Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan

Enigszins in tegenstelling tot de verhalen na de verkiezingen en veel vooruitzichten voor het nieuwe jaar, blijft de rente op langlopende Amerikaanse staatsobligaties dalen nu het loonstrookjesrapport van november vrijdag alle aandacht opeist.

Het rendement op 30-jaars 'long bond' daalde naar een dieptepunt van 4,31% in 6 weken, waardoor het verschil tussen de 2-30-jaars Amerikaanse rentecurve afvlakte tot slechts 16 basispunten - het laagste punt sinds augustus.

Met de 2-10-jaars curve zo vlak als een pannenkoek in de buurt van nul, zakte de volatiliteitsgraad van de obligatiemarkt naar het laagste niveau sinds september.

Misschien spelen de eindejaarseffecten een rol, met een nieuwe sterke stijging van de geldmarktbeleggingen naar een recordbedrag van $6,77 biljoen in de afgelopen week, die ook de aandacht trekt terwijl de aandelenindices bijna op recordhoogtes blijven.

Maar met de hoge economische en handelsonzekerheid voordat de nieuwe regering van Donald Trump volgende maand aantreedt, en veel functionarissen van de Federal Reserve die aarzelen over nog een renteverlaging dit jaar, is de kalmerende werking van de Treasury-markt opmerkelijk.

Meer onmiddellijk moeten de markten onderhandelen over het banenrapport van november.

Voorspellers gaan ervan uit dat het aantal banen in november met 200.000 zal toenemen. Maar er blijven knagende twijfels over de arbeidsmarkt na de verrassend kleine toename van 12.000 in oktober - de zwakste sinds 2020 - en het werkloosheidscijfer zal naar verwachting een tiende stijgen tot 4,2%.

Hoewel de lage banengroei van oktober vertekend werd door stormen en stakingen, hebben de economische updates van de VS van deze week gewezen op een opkomende zwakte - het duidelijkst in de ISM-enquête van de dominante dienstensector, maar ook in de sluipende aanvragen voor werkeloosheid, de afnemende aanwervingscijfers en de lager dan verwachte particuliere loonlijsten.

De Amerikaanse economische verrassingsindex, samengesteld door Citi, blijft stevig op positief terrein, maar op het laagste punt sinds oktober.

In de aanloop naar het banenrapport blijven Fed-futures onzeker over een nieuwe renteverlaging deze maand en geven ze slechts 65% kans op een zet. Fed-voorzitter Jerome Powell leek woensdag een langzamer tempo van renteverlagingen aan te geven toen hij zei dat de economie op dit moment sterker was dan de Fed in september had verwacht.

De dollar trok vrijdag wat aan na de glijvlucht van de dag ervoor.

FRANSE RALLY

De valutaschommeling van donderdag was evenveel te danken aan een aantrekkende euro en Franse obligaties en aandelen als aan de politieke spanningen in Parijs die leken af te nemen.

Franse risicopremies op schuldpapier ten opzichte van Duitse benchmarkbunds daalden nadat de Franse president Emmanuel Macron zei dat hij in de komende dagen een nieuwe premier zou benoemen en dat zijn topprioriteit zou zijn om een begroting voor 2025 goedgekeurd te krijgen door het parlement.

Ondanks dat premier Michel Barnier donderdag ontslag nam na het verliezen van een vertrouwensstemming over de begroting, hield Macron vol dat hij president zou blijven tot zijn termijn in 2027 afloopt.

De extreemrechtse National Rally-leider Marine Le Pen, die voor de afzetting van Barnier stemde, zei donderdag dat ze geen plannen had om Macron af te zetten en dat er binnen enkele weken een begroting zou kunnen worden aangenomen.

De Franse 10-jaarsrente daalde naar een dieptepunt in 2 maanden, waarbij de Frans-Duitse spread daalde naar een dieptepunt in twee weken rond 74bps. De CAC40 aandelenbenchmark steeg met meer dan 1%.

De Europese Centrale Bank komt volgende week bijeen, terwijl algemeen wordt verwacht dat de rente nog eens met een kwart punt zal worden verlaagd - de vierde van het jaar.

In Azië bleven de spanningen in Zuid-Korea aanhouden. De leider van de regeringspartij daar zei dat president Yoon Suk Yeol uit de macht moest worden gezet omdat hij had geprobeerd de staat van beleg af te kondigen, en de regering ontkende berichten dat ze voorbereidingen trof om nog zo'n verklaring af te leggen.

De won en de belangrijkste KOSPI aandelenindex daalden beide opnieuw.

Chinese aandelen deden het echter beter dan verwacht, waarbij de Amerikaanse handelsgerelateerde zorgen opzij werden geschoven in de hoop op nieuwe binnenlandse beleidssteun tijdens de vergadering van de Centrale Economische Werkconferentie van volgende week - die de agenda en doelstellingen voor de Chinese economie voor 2025 zal bepalen.

Het Chinese ministerie van Financiën publiceerde ook ontwerpregels die overheidsinstellingen zouden stimuleren om producten van Chinese makelij te kopen, wat weddenschappen op technologieën van eigen bodem aanwakkert.

Elders zakte de bitcoin terug tot onder het niveau van $100.000 dat deze week voor het eerst werd doorbroken. De verkozen president Donald Trump zei dat hij de voormalige Chief Operating Officer van PayPal, David Sacks, zou benoemen tot zijn "White House A.I. & Crypto Czar", nog een stap in de richting van een herziening van het Amerikaanse beleid voor de sector.

In het bedrijfsnieuws daalden de aandelen van UnitedHealth op donderdag met 5,2% na de schokkende moord op de algemeen directeur in Manhattan op woensdag en was dit het grootste gewicht in de Dow en S&P 500.

De S&P 500 gezondheidszorgindex daalde 1,1% toen zorgverzekeraars de risico's voor hun topmannen opnieuw beoordeelden.

In het nieuws over deals steeg Direct Line met 8,5% nadat de Britse verzekeraar zei dat het een overname in contanten en aandelen door Aviva zou aanbevelen voor een bedrag van 3,61 miljard pond ($4,60 miljard) als de grotere rivaal een formeel bod uitbrengt.

Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op vrijdag:

* VS november werkgelegenheidsrapport, University of Michigan december enquête over het consumentensentiment, oktober consumentenkrediet; Canada november werkgelegenheidsrapport

* Gouverneur Michelle Bowman van de Federal Reserve Board, Fed-president Austan Goolsbee van Chicago, Fed-president Beth Hammack van Cleveland en Fed-chef Mary Daly van San Francisco spreken allen.