Het Amerikaanse private equity-fonds heeft afgelopen november een niet-bindend bod gedaan op het voormalige telefoonmonopolie. Het zocht de steun van het bedrijf en de regering, alsmede een due diligence-proces van vier weken voordat het een bod formaliseerde.

Maar KKR heeft noodgedwongen een afwachtende houding aangenomen toen Telecom Italia zijn management reorganiseerde en zijn vierde chief executive in zes jaar tijd ontsloeg na een reeks van winstwaarschuwingen.

De nieuwe baas Pietro Labriola werkt aan een zelfstandig plan dat volgende week aan investeerders moet worden voorgelegd als alternatief voor een deal met KKR, met de steun van de topinvesteerders in Telecom Italia, Vivendi, en staatsleningverstrekker CDP.

Een speciale commissie binnen TIM zal zich naar verwachting medio maart uitspreken over de aanpak van KKR, vertelde een bron die dicht bij de zaak staat dinsdag aan Reuters, zodra beleggers en markten de kans hebben gehad om Labriola's plan te verwerken.

BREAKING UP

KKR heeft al een rol binnen TIM, nadat het vorig jaar 1,8 miljard euro heeft uitgegeven voor een belang van 37,5% in het secundaire netwerk van de groep, bekend als FiberCop.

Volgens de ontwerpplannen van Labriola zouden de binnenlandse activiteiten van TIM worden opgesplitst in een infrastructuurentiteit en een dienstentak om waarde te ontsluiten.

Een dergelijke stap zou een lang gekoesterde fusie van TIM's vaste toegangsnetwerk met de door de staat gesteunde rivaal Open Fiber kunnen vergemakkelijken, een deal die door CDP wordt bepleit en die de breedbanddiensten voor Italiaanse huishoudens en bedrijven zou kunnen verbeteren. De staatslening bezit een belang van 60% in Open Fiber en 10% in TIM.

KKR van zijn kant wil dat Telecom Italia met een duidelijk antwoord komt op zijn aanpak voordat het Italiaanse concern aan zijn eigen herstructurering begint.

"Het bedrijf moet de verantwoordelijkheid nemen om 'Nee' te zeggen tegen 0,505 euro per aandeel. KKR verwacht een antwoord op zijn voorstel", aldus een andere bron die dicht bij de zaak staat.

Het aandeel TIM handelde dinsdag onder de 0,40 euro, maar grootaandeelhouder Vivendi zegt dat het bod te laag is omdat het een verlies op zijn investering zou uitkristalliseren.

De Italiaanse vakbonden zijn ook bezorgd over de gevolgen van een opsplitsing voor duizenden werknemers en plannen woensdag een staking.

(1 dollar = 0,8828 euro)