De rente op de benchmark Bunds uit de eurozone bereikte maandag een nieuw hoogste punt in 5 maanden, toen de angst voor een escalatie in het conflict in het Midden-Oosten wegebde en beleggers hun aandacht verlegden naar de inflatierisico's en het monetaire beleidspad van de Europese Centrale Bank (ECB).

Beleggers bleven voorzichtig in de aanloop naar de HCOB Purchasing Managers' Index (PMI) van het blok, die dinsdag verschijnt en verdere aanwijzingen kan geven over de houding van de ECB, nadat de markt vorige week de weddenschappen op toekomstige monetaire versoepeling terugschroefde naar minder dan 75 basispunten.

De rente op Duitse 10-jaars obligaties, de benchmark voor de eurozone, steeg met 2,5 bp naar 2,53% na het bereiken van 2,539%, het hoogste punt sinds eind november.

Obligatiekoersen bewegen omgekeerd evenredig met de rendementen.

"Tegen de consensus in verwachten wij een terugslag in de conjunctuurenquête voor het ondernemers- en consumentenvertrouwen als gevolg van de stijging van de olieprijzen, de geopolitieke spanningen en de aanscherping van de wereldwijde financiële voorwaarden," aldus economen van Citi in een toelichting voor klanten, nadat zij de PMI's, de Ifo-enquête op woensdag, evenals de enquêtes over het consumentenvertrouwen en meer nationale enquêtes hadden genoemd.

De angst voor een uitbreiding van het conflict in het Midden-Oosten leidde tot een stormloop op safe-haven activa, die vrijdag afnam toen Teheran zei dat het geen plannen had voor vergelding na een Israëlische aanval.

"De aanhoudende onzekerheid over de onderliggende inflatiedruk in de eurozone kan bepalen of de ECB ervoor kiest om na juni voorzichtiger te zijn met renteverlagingen," zei hoofdanalist Frederik Romedahl bij Danske Bank.

"Ons belangrijkste scenario is dat de rente tijdens de vergaderingen in september, december en ook in 2025 met 0,25 procentpunt per kwartaal wordt verlaagd. In onze ogen is het risico dat het tempo verslapt," voegde hij eraan toe.

Recente opmerkingen van ECB-functionarissen maakten duidelijk dat er in juni een renteverlaging aankomt, maar de beleidsmakers bleven van mening verschillen over de stappen daarna.

De geldmarkten gaan uit van 73 basispunten voor monetaire versoepeling door de ECB in 2024, wat neerkomt op twee renteverlagingen van 25 basispunten en een kans van 90% op een derde verlaging tegen het einde van het jaar. De disconteringsvoet stond vrijdag laat nog op 70 basispunten.

Het verschil tussen de Bund-rente en de Amerikaanse 10-jaarsrente - een graadmeter voor het verschil in monetair beleid tussen de VS en de eurozone - stond op 212 na onlangs 220,9 basispunten te hebben bereikt, het hoogste niveau sinds november 2019.

De markten hielden rekening met 39 basispunten voor renteverlagingen door de Fed in 2024.

Het rendement op 10-jarige staatsobligaties van Italië, de benchmark voor de periferie van de eurozone, steeg met 0,5 bp naar 3,91%. (Verslaggeving door Stefano Rebaudo; Bewerking door Toby Chopra en Ed Osmond)