De benchmark S&P 500 index daalde tijdens de sessie van maandag tot onder 3837,248, een daling die de index op intraday basis meer dan 20% onder zijn record slothoogte van 3 januari bracht. Als de index zo blijft dalen tot aan het slot van de markt, zou de daling met 20% een algemeen gebruikte definitie van een berenmarkt bevestigen.

Als de geschiedenis een leidraad is, zou een berenmarkt betekenen dat beleggers nog meer pijn te wachten staat. De S&P 500 is in 13 bearmarkten sinds 1946 met gemiddeld 32,7% gedaald, waaronder een daling van bijna 57% tijdens de bearmarkt van 2007-2009 tijdens de financiële crisis, volgens Sam Stovall, hoofd beleggingsstrateeg bij CFRA.

De index heeft er gemiddeld iets meer dan een jaar over gedaan om de bodem te bereiken tijdens bearmarkten, en dan nog eens ongeveer twee jaar om terug te keren naar het vorige hoogtepunt, volgens CFRA. Van de 13 bearmarkten sinds 1946 heeft de terugkeer naar het break-even niveau gevarieerd, van drie maanden tot 69 maanden.

De S&P 500 is met 114% gestegen ten opzichte van het dieptepunt in maart 2020, toen de aandelen profiteerden van het noodbeleid dat was ingevoerd om de economie te stabiliseren na de COVID-19 pandemie.

Die winst werd begin 2022 tenietgedaan toen de Fed veel havikistischer werd en liet weten dat zij haar monetaire beleid sneller dan verwacht zou verkrappen om de snel stijgende inflatie te bestrijden. De Fed heeft de rente dit jaar al met 75 basispunten verhoogd en de verwachtingen dat er nog meer verhogingen komen, ook tijdens de Fed-vergadering van deze week, hebben op de aandelen en obligaties gewogen.

Fed-voorzitter Jerome Powell heeft gezworen de rente zo hoog op te trekken als nodig is om de inflatie te doden, maar gelooft ook dat de beleidsmakers de economie naar een zogenaamde zachte landing kunnen leiden. Wat de volatiliteit dit jaar nog heeft doen toenemen, is de oorlog in Oekraïne, die de olie- en andere grondstoffenprijzen nog verder heeft doen oplopen.

Nadat de S&P 500 vorige maand bijna een berenmarkt had bevestigd, kwam de markt weer opzetten, te midden van enige hoop dat de Fed later dit jaar het tempo van de renteverhogingen zou kunnen vertragen.

Maar Wall Street noteerde vorige week de grootste wekelijkse daling sinds januari, met de laatste klap voor de aandelen op vrijdag, toen uit gegevens bleek dat de consumentenprijzen in de V.S. in mei versneld waren toen de benzineprijzen een recordhoogte bereikten en de kosten van levensmiddelen de pan uit rezen, wat leidde tot de grootste jaarlijkse stijging in bijna 40-1/2 jaar.

Een paar sectoren van de aandelenmarkt zijn gespaard gebleven. Energieaandelen zijn dit jaar sterk gestegen, samen met de olieprijzen, terwijl defensieve groepen, zoals nutsbedrijven, beter stand hebben gehouden dan de bredere markten.

Aan de andere kant hebben technologie- en andere snelgroeiende bedrijven het zwaar te verduren gehad. Deze aandelen - die tijdens het grootste deel van de haussemarkt van het afgelopen decennium hoge ogen gooiden - zijn bijzonder gevoelig voor hogere rendementen, waardoor de aantrekkingskracht van bedrijven waarvan de kasstromen meer op de toekomst zijn gericht, afneemt wanneer zij tegen hogere rentevoeten worden verdisconteerd.

Sommige van de grootste van deze bedrijven, zoals Tesla en Facebook-eigenaar Meta Platforms, zijn ook zwaar gewogen in de S&P 500 index.

Beleggers hebben naar verschillende maatstaven gekeken om te bepalen wanneer de markten hoger zullen draaien, waaronder de Cboe Volatility Index, ook bekend als de angstmeter van Wall Street. Hoewel de index hoog staat in vergelijking met zijn langetermijnmediaan, ligt hij nog steeds onder het niveau dat bij vorige grote verkopen werd bereikt.