WALT DISNEY COMPANY (THE) 
Maandenlang waren beleggers bemoedigd door de afkoelende inflatie en de geleidelijk afnemende werkgelegenheid, omdat ze dachten dat deze de Fed steun gaven om te beginnen met het verlagen van de rente.
Nu een renteverlaging in september in zicht komt na een Fed-vergadering eerder deze week, maken beleggers zich zorgen dat de centrale bank de rentetarieven te lang op een restrictief niveau heeft gelaten, waardoor ze hun tol kunnen eisen op de economische groei.
Het bewijs voor een dergelijke verschuiving in het denken kwam donderdag, toen gegevens die zwakte in de arbeidsmarkt en de productiesector lieten zien, een scherpe selloff in Amerikaanse aandelen veroorzaakten, waarbij beleggers alles van chipaandelen tot industriële aandelen dumpten en zich stortten op defensieve producten. Rijk gewaardeerde techaandelen tuimelden, waardoor de verliezen in de Nasdaq Composite opliepen tot bijna 8%, na een recordhoogte die in juli werd bereikt.
"Het verhaal is geweest dat renteverlagingen alleen zijn omdat de inflatie dichter bij het doel komt, terwijl al het andere vrij solide blijft," zei Angelo Kourkafas, senior beleggingsstrateeg bij Edward Jones. "Maar nu zijn er wat barsten."
De zorgen zetten de schijnwerpers op komende publicaties - zoals de werkgelegenheidscijfers van vrijdag en een inflatierapport later deze maand - die de zorgen kunnen verergeren als ze verdere tekenen van zwakte vertonen.
Volgende week zijn er inkomsten van de industriële klokkenluider Caterpillar en de media- en entertainmentgigant Walt Disney, die meer inzicht zullen geven in de gezondheid van de consument en de verwerkende industrie, evenals rapporten van zwaargewichten in de gezondheidszorg, zoals de producent van afslankmedicijnen Eli Lilly.
Inzetten op de futuresmarkten wezen donderdag op een groeiend onbehagen over de economie. Fed-fonds futures toonden aan dat handelaren rekening hielden met een kans van meer dan 25% op een verlaging met 50 basispunten tijdens de septembervergadering van de centrale bank, een verdubbeling ten opzichte van een dag eerder, volgens CME FedWatch. Futures berekenden een totaal van 85 basispunten aan renteverlagingen in 2024, vergeleken met iets meer dan 60 basispunten op woensdag.
"De geruststelling die (de markt) gisteren had in het gevoel dat de Fed op koers lag voor een renteverlaging in september, is veranderd in de realiteit dat er nog veel tijd zit tussen nu en die vergadering in september," zei Yung-Yu Ma, chief investment officer bij BMO Wealth Management.
Bredere markten toonden ook tekenen van onrust. De Cboe Volatility index - bekend als de angstmeter voor Wall Streets - staat bijna op het hoogste punt in drie maanden, toen de vraag naar opties ter bescherming tegen een beursdaling toenam. Zorgen over nieuwe onrust in het Midden-Oosten droegen ook bij aan de nervositeit onder beleggers.
Ondertussen hebben beleggers een voorkeur getoond voor sectoren zoals nutsbedrijven en gezondheidszorg - populaire opties in tijden van economische onzekerheid.
Uit optiegegevens voor het Health Care Select Sector SPDR Fund bleek dat de gemiddelde dagelijkse balans tussen put- en callcontracten de afgelopen maand het meest bullish was in ongeveer drie jaar, volgens een analyse van Trade Alert-gegevens door Reuters.
De handel in opties op het Utilities Select Sector SPDR Fund toont ook een terugval in defensieve positionering, wat de verwachtingen van handelaren voor sterkte in de sector benadrukt.
De gezondheidszorgsector steeg de afgelopen maand met 4%, terwijl nutsbedrijven meer dan 9% stegen. Daarentegen is de Philadelphia SE Semiconductor index in die periode met 11% gedaald door scherpe verliezen bij beleggersfavorieten zoals Nvidia en Broadcom.
Sommige beleggers zeiden dat de gegevens slechts een excuus zouden kunnen zijn om winsten vast te leggen na de algehele sterke run van de markt in 2024.
Wat je nu ziet, en wat je waarschijnlijk de komende maand of twee zult zien, is een soort consolidatie en zijwaartse prijsactie," zei Bill Strazzullo, hoofd marktstrateeg bij Bell Curve Trading. "De stijgende trend is intact."
Beleggers zullen de komende weken nog meer winstrapporten te verwerken krijgen, waaronder Nvidia aan het einde van de maand, terwijl de Amerikaanse presidentsverkiezingen de volatiliteit zouden kunnen verhogen.
"Het is zo'n dunne lijn, want je wilt net genoeg economische zwakte dat de Fed de rente moet verlagen, maar niet zo veel dat het slecht wordt voor de bedrijfswinsten," zei Burns McKinney, een portefeuillebeheerder bij NFJ. "De Fed is bijna als een surfer die op een golf vaart en alles precies goed probeert te timen." (Verslaggeving door Lewis Krauskopf; aanvullende rapportage door Saqib Iqbal Ahmed, David Randall en Chibuike Oguh; Redactie door Ira Iosebashvili en Edwina Gibbs)
