Er worden belastingverlagingen en stimuleringsmaatregelen voor de woningbouw verwacht, maar te veel vrijgevigheid kan obligatiebeleggers ertoe aanzetten om Britse staatsobligaties te verkopen en de angst voor inflatie aanwakkeren, waardoor het voor de Bank of England moeilijk wordt om de rente te verlagen vanaf de hoogste stand in 16 jaar.

Hier zijn enkele potentiële marktwinnaars en -verliezers van de begroting van 6 maart.

STERLING BOOST?

Nu de Britse economie stagneert, zou het Britse pond kunnen aantrekken door groei-initiatieven, maar het blijft kwetsbaar voor de angst dat de overheid te veel uitgeeft, aldus analisten.

Hunt, die graag gezien wil worden als fiscaal voorzichtig nadat de ondergefinancierde "mini-begroting" van 2022 van zijn voorganger Kwasi Kwarteng en voormalig premier Liz Truss de markt in beroering bracht, staat ook onder druk om de inkomstenbelasting te verlagen.

Andere maatregelen waarop de industrie Hunt heeft aangespoord om te overwegen, zijn onder andere het verlagen van de belastingen op elektrische auto's, het bevriezen van brandstofaccijnzen en het uitbreiden van de verlaging van bedrijfsbelastingen voor detailhandels- en vrijetijdsbedrijven.

Een genereuze begroting zou als inflatoir kunnen worden gezien, aldus Peter Doherty, investment director bij private bank Arbuthnot Latham, "waardoor de hoop op renteverlagingen afneemt" en "het pond een beetje meer veerkracht krijgt".

Sterling is een van de best presterende valuta's ten opzichte van de dollar in het afgelopen jaar, met een winst van 5%, vooral omdat de renteverlagingen van de BoE naar verwachting achter zullen blijven bij andere centrale banken.

Het zijn echter misschien niet de renteverwachtingen die het Britse pond vandaag volledig bepalen.

Het Institute for Fiscal Studies, een denktank, waarschuwde dat beloften om belastingverlagingen nu te betalen met "niet gespecificeerde toekomstige bezuinigingen," de geloofwaardigheid van de regering zouden schaden en mogelijk Britse activa, waaronder het Britse pond, zouden schaden.

GILTSCHULD

De staatsschuld van het VK is bijna 100% van het nationaal inkomen en de prognoses van woensdag voor de leningen zullen naar verwachting de voorspellingen voor een nieuwe golf van obligatieverkopen bevestigen.

Deutsche Bank verwacht een giltverkoop van 271 miljard pond (340 miljard dollar) in het boekjaar dat in april begint, tegenover ongeveer 237 miljard pond in het lopende jaar.

"Er is een enorme hoeveelheid aanbod," zei Ross Walker, hoofdeconoom van NatWest Markets in het Verenigd Koninkrijk, "en dat aanbod zal op de middellange termijn aanzienlijk blijven."

Gilts verkochten van de hand na de laatste begroting in november toen de plannen voor de verkoop van obligaties veel hoger uitvielen dan verwacht.

Het IFS voorspelt dat de particuliere sector in 2024-2025 het grootste deel van de Britse schuld in handen zal hebben, tot bijna 8% van het nationaal inkomen.

Een groot deel van de gilts zal dit jaar vervallen en vervangen moeten worden, net nu de BoE obligaties van haar noodaankoopprogramma's terug op de markt verkoopt.

De rente op Britse 10-jaars gilts, die omgekeerd evenredig is met de prijs, is dit jaar met 70 basispunten (bps) gestegen tot 4,25%. De Amerikaanse en Duitse rente zijn elk met ongeveer 45 basispunten gestegen.

Jason Simpson, senior vastrentende strateeg bij de SPDR ETF-activiteiten van State Street, zei dat beleggers in de aanloop naar de begroting "over het algemeen neutraal staan tegenover staatsobligaties", waardoor het risico van een obligatieverkoop kleiner is dan wanneer geldbeheerders al hadden geïnvesteerd in Britse staatsobligaties.

STOCKS: ONROEREND GOED TOT PUBS

Britse aandelen presteren ondermaats, met de FTSE 100 index die 5,5% onder de piek van vorig jaar staat. Europese aandelen hebben zojuist recordhoogtes verbroken.

In 2023 stroomde er iets meer dan $36 miljard uit Britse aandelenfondsen, het meeste sinds ten minste 2008, zo blijkt uit gegevens van Morningstar.

Vermogensbeheerders hopen dat Hunt kan helpen om meer te investeren in Britse aandelen, waar binnenlandse pensioenfondsen zich de afgelopen tien jaar grotendeels uit hebben teruggetrokken.

Een woningtekort heeft ondertussen de speculatie aangewakkerd over het begrotingsbeleid om starters en buy-to-let verhuurders te helpen.

Dus aandelen van huizenbouwers, die sinds oktober met 50% zijn gestegen, zouden wat zwakte kunnen vertonen als de plannen om de trage vastgoedmarkt nieuw leven in te blazen licht uitvallen, aldus Anthony Codling, hoofd Europese woningbouw en bouwmaterialen bij RBC Capital Markets.

Chris Sanger, tax policy lead bij EY, voegde eraan toe dat elk beleid dat de huizenmarkt ondersteunt "nuttig zou kunnen zijn" voor Britse banken.

Tabaksbedrijven zoals British American Tobacco en Imperial Brands staan ook in de belangstelling door speculaties over een belasting op vapes.

De eventuele gevolgen voor het aandeel zouden minimaal moeten zijn, omdat de mogelijke extra belasting al is ingeprijsd, aldus Susannah Streeter, hoofd geld en markten bij Hargreaves Lansdown.

Let ook op de horecasector, voegde Streeter eraan toe, aangezien een verlaging van de alcoholaccijnzen goed zou zijn voor pubketens als JD Wetherspoons.