die naar verwachting een loonstijging van 188.000 nieuwe banen in oktober zullen laten zien, na de enorme toename van 336.000 vorige maand. En de stakingen van autowerkers tegen de grote drie autofabrikanten in Detroit zouden in oktober minstens 29.000 banen kunnen schrappen, zo blijkt uit overheidsgegevens.

Maar afgezien van de beleidsrente van de Fed, zijn het de onrustige obligatiemarkt en de bijna 16 jaar hoge leenkosten op lange termijn die het meeste pijn beginnen te doen. Hoeveel zorgen er ook zijn over de stortvloed aan nieuwe staatsleningen die eraan zit te komen, een belangrijk moment deze week zouden wel eens de driemaandelijkse terugbetalingsplannen van de Schatkist vandaag en woensdag kunnen zijn.

Voorlopig heeft de bezorgdheid van de markt over het gespannen conflict in het Midden-Oosten voor wat opluchting gezorgd. Ook al lijkt de invasie van Israël in Gaza op gang te komen te midden van hevige gevechten en een ernstige humanitaire crisis, de roep om een staakt-het-vuren in verband met hulp neemt toe.

De wereldwijde beurzen en de futures op Wall Street begonnen de week hoger, terwijl de olie- en goudprijzen wat daalden - de eerstgenoemde staat nu weer 4% lager op jaarbasis.

Apple domineert de winstagenda van deze week op donderdag. HSBC steeg 1,2% in Londen na de bekendmaking van een nieuwe aandeleninkoop van $3 miljard en een meer dan verdubbeling van de winst over het derde kwartaal.

De Amerikaanse 10-jaarsrente op schatkistpapier bleef stabiel op 4,85% - ruim onder de drempel van 5% die vorige week werd overschreden.

De dollar stond iets hoger, terwijl de Zwitserse frank daalde nadat de Swiss National Bank de rente op girale deposito's die zij betaalt op commerciële bankreserves verlaagde.

De yen was steviger toen de rente op Japanse staatsobligaties maandag steeg naar nieuwe 10-jaarspieken in de buurt van 0,9%, waarbij de markten de kans afwegen op nog een beleidswijziging in het meest recente monetaire beleidsbesluit van de Bank of Japan van dinsdag.

In Europa bleek uit gegevens dat de Duitse economie in het derde kwartaal met minder dan de voorspelde 0,1% is gekrompen, maar de inflatiecijfers van oktober toonden een sterke afname van de prijsdruk.

In Hongkong gaf een rechtbank China Evergrande vijf weken respijt om een deal te sluiten met de schuldeisers of om te worden geliquideerd, nadat de in opspraak geraakte ontwikkelaar maandag had gezegd dat het werkte aan een herzien schuldherstructureringsplan.

Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op maandag:

* Dallas Fed productie-enquête

* Amerikaanse bedrijfswinsten: McDonald's, Loews, Western Digital, FMC, Arista Networks, Welltower, VF, Revvity, Simon Property, Healthpeak, Arch Capital, ON Semiconductor.

* U.S. Treasury veilt 3-, 6-maands wissels