Moody's heeft de langetermijnrating van TIM verlaagd van "Ba1" naar "Ba2", onder verwijzing naar "een zeer concurrerend bedrijfsklimaat in Italië dat het bedrijf verder zal beperken in zijn mogelijkheden om de kasstroom te verbeteren en de leverage te verlagen".

Het ratingbureau wees op hogere bedrijfs- en financiële risico's als gevolg van nieuwe investeringen in Brazilië, het herstelde dividendbeleid en de toenemende complexiteit van de groepsstructuur.

Om 1545 GMT was het TIM-aandeel 3,2% lager, vergeleken met een daling van 2,5% in de Europese telecomindex.

"Moody's heeft effectief de licht- en schaduwzijden van TIM's aandelenverhaal belicht," zeiden analisten van Banca IMI.

"Ondanks de inspanningen van CEO (Luigi Gubitosi) om organisch en anorganisch de leverage van de groep te verminderen, scheidt Moody's downgrade TIM van het investment grade-niveau met twee notches," schreef het in een notitie.

Fitch en S&P blijven één notch boven Moody's, dat verwacht dat TIM's aangepaste nettoschuld-kernwinstratio in 2020 een piek zal bereiken van 4,2 keer en geleidelijk zal beginnen af te nemen om 3,7 keer te bereiken in 2022.

Analisten zeiden dat de stap van Moody's was verwacht gezien de negatieve outlook voor de rating sinds 2019 en de impact van de pandemie die de winst in 2020 heeft geschaad.

"We verwachten geen significante impact op de TIM-schuldkosten", zei een makelaar in een nota aan klanten.

De prijs van TIM's obligaties daalde echter over de hele curve, waardoor de rendementen op de secundaire markt hoger werden.

Het rendement op een obligatie die vervalt in mei 2026 steeg naar 1,71% van 1,60% op donderdag om 1545 GMT, terwijl een obligatie die vervalt in september 2025 vrijdag 1,64% opleverde, tegen 1,50% bij het sluiten van de markt.

TIM's bruto schuld bedroeg 32,3 miljard euro ($39,2 miljard) per 30 september.

($1 = 0,8243 euro)