FTSE 100 
Door 
Economische en politieke factoren
Sinds de Brexit-stemming in 2016 staan Britse aandelen onder constante druk. De beslissing om de Europese Unie te verlaten, creëerde grote onzekerheid over de handelsakkoorden en het migratiebeleid van het VK. Volgens een rapport van het Office for Budget Responsibility heeft de Brexit het Britse bruto binnenlands product (bbp) met 4 % verminderd in de afgelopen acht jaar. Deze onzekerheid heeft zwaar gewogen op de waarderingen van Britse aandelen, vooral die genoteerd op de FTSE. Er zijn echter tekenen dat het VK een zekere politieke en economische stabiliteit terugvindt. De laatste parlementsverkiezingen in het VK maakten een einde aan 14 jaar conservatief bewind na de verdeeldheid door de Brexit en de stijgende kosten van levensonderhoud. De Labour Party hoopt nieuwe stabiliteit te brengen. Aan de andere kant lijkt de groei van het bbp weer een gematigd stijgingstraject te zijn aangevat, met +0,7 % in het eerste kwartaal. Deze verbetering lijkt een positief effect te hebben gehad op de Britse markten, aangezien de FTSE 100 dit jaar een nieuw historisch hoogtepunt bereikte op 8.474 punten.
Vergelijking met andere markten
Britse aandelen worden verhandeld tegen een bijna-recordkorting ten opzichte van Amerikaanse aandelen en een aanzienlijke korting ten opzichte van andere Europese markten. Eind juni had de Britse markt een weging van 14,89 % in de MSCI EAFE-index, wat ze op de tweede plaats plaatst na Japan. Ondanks deze weging blijven Britse aandelen onpopulair. Een van de redenen voor de ondermatige prestaties is de sectorale samenstelling van de Britse markt. In tegenstelling tot de Amerikaanse markt, die wordt gedomineerd door snelgroeiende technologiebedrijven, is de Britse markt grotendeels blootgesteld aan de energie-, bank-, mijnbouw- en verzekeringssectoren. Deze sectoren waren minder aantrekkelijk voor beleggers, vooral in tijden van sterke technologische groei.
Zoals we kunnen zien op de bovenstaande grafiek, presteerde de FTSE 100 slechter dan zijn Europese tegenhangers (CAC40, DAX), de Europese markt (STOXX Europe 600) en de brede Amerikaanse index (S&P 500) over een periode van vijf jaar.
De waardering van de FTSE 100 lijkt aantrekkelijk (net als die van de CAC40) als we deze vergelijken met zijn historische waarderingen en zijn vergelijkbare markten.
Herwaarderingsmogelijkheden
Verschillende factoren kunnen een herwaardering van Britse aandelen teweegbrengen. Renteverlagingen, positieve economische gegevens, een economische vertraging in de VS of nieuwe handelsakkoorden tussen het VK en de EU kunnen allemaal een rol spelen. De Britse sectoren die bijzonder goedkoop lijken in vergelijking met andere markten zijn financiële diensten, gezondheidszorg en materialen.
Beleggerssentiment en kapitaalstromen
Het beleggerssentiment ten opzichte van Britse aandelen is negatief geweest, deels door de constante uitstroom van kapitaal sinds de Brexit. Britse pensioenfondsen, bijvoorbeeld, alloceren minder dan 3 % van hun activa aan binnenlandse aandelen, vergeleken met ongeveer 40 % in Australië en Italië, en bijna 50 % in Japan. Deze onderallocatie kan wijzen op een opwaarts potentieel nu de kapitaalstromen beginnen om te keren.
Economische vooruitzichten
De Britse economie toont tekenen van herstel, met een groei van de reële lonen die de consumptie ondersteunt. De geplande belastingverlagingen zouden ook de vraag van consumenten moeten stimuleren, waardoor Britse bedrijven de stijgende loonkosten kunnen doorberekenen zonder hun winstmarges significant te verminderen.
Gebruik de aandelenscreener voor de beste kansen op de Britse markt
Ondanks de economische en politieke uitdagingen van de afgelopen jaren biedt de Britse aandelenmarkt momenteel een interessante waarde in vergelijking met zijn Amerikaanse en Europese tegenhangers. Internationale beleggers zouden aandacht moeten besteden aan deze kans, aangezien positieve ontwikkelingen de situatie snel kunnen veranderen. Britse aandelen, hoewel ondergewaardeerd, bieden een aanzienlijk opwaarts potentieel nu het beleggerssentiment begint te verbeteren en de kapitaalstromen weer positief worden.
