(ABM FN) JPMorgan Cazenove heeft het koersdoel voor Umicore verlaagd van 35,00 naar 26,00 euro en handhaaft het Onderwogen advies en houdt het aandeel op zijn lijst van aandelen om te shorten.

De winstverwachtingen van analisten voor de komende jaren zijn sinds de laatste bijstelling voor batterij-grondstoffen met 5 tot 10 procent gedaald, maar JPMorgan blijft veel minder optimistisch en rekent voor 2023 en 2024 op 16 en 33 procent minder winst dan de consensus.

De zakenbank houdt vol dat de transitie naar elektrische auto's de winst van Umicore sterker verstoort dan de huidige waardering en analistenconsensus weerspiegelen.

JPMorgan ziet de aangepaste EBIT van 2021 tot 2025 zelfs halveren tot 495 miljoen euro, door tegenwind voor de autokatalysatoren en een verwachte normalisering van de prijs voor bijzondere metalen, die sterk samenhangen met niet-elektrische verbrandingsmotoren.

Er is minder groeicapaciteit in kathodematerialen zodat Umicore minder zal investeren en meer cash zal overhouden. Ook de verschuiving van nikkel-mangaan-kobalt-batterijen naar lithium-ijzer-fosfaat-batterijen is een structurele tegenwind voor Umicore, volgens de zakenbank, omdat Umicore koos voor de NMC-technologie.  

De deal met Volkswagen voor kathodes belooft wel een fors aandeel in de batterijproductie van de Duitse autofabrikant, maar het rendement van de deal is volgens de analisten onduidelijk.

Het aandeel Umicore noteerde maandag 1,2 procent lager op 33,38 euro.

© ABM Financial News; info@abmfn.nl; Redactie: +31(0)20 26 28 999; Disclaimer