Nu de S&P 500 dinsdag een nieuw dieptepunt in de bearmarkt bereikte, met een daling van 24% op jaarbasis, zoeken handelaren en beleggers naar aanwijzingen over wanneer de markt de bodem bereikt.

De handel in putcontracten - doorgaans gebruikt als bescherming tegen marktverliezen - is sterk toegenomen, met alleen al op vrijdag een recordaantal van 33,93 miljoen putcontracten. Dat deed handelaren die extreme activiteit in putopties beschouwen als een teken dat het pessimisme van beleggers zijn hoogtepunt bereikt, zich afvragen of de selloff voorbij is.

Volgens Barclays is dat niet het geval.

"In tegenstelling tot wat vaak wordt gedacht, hebben aandelenbeleggers niet overhaast protectie gekocht", zei Stefano Pascale, strateeg voor aandelenderivaten bij Barclays, dinsdag in een toelichting.

"Maar in tegenstelling tot het vorige dieptepunt van de markt in juni hebben ze zich ook niet gehaast om bestaande hedges te gelde te maken, wat erop wijst dat ze verwachten dat het ergste nog moet komen."

Maar hoewel de handelsactiviteit erop wijst dat er nog steeds angst in de markt heerst, is die angst niet gestegen tot het niveau van eerdere dieptepunten in de markt.

Putcontracten geven de koper het recht om in de toekomst effecten te verkopen tegen een vaste prijs en beleggers kopen ze vaak als een manier om zich te verzekeren tegen mogelijke verliezen.

Grote hoeveelheden puts wijzen echter niet altijd op extreme angst, want een deel van het volume kan het gevolg zijn van beleggers die deze contracten verkopen in de overtuiging dat de marktverliezen waarschijnlijk beperkt zullen blijven.

"Wij zien geen bewijs van een recordaankoop van aandelenbescherming wanneer ook de verkoopactiviteit naar behoren wordt meegerekend", aldus Pascale.

In opties op ETF's bijvoorbeeld bereikte de verkoop van puts een record van vier jaar, volgens een analyse van Barclays, wat erop wijst dat de piek van de angst nog ver weg is.

Op dinsdag stond de Cboe Volatility Index, bekend als de angstmeter van Wall Street, op een hoogtepunt van 33 in drie maanden, maar ver onder de pieken die werden bereikt tijdens eerdere dieptepunten van de bearmarkt.