Bloeiende economie in het hart van de EU

De Poolse economie onderscheidt zich door haar robuustheid en versnelde inhaalbeweging. In 2025 wordt de groei van het bbp geschat op meer dan 3 %, een prestatie die boven het Europese gemiddelde ligt. Deze dynamiek past in de continuïteit van een opmerkelijk economisch traject: sinds haar toetreding tot de Europese Unie in 2004 is het bbp per hoofd van de bevolking in Polen verviervoudigd. Vandaag staat ze op de 6de plaats van de economische grootmachten van de EU, voor Zweden, België en Oostenrijk.

Met een historisch lage werkloosheid (onder de 3 %) en een beheersbare overheidsschuld van 53 % van het bbp vertoont Warschau een benijdenswaardige budgettaire en sociale gezondheid. Dit solide macro-economische kader trekt buitenlandse kapitaal aan, des te meer omdat Polen profiteert van een dubbel voordeel: de nog relatief goedkope arbeidskrachten en directe toegang tot de interne Europese markt.

De belangrijkste handelspartners van Polen blijven Duitsland en Frankrijk. De eerste is haar klant en leverancier nummer één, de tweede speelt een sleutelrol op het gebied van investeringen en industriële samenwerking. Maar het Poolse economische weefsel heeft zich ook geëmancipeerd: van eenvoudige onderaannemers voor de Duitse industrie in de jaren 1990 tot lokale bedrijven die thans regionale kampioenen zijn.

Polen in cijfers:

  • Bbp: +3,2 % (schatting 2025)
  • Overheidsschuld: 53 % van het bbp
  • Werkloosheidspercentage: 2,8 %
  • Defensiebudget: 20 % van het staatsbudget (35 miljard €)
  • Bevolking: 38 miljoen
  • Wisselkoers: 1 EUR = 4,25 PLN
  • Beursgenoteerde bedrijven (GPW): 437

De komst van de Poolse aandelenmarkt: een kans voor beleggers

In het hart van deze dynamiek belichaamt de Beurs van Warschau (GPW) het nieuwe economische gezicht van het land. Met 437 genoteerde bedrijven (waarvan 48 buitenlandse) is de beurs van Warschau de grootste in Centraal-Europa. Haar hoofdindex, de WIG30, omvat de grootste kapitalisaties van het land, gedomineerd door banken (PKO Bank Polski, Mbank, Bank Pekao, Santander Bank Polska), maar ook door groepen zoals CD Projekt (videogames), Dino Polska (distributie), of Orlen (energie).

De Poolse markt blijft nog steeds ondergewaardeerd, met aantrekkelijke waarderingsveelvouden voor winstgevende en groeiende bedrijven. Het wisselkoersrisico, gerelateerd aan de zloty (PLN), blijft een factor om in de gaten te houden: de munt is in tien jaar met bijna 20 % in waarde gedaald ten opzichte van de euro.

Poolse aandelen zijn toegankelijk voor Franse investeerders, met name via makelaars die toegang bieden tot de GPW. Sommige waarden, hoewel weinig bekend buiten de regio, bieden aantrekkelijke vooruitzichten in de bank-, industriële, technologische en consumptiesectoren.

Opkomende militaire macht tegenover de Russische dreiging

De schok van de Russische invasie in Oekraïne, in februari 2022, markeerde een keerpunt voor Warschau. Polen was het eerste land dat militair materieel aan Kiev leverde en meer dan 3 miljoen vluchtelingen opving. Sindsdien heeft het zich ingezet voor een versnelde transformatie van zijn defensiecapaciteiten.

In 2025 besteedt Polen bijna 20 % van zijn staatsbudget aan defensie, een record binnen de NAVO. Het defensiebudget is in tien jaar gestegen van 10 naar 35 miljard euro, met een traject dat de troepensterkte tegen 2035 zou kunnen verhogen tot 300.000 soldaten, tegen 202.100 vandaag. Het is nu het grootste leger van Europa in termen van troepensterkte, voor Frankrijk.

Warschau heeft ook geïnvesteerd in een oostelijk schild van 2,3 miljard euro langs zijn grenzen met Wit-Rusland (400 km) en de Russische enclave Kaliningrad (200 km). Loopgraven, bunkers, mijnenvelden, radars, satellieten, anti-dronesystemen: de militarisering van het oosten van het land is een directe reactie op de Russisch-Witrussische militaire oefeningen die nucleaire aanvallen op Warschau simuleren.

Ongeacht de regering aan de macht, de nationalistische PiS of de pro-Europese Burgercoalitie, blijft defensie een consensuele prioriteit.

Polen, strategisch en politiek draaipunt in Europa

Door zijn geografische ligging, tussen Duitsland en Oekraïne, is Polen een pijler van de Europese veiligheid geworden. In de marge van de Amerikaanse indammingsstrategie tegen Moskou, positioneert het zich als een van de belangrijkste relais van de NAVO aan de oostflank. De aanwezigheid van Amerikaanse troepen, logistieke infrastructuren en zware bewapening (Abrams-tanks, F-35-vliegtuigen) versterkt deze strategische rol.

Politiek gezien ondergaat Polen een interne herstructurering. Donald Tusk, voormalig voorzitter van de Europese Raad en figuur van de pro-EU liberale rechtervleugel, keerde eind 2023 terug aan de macht, waarmee een einde kwam aan acht jaar conservatief bestuur. Zijn programma combineert economische heropleving, herstel van de rechtsstaat en Europese verankering. Een koerswijziging die in Brussel wordt verwelkomd, maar die interne weerstand oproept.

In de aanloop naar de tweede ronde van de presidentsverkiezingen (1 juni 2025) zijn de politieke spanningen hoog. Het duel tussen Rafal Trzaskowski (pro-Europees) en Karol Nawrocki (nationalistisch) illustreert de breuklijnen tussen de twee Polen: stedelijk en open versus landelijk en soevereinistisch. De opkomst van extreemrechts (22 % in de eerste ronde) toont aan dat een belangrijk deel van het electoraat vijandig blijft tegenover een meer geïntegreerd Europa.

Structurele uitdagingen

Ondanks zijn successen moet Polen verschillende grote uitdagingen aangaan.

  • Demografische achteruitgang: de Poolse bevolking neemt af, met een versnelde vergrijzing. Het natuurlijke saldo is negatief en de geboortecijfers zijn onvoldoende om de generaties te vernieuwen. Oekraïense immigratie compenseert dit fenomeen gedeeltelijk, maar zonder de onderliggende trend te keren.
  • Druk op de openbare diensten: de massale investeringen in defensie gaan soms ten koste van andere belangrijke sectoren, zoals gezondheid, onderwijs of innovatie. De budgettaire inspanning, als deze niet gepaard gaat met een hervorming van de overheidsuitgaven, zou het groeipotentieel op middellange termijn kunnen schaden.
  • Aanhoudende inflatie: de zeer lage werkloosheid veroorzaakt spanningen op de arbeidsmarkt, wat een nog steeds hoge inflatie voedt. De Poolse centrale bank (NBP) balanceert tussen het ondersteunen van de groei en het bestrijden van inflatie, in een context van verhoogde externe volatiliteit.

Beleggen in Polen

Voor Franse en Europese beleggers biedt Polen een veilige omgeving dankzij zijn lidmaatschap van de Europese Unie. De juridische risico's zijn beperkt en de structuren inzake bedrijfsvoering (governance) voldoen aan de Europese normen, hoewel er enige onzekerheden blijven bestaan over de onafhankelijkheid van de rechterlijke macht en over de fiscale stabiliteit. Er zijn ook verschillende ETF's die blootstelling bieden aan Polen of Centraal-Europa, evenals thematische beleggingsfondsen.

Cruciale rol voor Polen in de toekomst van Europa

Polen is niet langer slechts een land in opmars. Het is bezig een centrale rol te spelen in de Europese verhoudingen, zowel economisch als strategisch. Zijn rol als spil in de verdediging van het continent, zijn vermogen om investeringen op te nemen, zijn macro-economische veerkracht en zijn groeiende beurs maken het tot een vruchtbare bodem voor beleggers. Maar dit traject is afhankelijk van de aanpak van interne uitdagingen: politieke herstructurering, demografische druk, budgettaire keuzes. Europa heeft er alle belang bij om deze middelgrote macht te ondersteunen die ernaar streeft om mee te spelen in de hoogste regionen.