FRANKFURT (dpa-AFX) - In de nieuwe Borsen Week zijn beleggers sceptisch over de laatste dagen van Joe Biden als president van de VS. "Factoren zoals inflatie, tarieven en geopolitieke spanningen kunnen altijd voor onrust zorgen," schreef portefeuillemanager Martin Zurek van Weberbank. "Onzekerheid over de toekomstige koers van het monetaire beleid van de centrale banken blijft een belangrijke risicofactor en zal de markten waarschijnlijk in beweging houden," voegde hij eraan toe. "De volatiliteit op de financiële markten zal toenemen", menen ook de experts van Bank J. Safra Sarasin.

"Hoewel het nieuwe jaar goed van start is gegaan, is het beleggerssentiment verslechterd", zo vatten de experts van Landesbank Baden-Württemberg het nog jonge jaar 2025 samen. De speculatie rond het tarievenbeleid van de verkozen president van de VS, Donald Trump, heeft de afgelopen dagen echter al op het beleggerssentiment gewogen. Volgens Zurek van Weberbank zal zijn onvoorspelbare handelsbeleid de speelruimte van de Amerikaanse Federal Reserve op het gebied van monetair beleid beïnvloeden.

Voordat Trump op maandag 20 januari terugkeert naar het Witte Huis, zal het speculeren over zijn eerste officiële handelingen de komende dagen waarschijnlijk doorgaan. "Het economische beleid van de gekozen Amerikaanse president, dat wordt gekenmerkt door tarieven en belastingverlagingen, zou de groei in de VS kunnen stimuleren, maar bergt het risico in zich van versnelde inflatie," zegt Zurek.

Tijdens Trumps laatste ambtstermijn van 2017 tot 2021 presteerden de aandelenmarkten goed: De DAX was in die periode meer dan 2000 punten gestegen, hoewel de coronapandemie ondertussen voor een inzinking had gezorgd. De Amerikaanse aandelenmarkt was ook aanzienlijk gestegen.

"De nieuwe regering zal een economie overnemen die heel anders is dan de economie die Trump in zijn eerste termijn heeft opgebouwd," zei J. Safra Sarasin. De financiële markten zullen deze keer waarschijnlijk minder tolerant zijn voor maatregelen die de inflatie en begrotingstekorten kunnen opdrijven.

Volgens Ulrich Kater, hoofdeconoom bij Deka Bank, worden marktdeelnemers steeds meer huiverig voor de communicatiestijl van Trump. Volgens hem zou zijn geloofwaardigheid op de kapitaalmarkten daaronder kunnen lijden.

Wat betreft de ruimte voor de grote centrale banken om de rente verder te verlagen, waar beleggers op hopen, zijn er de komende dagen belangrijke economische indicatoren nadat het banenrapport op vrijdag een sterk beeld schetste voor de Amerikaanse economie.

Dit zijn onder andere de consumentenprijsindex en de detailhandelsverkopen, die woensdag en donderdag in de VS op de agenda staan. "Over het algemeen zal een duidelijke afname van de Amerikaanse inflatie waarschijnlijk nog lang op zich laten wachten," aldus Thorsten Weinelt van Commerzbank. In Europa zullen de inflatiecijfers in de loop van de week echter ook tot de hoogtepunten behoren.

In de VS begint het rapportageseizoen voor bedrijven. Op woensdag is deze taak weer weggelegd voor de grote banken met JPMorgan, Wells Fargo, Goldman Sachs en Citigroup. Bank of America en Morgan Stanley volgen de volgende dag. De resultaten van TSMC uit Taiwan zouden donderdag ook belangrijk kunnen zijn voor de internationale chipsector. Het concern had al verkoopcijfers gepresenteerd.

Volgens beleggingsstrateeg Weinelt van Commerzbank kan het rapportageseizoen de belangrijkste trendsetter worden in de nieuwe week in de aanloop naar de terugkeer van Trump. Hij verwacht een rugwind van de komende bedrijfsrapporten. "Wij gaan ervan uit dat het Amerikaanse winstseizoen de komende weken een positieve toon zal zetten, omdat de Amerikaanse economie zich zeer robuust is blijven ontwikkelen."

Weinelt is iets sceptischer over Europa, waar het rapportageseizoen pas later op gang komt. Volgens hem zal het beeld in 2025 vergelijkbaar zijn met het voorgaande jaar. "De groei van de bedrijfswinsten in Europa zal waarschijnlijk aanzienlijk zwakker zijn dan in de VS, dus we verwachten dat Europese aandelen opnieuw ondermaats zullen presteren," aldus Weinelt./tih/ajx/he/mis

--- Door Timo Hausdorf, dpa-AFX ---.