Nadat door Rusland gesteunde separatisten in afgescheiden regio's in Oost-Oekraïne vrijdag een evacuatie van inwoners hadden aangekondigd, daalde de belangrijkste Duitse aandelenindex, die het gevoeligst is voor een mogelijk conflict in Oekraïne, met meer dan 1% en stevende af op het laagste niveau in vier maanden dat eerder deze week werd bereikt.

De Verenigde Staten hebben gezegd dat Rusland Oekraïne op elk moment kan binnenvallen en een verrassingsvoorwendsel voor een aanval kan creëren, en herhaalden hun belofte om "elke centimeter" van het NAVO-grondgebied te verdedigen.

Beleggers houden aandelen in de gaten die het meeste risico lopen door mogelijke sancties tegen Rusland, waaronder banken, olie, mijnbouw, consumenten- en bouwmaterialen, bedrijven met blootstelling aan Rusland en Oekraïne.

Analisten van Citi zeiden dat hun mandje van Europese bedrijven met blootstelling aan Rusland ondermaats heeft gepresteerd in periodes van verhoogde spanningen, zoals in 2014 en 2018, na westerse sancties tegen Rusland.

De lijst van de investeringsbank met bijna 40 Europese aandelen met blootstelling aan Rusland en Oekraïne omvat drankbedrijven Carlsberg en Coca Cola, die 13% en 15% van hun omzet in Rusland behaalden, Nivea-maker Beiersdorf en de Franse voedingsgigant Danone, met ongeveer 6% van hun omzet in Rusland.

Europese aandelen met blootstelling aan Oekraïne zijn onder meer de in Londen genoteerde ijzerpelletproducent Ferrexpo, die zijn hele bedrijf in het land heeft, aldus Citi.

Volgens de analisten van Jefferies heeft het Franse videospelletjesbedrijf Ubisoft 4% van zijn personeelsbestand in Oekraïne, terwijl de in Zweden gevestigde leverancier van gezondheidszorg en diagnostische diensten Medicover 8,5% van zijn omzet in het land realiseert.

Europese banken met lokale vestigingen in Rusland zijn het meest blootgesteld aan risico's als gevolg van mogelijke sancties in het geval van een verdere escalatie, aldus JP Morgan.

De Oostenrijkse Raiffeisen Bank International haalde vorig jaar 39% van zijn geschatte nettowinst uit zijn Russische dochteronderneming, terwijl de Hongaarse OTP, UniCredit en Société Générale vorig jaar tussen 6% en 7% van hun omzet in Rusland realiseerden, zo bleek uit cijfers van JPMorgan.

Aangezien Rusland 35% van Europa's vraag naar gas levert, hebben de spanningen in Oekraïne de risico's van energieverstoringen in Europa vergroot, aldus analisten van Goldman Sachs.

"Wij verwachten dat de Duitse DAX en de MDAX (de midcapindex) kwetsbaarder zullen zijn dan de indices van andere landen, vooral omdat hun bedrijven voor hun productie afhankelijk zijn van energie", aldus de analisten.

Zij verwachten dat olie- en gasbedrijven beter zullen presteren op koppen van verdere escalatie en stijgende Europese gasprijzen, waarbij Total en Equinor als de belangrijkste begunstigden worden genoemd.

Opmerking: De bovenstaande grafiek is de volledige lijst van Citi, overgenomen met toestemming van Citi Research en mag niet worden gereproduceerd.