Het brute jaar van de aandelenmarkt naderde een grimmige mijlpaal, toen de S&P 500 vrijdag dreigde voor het eerst sinds maart 2020 in een bearmarkt terecht te komen, aangewakkerd door zorgen over de torenhoge inflatie, een havikachtige Federal Reserve en de toekomstige economische groei.

De benchmark S&P 500 index daalde tijdens de sessie van vrijdag tot onder 3837,248, een daling die hem op intraday basis meer dan 20% onder zijn record slothoogte van 3 januari bracht. De index sloot echter boven dat niveau, en bevestigde niet dat hij zich in een bearmarkt bevond, die vaak wordt gedefinieerd als een daling van ten minste 20% vanaf een slothoogte.

Als de geschiedenis een leidraad is, zou een bearmarkt betekenen dat beleggers meer pijn te wachten staat. De S&P 500 is in 13 bearmarkten sinds 1946 met gemiddeld 32,7% gedaald, waaronder een daling van bijna 57% tijdens de bearmarkt van 2007-2009 tijdens de financiële crisis, volgens Sam Stovall, hoofd beleggingsstrateeg bij CFRA.

De index heeft er gemiddeld iets meer dan een jaar over gedaan om de bodem te bereiken tijdens bearmarkten, en dan nog eens ongeveer twee jaar om terug te keren naar het vorige hoogtepunt, volgens CFRA. Van de 13 bearmarkten sinds 1946 heeft de terugkeer naar het break-even niveau gevarieerd, van drie maanden tot 69 maanden.

De S&P 500 steeg met ongeveer 114% vanaf het dieptepunt in maart 2020, toen de aandelen profiteerden van het noodbeleid dat was ingevoerd om de economie te stabiliseren na de COVID-19 pandemie.

Die daling is begin 2022 omgeslagen toen de Fed veel havikistischer werd en liet weten dat zij haar monetaire beleid sneller dan verwacht zou verkrappen om de snel stijgende inflatie te bestrijden. De Fed heeft de rente dit jaar al met 75 basispunten verhoogd en de verwachtingen dat er nog meer verhogingen komen, hebben op de aandelen en obligaties gewogen.

Fed-voorzitter Jerome Powell heeft gezworen de rente zo hoog op te trekken als nodig is om de inflatie te doden, maar gelooft ook dat beleidsmakers de economie naar een zogenaamde zachte landing kunnen leiden.

De volatiliteit werd nog vergroot door de oorlog in Oekraïne, die de olie- en andere grondstoffenprijzen nog verder heeft doen stijgen.

Enkele sectoren van de aandelenmarkt zijn gespaard gebleven. Energieaandelen zijn dit jaar sterk gestegen, samen met de olieprijzen, terwijl defensieve groepen, zoals nutsbedrijven, beter stand hebben gehouden dan de bredere markten.

Aan de andere kant hebben technologie- en andere snelgroeiende bedrijven het zwaar te verduren gehad. Deze aandelen - die tijdens het grootste deel van de haussemarkt van het afgelopen decennium hoge ogen gooiden - zijn bijzonder gevoelig voor hogere rendementen, waardoor de aantrekkingskracht van bedrijven waarvan de kasstromen meer op de toekomst zijn gericht, afneemt wanneer zij tegen hogere rentevoeten worden verdisconteerd.

Sommige van de grootste van deze bedrijven, zoals Tesla en Facebook-eigenaar Meta Platforms, zijn ook zwaar gewogen in de S&P 500 index.

Beleggers hebben naar verschillende maatstaven gekeken om te bepalen wanneer de markten hoger zullen draaien, waaronder de Cboe Volatility Index , ook bekend als de angstmeter van Wall Streets. De index is weliswaar hoog in vergelijking met zijn langetermijnmediaan, maar hij ligt nog steeds onder het niveau dat bij vorige grote inzinkingen werd bereikt.