Vorige week kwam president Andres Manuel Lopez Obrador met nieuwe steun voor Pemex, als onderdeel van zijn al lang bestaande doel om Mexico zelfvoorzienend te maken op het gebied van de productie van motorbrandstoffen, door een nieuw belastingvoordeel ter waarde van ongeveer $6,4 miljard te onthullen.
De stimulans volgt op maar liefst $90 miljard aan overheidssteun voor Pemex sinds Lopez Obrador eind 2018 aan de macht kwam, verdeeld over belastingverlagingen en kapitaalinjecties, grotendeels om de verpletterende schuldenlast van zo'n $106 miljard te verlichten.
De noodlijdende financiën van het bedrijf kunnen in handen vallen van de voormalige burgemeester van Mexico-Stad, Claudia Sheinbaum, de gezalfde opvolger van Lopez Obrador en de huidige koploper in de peilingen voor de verkiezingen van juni.
De volgende president van Mexico treedt in oktober aan.
Een presidentschap van Sheinbaum zou de afhankelijkheid van Pemex van overheidsfondsen willen verminderen, vertelde een bron dicht bij haar team aan Reuters, door belastingverlagingen te gebruiken om bedrijfsuitgaven elders vrij te maken.
Sheinbaum heeft ook toegezegd om Lopez Obrador's vaak herhaalde maar vage doel van "energiesoevereiniteit" na te streven.
Een bron dicht bij Pemex zei ondertussen dat de laatste steunronde gebruikt zal worden om $17,2 miljard aan schulden te dekken bij dienstverleners, zoals Halliburton en Baker Hughes.
"Dit alles maakt deel uit van een strategie van ordelijke overgang gericht op een zachte landing voor de volgende regering," zei een hooggeplaatste Pemex bron, die sprak op voorwaarde van anonimiteit.
Prioriteiten die al het "keurmerk van goedkeuring" van Lopez Obrador genieten, zouden zijn opvolger echter kunnen beperken, voegde de bron eraan toe.
De populaire president verklaarde eerder deze week de overwinning op zijn Pemex-beleid.
"Ik geloof dat we Pemex al gered hebben," zei Lopez Obrador, die een vermindering van de financiële schuld ten opzichte van zes jaar geleden aanprees.
Die schulden zijn met bijna 7% gedaald, van 1,99 biljoen pesos in 2018 naar 1,86 biljoen in september vorig jaar.
FISCAAL FALEN
Volgens berekeningen van het Mexicaanse Instituut voor Concurrentievermogen (IMCO) op basis van gegevens van Pemex, moet het bedrijf tussen oktober en september 2027 $53 miljard aan reguliere schuldbetalingen doen. De schuldaflossingen bedragen dit jaar alleen al bijna $11 miljard.
Tussen 2025 en 2030 heeft Pemex ook te maken met schuldvervaldagen van zo'n $35 miljard, voornamelijk in verband met haar obligaties.
"Ondanks alles wat eraan gegeven is, is de druk op de schulden in 2024 en 2025 erg groot," zei IMCO-econoom Jesus Carrillo.
"Pemex is (Lopez Obrador's) fiscale mislukking ... een redding die nooit kwam," voegde hij eraan toe.
Noch Pemex, noch het kantoor van de president, noch het ministerie van Financiën reageerden op verzoeken om commentaar voor dit verhaal.
Sommige bronnen erkenden dat de maatregelen voor succes zijn teruggeschroefd, maar zeiden dat er enige vooruitgang is geboekt.
"Het idee is om Pemex beter achter te laten dan we het gevonden hebben," zei een bedrijfsbron, die toegaf dat "veel problemen niet opgelost zijn."
De bron dicht bij het team van Sheinbaum wees op de geleidelijke verlaging van de winstdelende DUC-belasting van het bedrijf, een van de belangrijkste voor de staatskas, van 65% naar 30%.
De bron voegde eraan toe dat de belastingverlagingen ervoor moeten zorgen dat Pemex meer van zijn eigen inkomsten kan houden en niet langer een "last" is voor de staatsfinanciën.
Toch is de ruwe olieproductie van de oliemaatschappij - de belangrijkste bron van inkomsten - tijdens de ambtstermijn van Lopez Obrador blijven dalen, van 1,8 miljoen vaten per dag (bpd) naar 1,6 miljoen bpd, ondanks zijn belofte om de productie te verhogen.
En hoewel die daling gedeeltelijk is gecompenseerd door de explosief groeiende productie van condensaat, is de topprioriteit van de president om meer olie in eigen land te raffineren, achtergebleven bij zijn oorspronkelijke doel.
De binnenlandse raffinage is gestegen tot ongeveer 791.000 bpd, maar nog steeds ver verwijderd van zijn doel om minstens 1 miljoen bpd te verwerken.
"Binnen Pemex is men zich ervan bewust dat de doelen dit jaar niet gehaald zullen worden," aldus een bron binnen het bedrijf.
"Maar in een verkiezingsjaar zijn er beloften in overvloed." (Verslaggeving door Ana Isabel Martinez; Aanvullende rapportage door Adriana Barrera; Geschreven door Brendan O'Boyle; Redactie door David Alire Garcia en Marguerita Choy)
