Stijgende obligatierendementen, de vrees voor monetaire verkrapping, gemengde bedrijfsresultaten, verhoogde volatiliteit... de financiële markten weten niet waar ze het hebben en eindigden de week in wanorde. En dat ondanks de opleving aan het begin van de week. Deze grillige bewegingen zullen de komende beursdagen allicht aanhouden naarmate het winstseizoen intenser wordt en de beslissingen over het monetaire beleid van de ECB en de Fed naderen.
Wekelijkse schommelingen*
STOXX EUROPE 600
396.29  +1.27%
Grafiek STOXX EUROPE 600
S&P 500
3752.75  +4.74%
Grafiek S&P 500
NIKKEI 225
26890.58  -0.74%
Grafiek NIKKEI 225
GOLD
1656.60$  +0.55%
Grafiek GOLD
LONDON BRENT OIL
93.46  +1.28%
Grafiek LONDON BRENT OIL
EURO / US DOLLAR
0.99$  +1.23%
Grafiek EURO / US DOLLAR
Tops/flops van de week
Tops

Roblox (+20 %):
het online gamingplatform kondigde deze week aan dat zijn aantal dagelijkse actieve gebruikers eind augustus met 24 % j-o-j was gestegen tot 59,9 miljoen. De omzet hield gelijke tred hiermee.

Netflix (+17 %): de aanbieder van streaminginhoud zag zijn aantal abonnees opnieuw stijgen. Het bedrijf kon zelfs meer nieuwe klanten werven dan verwacht. De jaarprognose is gunstiger dan de markt had gevreesd.

Intuitive Surgical (+14 %): de Amerikaanse specialist in materieel voor robotchirurgie steeg deze week na de aankondiging van sterke financiële resultaten.

Lockheed Martin (+13 %): het Amerikaanse defensieconcern heeft de wind in de rug en laat solide resultaten optekenen. De geopolitieke context biedt een veelbelovende achtergrond voor de bedrijven in de sector.

ASML (+14 %): een mooie verrassing voor het Nederlandse bedrijf, waarvan de resultaten niet al te veel zouden mogen lijden onder de beperkingen die de Verenigde Staten aan China hebben opgelegd op het gebied van halfgeleiders. 's Werelds grootste bouwer van machines voor de productie van chips publiceerde resultaten die boven de verwachtingen liggen.

Delivery Hero (+12 %): de groep profiteerde begin deze week van een groot hefboomeffect dankzij de opleving van Amerikaanse technologieaandelen. Dit soort aandelen heeft een groot voorbeeldeffect en versterkt scherpe opwaartse bewegingen, maar evengoed de neerwaartse.

Alstom (+7 %): beleggers profiteerden van de relatieve heropleving aan het begin van de week om koopjes te doen. Tegelijkertijd kondigde het bedrijf enkele belangrijke contracten aan, waardoor het aantal gegadigden toenam.
 
 
Flops

Generac (-20 %): de markt was teleurgesteld door de resultaten van de specialist in autonome accu's. De winst van het derde kwartaal bleef ver achter bij de prognoses van analisten. Groeiprognoses werden naar beneden bijgesteld.

Snap (-20 %): alweer teleurstellende financiële prestaties. Het concern kwam met een waarschuwing dat de eindejaarsvooruitzichten minder gunstig zullen zijn dan verwacht. 

Royal Unibrew (-17 %): een grote teleurstelling voor de kleine Deense brouwer, die zijn omzet- en winstprognoses voor het jaar naar beneden heeft bijgesteld.

Ericsson (-15 %): de kwartaalcijfers van het Zweedse bedrijf kregen een koude ontvangst. De cijfers dalen en de groep plant nieuwe herstructureringen om zijn kostenbasis te verminderen.

M&T Bank (-13 %): de bank, gevestigd in Buffalo, rapporteerde lagere resultaten dan vorig jaar. Analisten hadden nochtans een verbetering verwacht.

Sartorius Stedim Biotech (-13 %): de groep stelde beleggers teleur met lagere prognoses. Doordat het aandeel erg wordt geapprecieerd door de markt en royaal gewaardeerd staat, laat het geen ruimte voor fouten.

Adidas (-8 %): de fabrikant van sportuitrusting heeft zijn winstverwachtingen voor 2022 verder verlaagd. Dat kwam door de daling van de verkoop in China, die nog steeds te lijden heeft onder het zerocovidbeleid. De dynamiek op de westerse markten is evenmin gunstig.
Grafiek Grondstoffen
Grondstoffen
Energie: de olieprijzen hebben zich deze week gestabiliseerd. Noordzee-Brent, de Europese referentie, noteert rond 92 USD terwijl voor de Amerikaanse WTI 84 USD per vat moet worden betaald. De regering-Biden kondigde woensdag aan dat ze 15 miljoen vaten uit de strategische reserves zal vrijgeven om deels de productiebeperking van de OPEC te compenseren. We wijzen erop dat dit deel uitmaakt van een groter plan van Washington om in totaal zo'n 180 miljoen vaten uit de Amerikaanse reserves vrij te maken. Wat aardgas betreft, blijven de koersen in Europa dalen. De Rotterdamse FTT wordt verhandeld onder 130 EUR/MWh, na een piek van bijna 350 EUR/MWh eind augustus. De Europese Commissie zou overwegen grenzen te stellen aan de dagelijkse schommelingen in plaats van een plafond op te leggen aan de gasprijzen. De EU-leiders zijn ook van plan gezamenlijke aankopen van de lidstaten aan te moedigen om de concurrentie op het gebied van de bevoorrading te beperken.

Metalen: de basismetalen lieten deze week een gemengd plaatje zien. Lood en tin verloren terrein en worden verhandeld tegen respectievelijk 1.990 USD en 18.900 USD, terwijl zink en nikkel zich stabiliseerden op respectievelijk 2.940 USD en 21.800 USD. Koper wordt verhandeld tegen ongeveer 7.560 USD per metrieke ton. De International Copper Study Group (ICSG) zei in zijn laatste rapport dat het tekort op de kopermarkt dit jaar naar verwachting zal stijgen naar 328.000 ton. In 2023 zou weer een overschot ontstaan. Bij de edelmetalen bereikte een ons goud een nieuw dieptepunt van het jaar, en wordt verhandeld tegen  1.620 USD.

Landbouwproducten: de VN is optimistisch over de verlenging van de Oekraïense overeenkomst voor de export van graan. Die overeenkomst loopt af in november. Als gevolg hiervan ontspanden zich de koersen van landbouwproducten in Chicago: tarwe werd er verhandeld tegen ca. 850 cent per bushel, maïs tegen 680 cent.
Grafiek Grondstoffen
Macro-economie
Marktgevoel: Very Bad Trip. De Britse nachtmerrie duurt voort nu Liz Truss aftreedt nadat ze het als premier slechts anderhalve maand had volgehouden. Deze politieke instabiliteit ondermijnt de geloofwaardigheid van de politieke klasse van het land op een moment dat Groot-Brittannië voor een grote crisis staat. In de Verenigde Staten bleven de macro-economische data warm en koud blazen, wat de zichtbaarheid niet ten goede komt. Het 20ste congres van de Chinese Communistische Partij tenslotte leverde deze week weinig origineels op: wereldheerschappij, Xi Jinping in de schijnwerpers, en een covidbeleid dat geen zoden aan de dijk zet.

Rentevoeten: de obligatierente was aan het begin van de week merkwaardig nonchalant, maar dat duurde niet lang. Met name in de Verenigde Staten, waar niveaus zijn opgetekend die sinds de financiële crisis niet meer zijn voorgekomen: 4,28 % op 10 jaar, 4,40 % op 5 jaar en 4,55 % op 2 jaar. De financiële jongens en meisjes houden nog altijd rekening met een recessie en kunnen het maar niet eens worden over de geplande rentepiek van de Fed. Misschien omdat de Amerikaanse centrale bank het zelf niet meer weet? In Europa bracht het aftreden van Liz Truss de Gilts tot rust. Deze bleven niettemin op een vrij hoog niveau van 4,05 % hangen. De Bund staat op 2,46 %, de OAT op 3,02 %. Opgemerkt zij ook dat de Griekse schuld vrijdag is gestegen tot 5,06 % op 10 jaar.

Valuta's: het was opnieuw een moeilijke week voor de yen, die terrein bleef verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Voor één greenback dient men thans 151,48 yen op tafel te leggen, wat betekent dat de Japanse munt in 2022 bijna een derde van zijn waarde verloor ten opzichte van de dollar. De Japanse centrale bank gaf nochtans al veel geld uit om de duikvlucht tegen te gaan, evenwel zonder succes. De dollar blijft maar doorgaan, waardoor de opkomende markten hun deviezenreserves sneller moeten aanspreken dan bij eerdere vlagen van monetaire zwakte. Het paar EUR/USD staat op 0,9774, terwijl je 0,9862 CHF moet betalen voor 1 EUR.

Cryptovaluta's: de bitcoin gaf sinds maandag 1,50 % prijs en was deze week licht volatiel. Op het moment van schrijven is de cryptomunt ca. 19.000 USD waard. De tweede grootste cryptomunt in termen van marktkapitalisatie, de ether, doet niet beter. De munt verloor deze week 2,30 % en zakt daarmee onder de grens van 1.300 dollar. De cryptovaluta's herstellen zich maar moeilijk in een kwetsbare economie met weinig of geen positieve katalysatoren voor risicovolle activa. Cryptoliefhebbers moeten dus nog even geduld hebben. 

Agenda: volgende week is veel activiteit gepland, met monetaire beleidsbeslissingen in de eurozone (donderdag 27 oktober) en in Japan (vrijdag 28 oktober). Ook worden de eerste ramingen van het BBP voor China (allicht op woensdag) en de Verenigde Staten (op donderdag) bekendgemaakt. Andere belangrijke statistieken zijn de PMI-indicatoren voor oktober (maandag) en de Amerikaanse PCE-inflatie (vrijdag). Als kers op de taart worden deze week de resultaten van meer dan 300 bedrijven uit de S&P500 en de Stoxx Europe 600 (waaronder Apple, Microsoft en Amazon in de VS en Novartis, SAP en TotalEnergies in Europa) bekendgemaakt.
Koersgrafiek
Conclusie: nog zo erg niet?
Deze week was alweer een animeerde week op de markten. Aan het begin van de week zagen we een stijging van de belangrijkste beurzen wereldwijd, gevolgd door een meer aarzelende fase. Het winstpublicatieseizoen begon met een knal en we zagen grote bewegingen naar boven maar ook naar beneden, vooral waar niet helemaal aan de verwachtingen werd voldaan. Volgende week wordt een gevaarlijke week met de publicatie van de resultaten van veel bedrijven die zwaar doorwegen in de indexen, zoals Google, Apple, Facebook, Amazon en Microsoft (vaak afgekort tot GAFAM). Krijgen we het einde van de tunnel te zien? Blijven we een neerwaartse trend zien met teleurstellende bedrijfsresultaten? Waakzaamheid blijft geboden in een marktconfiguratie die ingewikkeld blijft. 2022 is duidelijk een belangrijke breuk met de economische supercyclus die volgde op de financiële crisis van 2007/2008.
*De wekelijkse evolutie van de indexen en aandelen die in de boordtabel worden weergegeven, betreft de periode van de opening van de respectieve markten op maandag tot het tijdstip waarop deze nieuwsbrief wordt verzonden op zaterdag.
De wekelijkse evolutie van grondstoffen, edele metalen en valuta's die in de boordtabel worden weergegeven, heeft betrekking op een lopende periode van 7 dagen, van vrijdag tot vrijdag, tot het tijdstip van verzending van deze nieuwsbrief. Deze activa worden ook in het weekend verhandeld.