Marlboro-maker Philip Morris heeft woensdag ingestemd met de aankoop van Swedish Match, een van 's werelds grootste makers van orale nicotineproducten. Daartoe behoren Snus - een gezogen tabaksproduct waarvan de firma zegt dat het minder schadelijk is dan roken - en ook Zyn nicotinezakjes, die op dezelfde manier worden gebruikt en tabakvrij zijn.

Beide zijn nicheproducten, maar ze groeien, waarbij Swedish Match met een aandeel van bijna 50% van de wereldmarkt voor tabakvrije orale nicotine zowel British American Tobacco als Altria Group in die categorie voorblijft.

Thomas Russo, managing partner bij Gardner Russo & Gardner, die aandelen bezit in zowel Philip Morris (PMI) als Swedish Match, verwelkomde de band als het openen van een "nieuw terrein" voor de rookvrije producten van PMI, waartoe ook de iQOS tabaksverwarmer behoort.

"Het is een overeenkomst die de consolidatie van de industrie, die al tien jaar aan de gang is, zou voortzetten," zei hij.

Russo's Amerikaanse investeringsfirma heeft een belang van 0,47% in PMI en een belang van 0,09% in Swedish Match, volgens de gegevens van Refinitiv.

Tabaksfabrikanten hebben het afgelopen decennium hard gewerkt om nieuwe markten te vinden, nu de regelgevende instanties strenger optreden tegen sigaretten en meer mensen stoppen met roken vanwege de gezondheidsrisico's.

Snus - een snuif in Zweedse stijl - is een vochtig, rookvrij tabaksproduct dat achter de bovenlip wordt aangebracht, los of in geportioneerde zakjes. De wereldmarkt voor snus is volgens gegevensbureau Euromonitor gestegen van 7.000 ton in 2008 tot bijna 10.000 ton in 2019.

In 2019 heeft de Amerikaanse Food and Drug Administration de marketing van Swedish Match's Snus goedgekeurd als minder schadelijk dan sigaretten.

(Grafiek: Swedish Match domineert tabaksvrije orale nicotine-industrie&nb
sp; Swedish Match domineert tabaksvrije orale nicotine-industrie ,

DEALMAKING

De mogelijke deal tussen PMI en Swedish Match is de laatste in een reeks investeringen van de meer dan $900 miljard kostende tabaksindustrie in producten met een potentieel lager risico, waaronder e-sigaretten en tabakverwarmingstoestellen.

Euromonitor schat dat de wereldmarkt voor rookloze tabak, e-dampproducten en verhitte tabak in 2021 ongeveer 67 miljard dollar zal bedragen, bijna driemaal de omvang die zij in 2016 had.

PMI Chief Executive Jacek Olczak zei vorig jaar dat zijn bedrijf meer dan $8 miljard had uitgegeven aan producten met verminderd risico sinds het tien jaar geleden begon met de ontwikkeling daarvan.

Hij zei toen dat PMI haar doelstelling om in 2025 50% van de omzet uit rookvrije producten te halen, zou bereiken door haar bestaande activiteiten te laten groeien, eerder dan door overnames.

Maar de aankoop van Swedish Match, zou PMI - dat in 2008 van Altria werd afgesplitst - een gevestigde Amerikaanse markt en distributiesysteem geven, zei Bernstein analist Callum Elliot.

"Dat gezegd hebbende, is de deal nog niet doorgegaan," voegde Elliot eraan toe. "Ik kan me voorstellen dat Swedish Match een bedrijf is dat aantrekkelijk kan zijn voor andere spelers binnen de industrie, en het zou ons niet verbazen als er een tegenbod van andere bedrijven zou komen, met name van Japan Tobacco Inc."

Een woordvoerder van Japan Tobacco zei dat het bedrijf geen commentaar geeft op geruchten of speculaties.

CONCURRENTIE

PMI, het nr.3 sigarettenbedrijf in 2020 na China National Tobacco Corp en British American Tobacco (BAT), is niet de enige geweest in zijn pogingen om uit te breiden buiten de brandbare tabak.


Grafisch: BAT, Philip Morris, CNTC leiden wereldwijde tabaksmarkt,

Het nieuws over zijn zet op Swedish Match heeft de aandelen Altria dinsdag ongeveer 9% omlaag gestuurd, omdat beleggers zich zorgen maakten over een intensivering van de concurrentie voor het Amerikaanse bedrijf.

In 2018 kocht Altria een belang van 35% in e-sigarettenbedrijf Juul Labs Inc voor $12,8 miljard. Een jaar later kocht het 80% van Burger Shne Holding AG, waardoor het de On! orale nicotinezakjes van het Zwitserse bedrijf kan distribueren.

Andere rivalen kijken met belangstelling toe.

"Wij denken dat een multi-categorie strategie in tabak en nicotine de juiste is," zei Kingsley Wheaton, chief marketing officer van BAT, dinsdag tegen Reuters.

BAT is de nummer 2 van de wereld in tabakvrije orale nicotineproducten na Swedish Match. De verkoop van zijn divisie "nieuwe categorieën" is vorig jaar met 51% gestegen tot 2,05 miljard pond ($ 2,52 miljard), geholpen door zijn e-sigaretten en orale nicotineproducten.

Het Londense beursgenoteerde bedrijf streeft ernaar dat de divisie tegen 2025 een omzet van 5 miljard pond bereikt, en winstgevend is.

"Naarmate onze activiteiten veranderen, verandert onze portefeuille, en zo zal ook ons concurrentielandschap evolueren," zei Wheaton.

Terwijl PMI achter Swedish Match aanzit, geven andere rivalen er de voorkeur aan om het alleen te doen.

Imperial Brands concentreert zich op de ontwikkeling van zijn eigen producten op de verhitte tabaksmarkt, vooral in Europa, zei een woordvoerder.

Maar er is nog van alles om voor te spelen.

"De hele ruimte voor producten van de volgende generatie is nog erg in opkomst - niemand in de industrie heeft nog een product van de volgende generatie gemaakt dat echt, volledig de ervaring van een gerookte sigaret of een traditionele sigaret repliceert," zei de woordvoerder.

($1 = 0,8131 pond

)