(ABM FN) De Brusselse beurs is afgelopen week gedaald. Bij een slot van 3.684,20 punten op vrijdag, verloor de Bel20 1,3 procent op weekbasis. Vorige week eindigde de sterindex op 3.733,99 punten, toen een plus van een procent.

De voorjaarsrally is volgens KBC duidelijk op zoek naar een nieuwe adem. Op sectorniveau ziet KBC dat de grote winnaars van 2024 wat onder druk komen te staan. Dat is vooral zichtbaar via de Amerikaanse index van halfgeleiders, die een flink deel van zijn winst heeft ingeleverd.

Een tweede remmende factor, naast winstnemingen, ziet KBC op de rentemarkten. Zowel in de VS als in Duitsland noteren de twee- en tienjaarsrente weer hoger. Niets alarmerends, en al zeker niet omdat de centrale banken de rente later dit jaar wel degelijk enkele keren zullen verlagen, maar volgens KBC is het toch een goed excuus voor beleggers om winsten wat veilig te stellen.

Afgelopen week draaide het vooral om de Amerikaanse inflatiecijfers. In februari stegen de consumentenprijzen in de Verenigde Staten met 0,4 procent op maandbasis, na een stijging van 0,3 procent in de maand ervoor. Op jaarbasis kwam de inflatie in februari uit op 3,2 procent, terwijl de kerninflatie uitkwam op 3,8 procent.

Vooraf werd gerekend op een inflatie van 3,1 procent in februari en een kerninflatie van 3,7 procent. In januari stegen de consumentenprijzen met 3,1 procent en kwam de kerninflatie uit op 3,9 procent.

"Met deze percentages neemt de kans op een renteverlaging later dan juni in elk geval toe", zei marktanalist Philips Marey van Rabobank tegen ABM Financial News.

In een interview met ABM Financial News merkte Bernard Keppenne, hoofdeconoom bij CBC Banque, op dat "deze cijfers bevestigen dat de inflatie langzaam zal dalen en dat de Fed daarom voorzichtig zal blijven en de rente niet zal verlagen voor juni". Ook daarna zal de Fed volgens Keppenne voorzichtig opereren. "Voor de financiële markten verandert er niet zo veel", zei de econoom van CBC Banque. "De rente gaat dalen, wat de aandelenmarkten ondersteunt."

Marey wees donderdag ook op de producentenprijzen in de VS. Die stegen in februari met 0,6 procent op maandbasis, waar een toename van 0,3 procent was voorzien en na een stijging met 0,3 procent in januari. De kerninflatie kwam uit op 0,4 procent op maandbasis, van 0,6 procent een maand eerder.

"De producentenprijzen zijn voor de Fed niet van doorslaggevende betekenis. Maar ondanks die secundaire betekenis, passen de cijfers wel in de zogeheten overshoot en het stugge beeld die de Amerikaanse inflatiedata momenteel kenmerken", aldus Marey.  

De detailhandelsverkopen in de VS stegen afgelopen maand met 0,6 procent, waar een toename met 0,8 procent was voorspeld. In januari daalden de detailhandelsverkopen nog met 1,1 procent.

Volgende week neemt de Fed een rentebesluit en de markt gelooft vrijwel unaniem dat de rente dan nog niet verlaagd zal worden. Voor juni wordt die kans nu ingeschat op ongeveer 60 procent. Rabobank verwacht dat de Fed de rente dit jaar drie keer met 25 basispunten verlaagt; in juni, september en december.

Inflatiecijfers uit Duitsland lieten afgelopen week een daling zien. De inflatie koelde in februari af tot 2,5 procent op jaarbasis, het laagste niveau sinds juni 2021. De inflatie was in januari nog 2,9 procent en 3,7 procent in december. In Frankrijk kwam de inflatie in februari juist hoger uit dan eerder verwacht.

De euro/dollar noteerde vrijdag op 1,0895 en daarmee op weekbasis ongeveer een half procent lager. Een vat WTI-olie kostte vrijdag 81 dollar en werd daarmee op weekbasis ruim 3 procent duurder. Donderdag bereikte de ruwe olieprijs het hoogste punt van dit jaar. Het Internationaal Energieagentschap verhoogde in zijn maandrapport de verwachte vraag naar olie voor dit jaar, maar denkt ook dat het OPEC-aanbod lager uit zal komen.

Stijgers en dalers

In de Bel20 deed Aperam afgelopen week goede zaken, met een plus van 4,2 procent. Melexis liet juist 5,8 procent gaan. Mogelijk had de chipbakker last van berichtgeving dat China fabrikanten van elektrische auto's aanmoedigt minder chips in het buitenland te kopen en meer Chinese chips in zijn auto's te stoppen.

AB InBev daalde 2,2 procent op weekbasis. Altria kondigde aan het belang in AB InBev te verkleinen van circa 10 naar 8 procent door de verkoop van 35 miljoen aandelen. Degroof Petercam haalde AB InBev van de favorietenlijst, maar handhaafde het koopadvies met een koersdoel van 68 euro.

In de sterindex verloor Syensqo 0,3 procent op weekbasis na cijfers. De resultaten kwamen in de tweede helft van 2023 volgens ING in grote lijnen overeen met de verwachtingen. De bank omschreef de vooruitzichten voor 2024 echter als nogal mager, wat de koersdaling van het chemiebedrijf verklaarde.

Solvay daalde afgelopen week juist 2,2 procent. Jefferies was niet onder de indruk van resultaten, maar Degroof Petercam wees op de sterke vrije kasstroom. En Kepler Cheuvreux noemde de outlook van Solvay voor de kasstroom in 2024 "te conservatief".

GBL won na cijfers een half procent op weekbasis. De holding boekte afgelopen jaar een geconsolideerde nettowinst van 1,7 miljard euro, in vergelijking met een verlies van 585 miljoen euro in 2022.

Barclays verhoogde het advies voor KBC van Onderwogen naar Gelijkgewogen en trok het koersdoel op van 58,00 naar 63,00 euro. KBC steeg afgelopen week 1,7 procent.

Ageas won 2,5 procent. Als BNP Paribas het belang van Fosun overneemt, kan dit de aandeelhoudersbasis van Ageas stabiliseren, zo merkte Kepler Cheuvreux op in een rapport dat vrijdagmorgen verscheen. Daarmee reageerde de zakenbank op het bericht van Bloomberg dat BNP Paribas overweegt om het belang van 10 procent dat in handen van Fosun is, over te nemen.

Barclays verhoogde het koersdoel voor D'Ieteren van 220 naar 255 euro en handhaafde het koopadvies. Bij het vaststellen van het nieuwe koersdoel hield Barclays rekening met een holdingkorting van 20 procent. D’Ieteren steeg op weekbasis 3,4 procent.

In de BelMid ging Agva-Gevaert afgelopen week aan kop, met een plus van 7,2 procent. Agfa heeft een sterk jaareinde achter de rug, dankzij de Healthcare-divisie, zeiden analisten van ING na het publiceren van de cijfers.

Degroof Petercam verhoogde het koersdoel voor Lotus Bakeries naar 6.866 euro, maar herhaalde het Reduceren advies. Degroof is van mening dat de waardering simpelweg te hoog is. De koekjesfabrikant daalde afgelopen week wel 1,4 procent.

Berenberg is Azelis afgelopen week gaan volgen met een koopadvies en een koersdoel van 24 euro. Het aandeel steeg bijna 3 procent op weekbasis.

EVS, dat op weekbasis 3,3 procent steeg, profiteerde van een koersdoelverhoging door ING, dat van mening is dat de groeivooruitzichten van het bedrijf nog niet voldoende ingeprijsd zijn.

KBC Securities verhoogde het advies voor TINC van Accumuleren naar Kopen, met een ongewijzigd koersdoel van 14 euro. TINC boekte op weekbasis een winst van 3,1 procent.

Brederode won na cijfers 0,6 procent. De holding boekte in 2022 nog verlies, maar in 2023 weer winst. Ook werd het dividend weer verhoogd. Brederode meldde verder dat Pierre van der Mersch bij de aanstaande jaarvergadering afstand doet van zijn bestuurdersmandaat. BC Securities verhoogde het advies voor Brederode van Houden naar Accumuleren en het koersdoel van 118,00 naar 125,00 euro. 

Bij de smallcaps won Onward Medical 14,1 procent. Onward kreeg volgens Degroof Petercam goed nieuws van de Amerikaanse toezichthouder FDA. Onward is toegelaten tot het nieuwe TAP-programma van de Amerikaanse FDA voor de ontwikkeling van BCI-technologie. Verder zei Onward dat het de mogelijkheden onderzoekt om de balans te versterken.

Immobel bewoog op weekbasis nauwelijks na de cijfers over 2023 . De cijfers toonden een verlies en een stevige dividendverlaging. Berenberg blijft evenwel positief over de vooruitzichten van Immobel, hoewel er naar verwachting pas in 2025 een herstel van de markt zal plaatsvinden.

Nyxoah won afgelopen week 7,9 procent, maar Biotalys verloor 11,9 procent.

Hyloris daalde op weekbasis circa 5 procent. Hyloris heeft het boekjaar 2023 afgesloten met een fors hogere omzet, maar ook met een groter verlies. Het bedrijf herzag ook oude cijfers op verzoek van toezichthouder FSMA.

© ABM Financial News; info@abmfn.nl; Redactie: +31(0)20 26 28 999; Disclaimer