Amerikaanse aandelen hebben de angst voor een recessie, een bankencrisis en stijgende rente op schatkistpapier getrotseerd om 20% te stijgen vanaf het laagste punt in oktober - één definitie van een bullmarkt.

De benchmark S&P 500 index sloot op een dieptepunt van 3.577,03 op 12 oktober 2022, 25% lager dan het hoogste punt ooit, nadat de Federal Reserve een reeks zware renteverhogingen had doorgevoerd om de decennialang hoge inflatie te bestrijden.

Donderdag sloot de index 0,6% hoger op 4.293,93, te midden van groeiend optimisme over de economische vooruitzichten en een renteverhogingscyclus die zijn einde lijkt te naderen. Hier zijn enkele kenmerken van de rally van de index, en een blik op waar aandelen vanaf nu naartoe zouden kunnen gaan.

Hoewel markten zelden in een rechte lijn stijgen, duurde de reis van de S&P 500 vanaf de bodem 164 dagen - de langste 20% klim vanaf een dieptepunt in een bearmarkt in vijf decennia. Een van de factoren die aandelen tegenhield, was een stijging van de rente op staatsobligaties tot het hoogste niveau in decennia, waardoor de aantrekkingskracht van aandelen afnam doordat beleggers de mogelijkheid kregen om aantrekkelijke inkomsten te verdienen met staatsobligaties.

Een crisis met de grootste bankfaillissementen sinds de Grote Recessie deed het beleggersvertrouwen ook wankelen, net als de zorgen over een mogelijk catastrofale strijd over het verhogen van het Amerikaanse schuldenplafond.

De smalle breedte van de rally van de S&P 500 is een punt van zorg geweest voor sommige beleggers, met slechts zeven aandelen - Alphabet, Apple, Microsoft, Amazon, Meta, Nvidia en Tesla - die verantwoordelijk zijn voor bijna alle winsten van de index dit jaar. Veel beleggers zien deze aandelen als veilige beleggingen in onzekere tijden. Hun winsten werden ook gedreven door opwinding over de vooruitgang in kunstmatige intelligentie.

Meer recent vertonen de stijgingen van de markt echter voorzichtige tekenen van uitbreiding naar andere aandelen.

Ondertussen is de volatiliteit afgenomen - niet alleen in aandelen, maar ook in schatkistpapier en valuta.

Een van de redenen voor de rust op de markten is de overtuiging van beleggers dat de Fed waarschijnlijk niet veel van de renteverhogingen zal doorvoeren die vorig jaar de activaprijzen op hun grondvesten deden schudden.

Beleggers worden ook aangemoedigd door bewijzen dat de Amerikaanse economie veerkrachtig blijft ondanks de monetaire verkrapping door de centrale bank, terwijl de inflatie langzaam afkoelt. De Amerikaanse Citigroup Economic Surprise Index laat zien dat de Amerikaanse economische cijfers over het geheel genomen de marktverwachtingen hebben overtroffen, geholpen door sterker dan verwachte cijfers voor werkgelegenheid en consumentenbestedingen.

Een winst van 20% vanaf de dieptepunten in de bearmarkt heeft in het verleden verdere opwaartse vooruitzichten voor aandelen ingeluid.

In vier van de laatste zes bearmarkten steeg de S&P met 20% of meer in de zes maanden na het bereiken van deze mijlpaal.