In december 2022 maakte ik van de rustige feestdagen gebruik om technische update te geven over het rendement van de Japanse staatsobligaties op 10 jaar. Ruim een jaar later leek het me interessant om de situatie te evalueren. De langetermijnstructuur blijft goed gericht sinds de activering van een ommekeerfiguur met dubbele bodem, als gevolg van het doorbreken van 0,16 %, een niveau dat nu dient als een belangrijke vloer. Het potentieel van de figuur is ruimschoots overschreden met 0,626 % terwijl een hoger stijgingspotentieel rond 1,28 % is geïdentificeerd. Een eerste steun in de huidige consolidatie rond 0,49 %, wat ook overeenkomt met het 21-weekse voortschrijdende gemiddelde, houden we best in de gaten. Een succesvolle test van deze drempel zou de stijgende langetermijndynamiek moeten herlanceren.

YS1

Bron: Bloomberg

Wat met de spread Japan vs. Verenigde Staten?

In het land van obligaties is het altijd interessant om landen met elkaar te vergelijken om potentiële rendementsverschillen en hun evolutie te ontdekken. Zoals we volgende week zullen zien in een toekomstig artikel gewijd aan de yen, kunnen rendementsverschillen de schommelingen in valuta's verklaren.

YS2

Bron: Bloomberg

In afwachting daarvan is het interessant om vast te stellen dat de structuur van de spread tussen het rendement van de 10-jarige Japanse en die van de Verenigde Staten recentelijk is gedaald naar een meerjarig dieptepunt rond -408. De Elliott Wave-structuur doet denken aan een dalende sequentie in vijf stappen, wat het einde van de huidige verstrakkingsbeweging zou kunnen signaleren. Om overtuigd te zijn, zal echter de sleutelweerstand op -324 moeten worden doorbroken. Dit zou de omkeertrend naar boven (of widening) bevestigen met een doelzone tussen -230 en -188.