2009

0,41

2008

7,62

2020

2014 2015

Jaarverslag 2019/ 2020

Value8 N.V.

Inhoudsopgave

1. Value8, investeren in groeiende MKB bedrijven

4

Profiel & missie / Doelstellingen & realisatie

2. Economie krimpt door Corona, herstel

op volatiele beurzen

5

3.

Herinvesteren in Corona-jaar 2020

6

4.

Kersten neemt Hulpmiddelencentrum over

7

5.

AmsterdamGold profiteert van hogere goudprijs

8

6.

Overige private investeringen

9

7. Value8 investeert beursgenoteerd:

Ctac, Neways en Renewi

10

8.

20%+ belangen: IEX, MKB Nedsense,

Morefield en Sucraf

11

9.

Kleinere beursgenoteerde belangen

13

10. Goud- en zilvermijnaandelen als hedge

tegen geldontwaarding

14

11.

Intrinsieke waarde stijgt naar 7,62 euro per

aandeel in kalenderjaar 2020

15

12.

Ontwikkeling aandelenkapitaal: nieuwe

voorwaarden cumprefs

16

13.

Aandelen, rendement en performance

16

14.

Dividend

17

15.

Personeel en organisatie

17

16.

Investeringen, financiering en personeel in 2021

18

17.

Verwachtingen voor 2021

18

18.

Governance en risico's

19

Raad van Bestuur

Raad van Commissarissen

CEO

Voorzitter RvC

sinds september 2008.

sinds mei 2019.

Investeerder,

Investeerder,

bedrijfseconoom

voormalig lid Eerste Kamer

Raad van Bestuur

Raad van Commissarissen

Bestuurder

Lid RvC

sinds september 2008.

sinds september 2019.

Econoom,

CFO Fuga

governance expert

Investment Director

Postbus 26

sinds december 2016.

1400 AA Bussum

info@value8.com

Register accountant,

www.value8.com

financieel expert

VALUE 8 | JAARVERSLAG 2019/2020

3

Met genoegen bieden wij u het Jaarverslag 2019/2020 aan. Een verslag over de gang van zaken bij Value8 in het boekjaar in woorden en in cijfers uitgedrukt.

Value8 investeert op lange termijn: op termijn van 3 tot 5 jaar of zelfs langer. Dat geeft een plezierige basis en biedt rust. Rust om samen met managers te bouwen aan bedrijven, rust als een bedrijf door externe omstandigheden een keer een minder jaar heeft en rust als de beurskoersen op en neer gaan. We bouwen aan bedrijven die hun klanten goed bedienen en kwalitatief goede producten en diensten leveren. En als omzet en winstgevendheid toenemen, stijgt vanzelf ook de waarde.

We zijn verheugd dat we verder hebben kunnen bouwen. Dat we - in harmonieuze samenwerking met de nieuwe managers van Kersten - in staat zijn geweest om Hulpmiddelencentrum (HMC) over te nemen. Met de transactie waren we al blij, maar met de geruisloze integratie in het nieuwe Kersten nog meer. Fijn dat de oud HMC-medewerkers zich thuis voelen bij Kersten.

Na de verkoop van ons belang in Eetgemak begin 2019 gingen we 2020 van start met een te grote cashpositie van meer dan 18 miljoen euro. Geld op de bank is op zich fijn, maar een te grote cashpositie heeft een dempend effect op onze rendementen. Zeker in een wereld waarin de rente eerst naar nul daalde en je sinds 2020 de bank moet betalen om er geld te mogen stallen.

Die cashpositie bood ons ook de kans om - tegen aantrekkelijke voorwaarden - aandeelhouder te worden van een drietal mooie smallcapbedrijven. Stuk voor stuk bedrijven die een onmisbare schakel vormen voor hun klanten. Neways als partner van ASML en Philips, Ctac die zijn klantenhelpt met digitaliseren en Renewi dat zorgt voor de noodzakelijke recycling van afval.

Onze investeringen - privaat en beursgenoteerd - hebben goed gerendeerd. De intrinsieke waarde (het eigen vermogen per aandeel) is in het boekjaar gestegen van 6,76 euro naar 7,62 euro per aandeel. Tel daar het normale dividend (0,30), het superdividend (1,05 euro) en het terugbetaalde kapitaal (0,30 euro) bij en het totaalrendement over 2019/2020 komt uit op 24 procent.

Dat betekent dat diezelfde intrinsieke waarde in 12 jaar is gestegen van 0,41 euro (eind 2008) naar 7,62 euro eind 2020. We doen ons best om die stijgende lijn voort te zetten.

Ik wens u veel leesplezier en spreek de hoop uit dat we in 2021 de stijgende lijn kunnen voortzetten.

Value8 N.V.

1. Value8, investeren in groeiende MKB-bedrijven

PROFIEL & MISSIE

Partner van ondernemers

Gezamenlijk groeiplan

Focus op MKB

DOELSTELLINGEN & REALISATIE

Waarde creëren

Beurspotentie

Succesvol sinds 2009

De doelstelling van Value8 is waardecreatie voor onze aan- deelhouders. In beleid en strategie spelen maatschappelijk verantwoord ondernemen en duurzaamheid een belang- rijke rol. Als maatstaf voor de waardecreatie hanteren we de ontwikkeling van de intrinsieke waarde per aandeel. We gaan er vanuit dat die ontwikkeling op lange termijn tot uitdrukking zal komen in de ontwikkeling van de beurskoers.

Value8 is gestart op 24 september 2008. De intrinsieke waarde bedroeg destijds 41 eurocent per aandeel. Door succesvolle investeringen, uitbouw van ondernemingen en add-on acquisities heeft de intrinsieke waarde een sterke stijging doorgemaakt. Eind 2020 bedroeg de intrinsieke waarde 7,62 euro. Daarenboven werden dividenden uitge- keerd van respectievelijk:

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

7,5 eurocent

10 eurocent

12 eurocent

14 eurocent

15 eurocent

15 eurocent

16 eurocent

superdividend:

terugbetaling

1,05 euro

nominaal

30 eurocent

VAL UE 8 | JAARVERSLAG 2019/2020

5

Hoofdpunten boekjaar 2019/2020

Financieel:

  • Operationele baten komen uit op 17,8 miljoen euro, nettowinst 13,3 miljoen euro
  • Eigen vermogen* neemt toe van 72,2 naar 74,1 miljoen euro
  • De intrinsieke waarde (eigen vermogen per aandeel) stijgt van 6,76 euro naar 7,62 euro per aandeel. Gecorrigeerd voor uitgekeerd dividend en terugbetaling op kapitaal is de intrinsieke waarde gestegen van 6,16 euro naar 7,62 euro per aandeel.
  • Balanspositie onverminderd ijzersterk, solvabiliteit bedraagt 95,4 procent
  • Dividendvoorstel: 0,16 euro per aandeel, bovenop het reeds uitgekeerde interimdividend over 2018/ 2019 (0,30 euro per aandeel). Het dividend kan naar keuze in preferente aandelen worden ontvangen.

Bedrijfsmatig:

  • Impact Corona beperkt
  • Deelname van 45% in Skysource
  • Kersten groeit autonoom en neemt HMC over
  • Sterke resultaatsverbetering bij AmsterdamGold
  • Investeringen in zorghuizen en Concordia
  • Opbouw belangen in drie smallcaps: Ctac, Neways, Renewi
  • Belang in goudmijnaandelen als bescherming tegen geldontwaarding

* toekomend aan houders van gewone aandelen.

FINANCIEEL VERSLAG

INTRODUCTIE

2 . Economie krimpt door Corona, herstel op volatiele beurzen

Nadat de economie in 2019 nog groeide met 1,7 procent werd 2020 gedomineerd door Corona. Het in januari 2020 in China opgedoken nieuwe virus verspreidde zich razendsnel over de wereld, waarbij Europa en Nederland in maart ook werden getroffen. Om de verspreiding van het virus te beteugelen en om het zorgsysteem niet te overbelasten, werden twee lockdowns afgekondigd. De eerste half maart en de tweede in december. Bij de eerste lockdown werd een groot deel van de economie stilgezet. Medio mei 2020 werd die lockdown weer opgeheven. De tweede golf, vanaf september toonde een vlakkere curve,

maar vormde nog steeds een beperking op het maatschappelijk leven.

Het spreekt voor zich dat Corona en de lockdowns een grote impact hebben gehad op economie en bedrijfs- leven. De Nederlandse economie kromp in 2020 met ongeveer 3,8 procent. De impact was het grootst voor de reis- en vrijetijdsbranche, zoals luchtvaartmaatschappijen, attractieparken, reisbureaus en evenementenbureaus. Door gedwongen sluiting van winkels en horeca werden ook retailers, restaurants, hotels en hun toeleveranciers

Attachments

  • Original document
  • Permalink

Disclaimer

Value8 NV published this content on 22 March 2021 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 09 April 2021 19:00:06 UTC.