Over het algemeen is de mondiale achtergrond voor de Aziatische markten nog steeds gunstig, met beleggers die erop vertrouwen dat de Fed de Amerikaanse rente binnenkort zal verlagen, waardoor de dollar, de obligatierente en de volatiliteit onder controle blijven en risicovolle activa worden gestimuleerd.
Maar er is een wolk die niet lijkt op te trekken: China. Het wordt zelfs steeds donkerder. De economische "datadump" van Beijing op vrijdag toonde aan dat het herstel in China sputtert - de investeringsgroei vertraagde, de detailhandelsverkoop steeg in het traagste tempo sinds eind 2022 en de prijzen van nieuwe huizen daalden in het snelste tempo in negen jaar. Het meest alarmerend is dat de baisse in de vastgoedsector steeds dieper wordt. Toegegeven, Chinese en Hongkongse aandelen maakten vrijdag een sprong nadat Peking een reeks historische stappen bekendmaakte om de sector te stabiliseren, maar zal de sprong blijven duren? Hoewel de centrale bank zei dat ze 1 biljoen yuan aan extra financiering beschikbaar stelt en de hypotheekregels versoepelt, en lokale overheden een aantal appartementen zullen kopen, blijven de diepgewortelde fundamenten van een enorm overaanbod en een zwakke vraag bestaan.
De hernieuwde bezorgdheid over de Chinese groei doet de vraag rijzen hoe Peking zijn fiscale steunmaatregelen op lange termijn zal financieren. China heeft meer dan $3 biljoen aan FX-reserves. Is dit het moment voor China om dat noodfonds aan te spreken om te voorkomen dat de instorting van de vastgoedsector de economie in het algemeen onderuit haalt? Het is onwaarschijnlijk, en Peking zou wel eens kunnen kiezen voor het opvoeren van de export als de beste weg naar herstel. Maar dat zou niet worden verwelkomd door de Verenigde Staten, die vorige week extra tarieven hebben ingesteld op 18 miljard dollar aan import uit China. Deze tarieven en de verhardende strijdlijnen tussen het Westen en China op het gebied van handel zullen zeker een belangrijke rol spelen tijdens de bijeenkomst van G7-functionarissen op het gebied van financiën volgende week in Italië. De Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen zal de vergadering bijwonen, maar het is onduidelijk of Fed-voorzitter Jerome Powell zal meereizen, nadat hij positief getest is op COVID-19. Dat gezegd hebbende, genieten de financiële markten momenteel van een periode van opmerkelijke rust. De wereldwijde FX-volatiliteit is de laagste in vijf weken, de volatiliteit op de Amerikaanse Treasury-markt staat op een laagste punt in zes weken, en de VIX-index daalde vrijdag voor het eerst dit jaar onder de 12.
Deze omgeving met lage volatiliteit helpt om de Amerikaanse, Europese en andere aandelenmarkten naar all-time highs te tillen.
De Aziatische economische kalender op maandag biedt beleggers een behoorlijke portie indicatoren om hun tanden in te zetten, waaronder: BBP uit Thailand, gegevens over de lopende rekening en handel uit Indonesië, Maleisië en Taiwan, en werkloosheid uit Hongkong. Er wordt algemeen verwacht dat de centrale bank van China haar prime rates voor leningen met een looptijd van één en vijf jaar opnieuw op 3,45% respectievelijk 3,95% zal houden, nadat ze woensdag haar leningen voor de middellange termijn ongewijzigd liet.
De druk neemt echter toe om de rente binnenkort te verlagen.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten maandag meer richting zouden kunnen geven:
- Thailand BBP (Q1)
- Taiwan export (april)
- Japan tertiaire index (maart)
