BITCOIN (BTC/USD) 
De handelstransacties van Trump, die in wezen tariefgevoelige activa van Europese exporteurs tot de Mexicaanse peso bestraften en investeringen in de richting van Amerikaanse aandelen en de dollar dreven, bleken succesvol. Wall Street steeg, de dollar won 2% ten opzichte van de belangrijkste concurrerende valuta en de bitcoin steeg.
Maar december kan hobbelig worden, met de Trump-handel die kwetsbaar is voor een mogelijke terugslag op de obligatiemarkt tegen de fiscale vrijgevigheid, terwijl de tarieven de inflatie kunnen aanwakkeren en de toeleveringsketens kunnen verstoren.
"Verhoogde (Amerikaanse) aandelenwaarderingen weerspiegelen zelfgenoegzaamheid, omdat de meer uitdagende omgeving die we verwachten niet is ingeprijsd," aldus BCA Research.
Hier volgt een blik op enkele activa die in de schijnwerpers staan.
1/ VALUTAPROBLEMEN
De euro heeft zijn ergste maanddaling sinds begin 2022 geleden, met een verlies van iets meer dan 3% tot ongeveer $1,05, door de tariefrisico's van de VS, politieke onrust in Duitsland en Frankrijk en een scherpe regionale economische terugval.
Analisten verwachten meer volatiliteit op de valutamarkten, die $7,5 biljoen per dag kosten, nu het debat woedt over hoe laag de euro kan gaan en of Trump de Amerikaanse economie echt zal stimuleren terwijl de meeste andere economieën lijden.
De Mexicaanse peso daalde in november met meer dan 1% ten opzichte van de dollar en het pond sterling verloor bijna 2%. De offshore yuan van China was op weg naar de grootste maanddaling sinds augustus 2023, een daling van bijna 2%.
De belangrijkste vraag op de FX-markten is volgens Nick Rees, senior marktanalist bij Monex Europe: "Is de verkiezingsoverwinning van Trump een voorbode van een fundamentele structurele verschuiving in de wereldeconomie, of zijn de markten gewoon bezig met een paniekreactie?
2/ BITCOIN, HAUSSE OF BAISSE?
Als er één activum is dat het in november geweldig heeft gedaan, dan is het bitcoin wel.
De cryptovaluta steeg met 37% en naderde kortstondig de mijlpaal van $100.000, op hoop op een meer cryptovriendelijk regelgevingsklimaat onder Trump.
De laatste keer dat bitcoin zo sterk steeg was in februari, toen het geld binnenstroomde in nieuwe bitcoin exchange-traded producten.
Wat is het volgende? Voor sommigen in de sector zou een stijging naar $100.000 betekenen dat de niche eindelijk mainstream wordt.
"Als bitcoin door het $100.000-niveau breekt... dan zouden nog meer mensen crypto op hun radar kunnen zien," zei beleggingsanalist Dan Coatsworth van AJ Bell.
Anderen denken dat er een risico is op speculatieve excessen, wat betekent dat de stijging van bitcoin net zo gemakkelijk gevolgd kan worden door een scherpe daling die sommige beleggers vangt.
3/ TECHNOLOGIE ONDER TARIEVEN
De technologiezware Nasdaq 100 op Wall Street heeft zijn beste maandwinst sinds juni geboekt, toen Tesla van Trump-bondgenoot Elon Musk met 33% steeg en de AI-ijver een boost gaf aan Nvidia, zelfs toen de chipmaker een tragere omzetgroei voorspelde.
De risico's voor technologie nemen toe nu de tariefplannen van Trump de toeleveringsketens bedreigen en de AI-uitgaven van zogenaamde hyperscalers zoals Microsoft, Meta en Amazon de beleggers ongerust maken.
"Er is een intense wapenwedloop tussen de belangrijkste hyperscalers, wat zou kunnen leiden tot overinvestering," zei Mikhail Zherev, manager van het innovatiefonds van Amati Global Investors. "We hebben onze blootstelling (aan AI) verminderd."
De Europese Centrale Bank waarschuwde vorige week voor "nadelige wereldwijde overloopeffecten" als een AI-"zeepbel" uiteenspat en de tech-aandelen die de wereldwijde aandelenmarkten domineren, instorten.
4/ BANK-RUN
Beleggers hielden van grote Amerikaanse banken, maar verafschuwden Europese banken.
Een index van Amerikaanse bankaandelen steeg in november met 13%, de beste maand in een jaar, dankzij de hoop op deregulering onder Trump.
Maar de Europese bankaandelen zijn met 5% gedaald omdat een verzwakkende economie de renteverlagingen heeft gestimuleerd. Toch zijn ze tot nu toe dit jaar met 16% gestegen, dankzij de relatief hogere rente op leningen.
Europese banken blijven netto verkocht door hedgefondsen "ondanks goede prestaties", aldus een notitie van JPMorgan prime brokerage aan klanten die Reuters op woensdag in handen kreeg.
De sector moet reageren en de activiteiten van vermogensbeheer, dealmaking en investment banking op het gebied van vergoedingen opvoeren, aldus een rapport van Deutsche Bank.
5/ OBLIGATIEMAATJES NIET MEER
November zou wel eens de maand kunnen worden waarin de grote obligatiemarkten (die gewoonlijk samen bewegen) uit elkaar gaan.
Hoewel de rente op 10-jaars Amerikaanse staatsobligaties de maand november weinig veranderde, is de richting belangrijk en die wijst hoger.
De Amerikaanse leenkosten zijn sinds medio september met 60 basispunten gestegen door sterke cijfers en verwachtingen voor hogere inflatie en begrotingstekorten onder het beleid van Trump.
Capital Economics ziet de rente op schatkistpapier tegen het einde van het jaar stijgen naar 4,5%, van ongeveer 4,24% nu.
Daarentegen daalt de Duitse 10-jaarsrente met meer dan 20 basispunten naar ongeveer 2,15%, op weg naar de grootste maandelijkse daling van 2024, als gevolg van de afzwakkende economische activiteit, de tariefdreigingen van Trump en de escalatie tussen Rusland en Oekraïne.
In Japan is het weer een ander verhaal, met rendementen die op weg zijn naar de grootste maandelijkse sprong sinds mei, deels omdat een glijvlucht van de yen na de overwinning van Trump de speculatie op een renteverhoging volgende maand aanwakkert.
