De S&P 500 informatietechnologiesector, die de rally na de dieptepunten van de markt in maart heeft aangevoerd, heeft het de laatste tijd minder goed gedaan en behoorde in september tot de zwakste sectoren binnen de S&P 500.

De techsector blijft ongeveer 8% achter sinds het hoogtepunt op 2 september, vergeleken met een daling van ongeveer 5% in de S&P 500.

Zelfs met de uitverkoop wordt de S&P 500-technologiesector verhandeld tegen ongeveer 25 keer de verwachte winst en tegen een premie van bijna 55% ten opzichte van het gemiddelde over 10 jaar, blijkt uit gegevens van IBES, volgens analisten van Refinitiv. De K/W van de sector bereikte 28,4 op 3 september, de hoogste koers sinds 2004.

De voorwaartse koers-winstverhouding van de S&P 500 staat nu op 21,8.

Hoewel de waarderingen van de technologiesector hoog blijven, zien beleggers deze sector nog steeds als de place to be als het aantal gevallen van het coronavirus blijft toenemen en de economie verder verslechtert.

"De technologiesector heeft zijn eigen problemen, namelijk of hij al dan niet te ver en te snel is gegaan", zegt Rick Meckler, partner bij Cherry Lane Investments, een familiebeleggingskantoor in New Vernon, New Jersey.

"Maar als het virus voor de rest van het jaar en volgend jaar een blijvend gewicht op het weefsel van het land zal leggen, lijkt technologie nog steeds de beste plaats om je geld te beschermen."

Lori Calvasina, hoofd van de Amerikaanse aandelenstrategie bij RBC Capital Markets in New York, zei in een recent commentaar dat haar enquête onder Amerikaanse aandelenbeleggers in september suggereerde dat er geen duidelijke consensus was over wat te doen met grote tech- en internetnamen.

"Terwijl 38% vindt dat beleggers deze namen moeten kopen als ze zwak zijn (de meest populaire keuze), vindt nog eens 36% dat beleggers winst moeten nemen", schreef ze.

Tech heeft veruit de grootste invloed op de S&P 500, met een weging van 28%, gebaseerd op gegevens van S&P Dow Jones Indices. De op een na grootste sector is de gezondheidszorg, met een weging van 14%.

De twee grootste bedrijven qua marktkapitalisatie in de techsector - Apple en Microsoft - hebben ook waarderingen die ver boven hun langetermijngemiddelden liggen.

Apple wordt verhandeld tegen 30,1 keer de verwachte winst, of een premie van 116% ten opzichte van zijn gemiddelde over 10 jaar, terwijl Microsoft wordt verhandeld tegen 31,4 keer, of een premie van 79%, volgens de gegevens van Refinitiv.

Toch is de sector misschien niet zo overgewaardeerd als in 2000, tijdens de dot-com bubbel.

"Onze huidige waarderingscompositie ligt 60% onder die van het dotcom-tijdperk; en de algehele winstgevendheid, dividenden en balanssterkte zijn nu gewoon in een veel sterkere positie dan 20 jaar geleden," schreef Brian Belski, hoofdbeleggingsstrateeg bij BMO Capital Markets, dinsdag in een toelichting. Hij denkt dat beleggers zwakte in de sector moeten zien als een koopkans.

In 2000 bedroeg de weging van de techsector in de S&P 500 21%, blijkt uit gegevens van S&P-Dow Jones.

De volgende test voor de tech-groep kan het komende winstseizoen zijn.

Veel technologiebedrijven hebben geprofiteerd van de snelle verschuiving naar thuiswerken als gevolg van de pandemie, en strategen zeggen dat die trend zich waarschijnlijk zal voortzetten.

Analisten verwachten dat de winsten van S&P 500 technologiebedrijven in het derde kwartaal slechts 0,6% zullen dalen ten opzichte van een jaar geleden, de kleinste daling van alle sectoren. Ze verwachten dat de winst van de volledige S&P 500 met 21,3% zal dalen, zo blijkt uit IBES-gegevens van Refinitiv.

Tech zal waarschijnlijk de dominante speler in de markt blijven, zei Quincy Krosby, chief market strateeg bij Prudential Financial in Newark, New Jersey.

"Het zal altijd zo blijven," zei ze.