Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan

Aandelen op Wall Street vestigen nieuwe records nu de Amerikaanse groei het beter blijft doen, het optimisme over renteverlagingen in de marge weer is aangewakkerd en beleggers hun wenkbrauwen optrekken bij overzeese onrust in de Franse politiek en de Chinese handel.

De Amerikaanse aandelenindices lijken zich te koesteren in een eindejaarsgloed na de verkiezingen, waardoor de volatiliteitsgraadmeters zijn gedaald naar de laagste niveaus sinds juli - met de VIX 'angstindex' nu zo'n zes punten onder de historische gemiddelden.

Hoewel de Amerikaanse verwerkende industrie in het slop blijft zitten, toonde de laatste enquête van ISM een afzwakking van de krimp - in schril contrast met vergelijkbare Europese enquêtes die eerder werden gepubliceerd.

Nu de somberheid in de fabrieken wegebt, stijgen de algemene groeiprognoses weer - het 'GDPNow'-model van de Atlanta Federal Reserve schat de groei op jaarbasis in het huidige kwartaal op bijna 3,2% - sneller dan de 2,8% die voor het derde kwartaal werd opgetekend.

En hoewel de rente op schatkistpapier dinsdag iets is gestegen, zijn de leenkosten op lange termijn de afgelopen twee weken met meer dan 25 basispunten gedaald, misschien deels als gevolg van de toenemende bezorgdheid over de overzeese groei door de angst voor een dreigende wereldwijde handelsoorlog.

Door het lawaai heen leken de commentaren van de Fed vannacht de hoop op nog een renteverlaging deze maand aan te wakkeren, waardoor de futures een kans van bijna 75% op nog een renteverlaging lieten zien.

"Vanaf vandaag neig ik naar voortzetting van het werk dat we zijn begonnen om het monetaire beleid terug te brengen naar een meer neutrale omgeving," zei Fed-gouverneur Christopher Waller. "Opnieuw verlagen betekent alleen dat we niet meer zo hard op het rempedaal drukken."

Fed-voorzitter Jerome Powell zal zijn stem aan het debat toevoegen met openbare opmerkingen in New York op woensdag, net als de grote arbeidsmarktupdates van deze week binnenstromen, te beginnen met het vacatureoverzicht van oktober van vandaag.

AANDACHT VOOR FRANKRIJK

Maar de aandacht van de markten in Europa was vooral gericht op Frankrijk, omdat het ernaar uitziet dat de zittende regering daar deze week zou kunnen vallen, omdat er woensdag al een 'motie van wantrouwen' aan zit te komen vanwege de aanhoudende parlementaire impasse over de jaarlijkse begroting.

Franse staatsobligaties presteren ondermaats, waarbij de spread tussen de 10-jaarsrente en de Duitse equivalenten maandag de grootste bereikte sinds het hoogtepunt van de eurocrisis 12 jaar geleden.

Maar terwijl de schuld ondermaats presteert ten opzichte van de stijgende Duitse bunds en andere eurogenoten, zijn de Franse staatsrentes toch gedaald - met een 10-jaars nominale rente die de afgelopen maand met bijna 25bps is gedaald en bijna een half procent lager is dan halverwege het jaar.

Dat tempert in ieder geval het crisisgevoel aan de financiële kant, ook al zijn de grotere spreads vervelend voor de relatieve financieringskosten van Franse banken.

Franse aandelen en de euro vingen dinsdag een pauze op en veerden allebei iets terug, en de Frans/Duitse schuldspread drukte ook iets samen.

Zelfs als de Franse regering valt door uiterst rechtse en uiterst linkse stemmen tegen deze week, kan er deze maand nog een basisbegroting doorgedrukt worden, terwijl er pas halverwege volgend jaar weer verkiezingen gehouden kunnen worden.

Een deel van de reden voor de dalende financieringskosten is dat de politieke impasse in Parijs - samen met de verwachte Duitse verkiezingen begin volgend jaar - de bezorgdheid over de regionale groei, die al groter is geworden door de handelsoorlog, de problemen in de autosector en de geopolitieke spanningen, alleen maar vergroot.

En dat alles verhoogt alleen maar de druk op de Europese Centrale Bank om de rente verder te verlagen en mogelijk zelfs deze maand nog verder te verlagen.

ECB-bestuurslid Piero Cipollone zei dinsdag dat de geplande tarieven van de gekozen president Donald Trump zowel de economische groei als de inflatie in de eurozone zouden verlagen.

Die tariefzorgen zijn des te groter in China, dat deze week al getroffen werd door een nieuwe ronde investeringsbeperkingen in de chipsector door de vertrekkende regering van Joe Biden.

Nu de verwachtingen van een nieuwe ronde van monetaire versoepeling door de Chinese centrale bank toenemen en de Chinese 10-jaars schuldrente voor het eerst onder de 2% komt, tuimelt de offshore yuan ten opzichte van de dollar en bereikte dinsdag zijn zwakste niveau van het jaar.

De belangrijkste aandelenindices van China daalden aanvankelijk toen chipmakers wankelden over de laatste Amerikaanse maatregelen, maar stegen vervolgens aan het einde van de handelsdag. De aandacht verschuift ook naar de Chinese vergelding.

Op dinsdag zei China dat het de export naar de VS zal verbieden van producten die gerelateerd zijn aan gallium, germanium, antimoon en superharde materialen die mogelijk militaire toepassingen hebben.

Amerikaanse aandelenfutures stonden stabiel tot hoger in de aanloop naar de bel, waarbij het grootste deel van de laatste push naar nieuwe records werd vastgehouden.

Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op dinsdag:

* Amerikaanse JOLTS vacaturecijfers van oktober, Braziliaans BBP voor Q3, werkloosheidscijfers van oktober in Mexico.

* Gouverneur Adriana Kugler van de Federal Reserve Board en Austan Goolsbee van de Chicago Fed spreken.

* Geallieerde ministers van Buitenlandse Zaken ontmoeten elkaar op het NAVO-hoofdkwartier in Brussel

* Bedrijfsinkomsten VS: Salesforce