Sommige van de kleinere multilaterale ontwikkelingsbanken in Afrika, waaronder de Africa Export-Import Bank (Afrexim) en de Trade and Development Bank (TDB), kunnen hun Preferred Credit Status kwijtraken, zo waarschuwden analisten van JPMorgan.

De Preferred Creditor Status (PCS) is een algemeen aanvaard principe volgens hetwelk MDB's voorrang krijgen bij de terugbetaling van schulden wanneer een land of bedrijf waaraan ze geleend hebben financiële stress ervaart.

Het is de kern van de reden waarom de banken goedkopere financiering aan ontwikkelingslanden kunnen verstrekken. Grotere MDB's hebben echter gesuggereerd dat sommige kleinere regionale MDB's, vooral in Afrika, mogelijk niet genoeg concessionele leningen verstrekken om het privilege te rechtvaardigen.

Dit is een bron van spanning geweest bij schuldherstructureringen in Zambia, Ghana en Malawi, waar onzekerheid bestaat over wat er gebeurt met de leningen die Afrexim, TDB en anderen aan de landen hebben verstrekt.

Analisten van JPMorgan zeiden maandag in een onderzoeksnotitie dat het "nu waarschijnlijker lijkt dat PCS negatief wordt getest in een paar overheidsherstructureringen voor kleinere MDB's".

"Dit zou ertoe kunnen leiden dat hun vorderingen worden behandeld als onderdeel van de totale geherstructureerde schuld," en ze voegden eraan toe dat als dat het geval was, het risico van hun obligaties zou toenemen.

Zij schatten dat de vorderingen van TDB's op de regeringen van Malawi en Zambia waarschijnlijk deel zullen uitmaken van de schuldherstructureringen van beide landen.

Afrexims blootstelling aan de regeringen van Ghana en Malawi loopt ook gevaar, hoewel dit minder zeker is nu Ghana's grote officiële sector crediteuren naar verluidt willen dat Afrexxim verliezen neemt, maar de regering ook het IMF benadert om de bank te steunen.

"Rekening houdend met dit risico en de kredietconcentraties van de banken en ook met de obligatiewaarderingen, positioneren we Afrexim en TDB onderwogen," aldus de analisten van JPMorgan, waarbij onderwogen in feite een aanbeveling is om een obligatie te verkopen of te vermijden.

Afrexim verstrekt voornamelijk directe leningen aan centrale banken, commerciële banken en centrale overheden. Tot de grote aandeelhouders behoren de Nigeriaanse overheid en de centrale bank van Egypte, die beide een belang van 15% hebben, maar het heeft ook enkele particuliere aandeelhouders.

TDB richt zich op handels- en projectfinanciering in Oostelijk en Zuidelijk Afrika. De Afrikaanse Ontwikkelingsbank heeft een belang van 9%. Egypte, Ethiopië, Kenia en Tanzania hebben elk een belang van 5-7% en net als Afrexim zijn er ook enkele particuliere aandeelhouders. (Verslaggeving door Marc Jones; Bewerking door Sharon Singleton)