Het Vanguard Tax-Exempt Bond Index ETF maakt gebruik van een indexbeleggingsbenadering die is ontworpen om de Standard & Poor's National AMT-Free Municipal Bond Index te volgen, die de prestaties van het investment-grade segment van de Amerikaanse gemeentelijke obligatiemarkt meet. Deze Index omvat gemeentelijke obligaties van emittenten die voornamelijk bestaan uit staats- of lokale overheden of agentschappen waarvan de rente is vrijgesteld van de Amerikaanse federale inkomstenbelasting en de federale alternatieve minimumbelasting (AMT). Om in aanmerking te komen voor opname in de Index moet elke obligatie een rating hebben van ten minste investment-grade, zoals bepaald door een nationaal erkend statistisch ratingbureau (bijv. ten minste BBB- door Fitch Ratings, Inc.); luiden in Amerikaanse dollars; en een minimaal nominaal bedrag van $25 miljoen hebben. Bovendien moet elke obligatie, om in de index te worden opgenomen, een minimale looptijd of aflossingsdatum hebben van meer dan één kalendermaand.