De waarde van de grote bedrijven in de portefeuille van de tech-belegger is gekelderd, onder invloed van het harde optreden van China tegen tech-bedrijven, het vooruitzicht van hogere rentevoeten en de oorlog in Oekraïne. Onder hen zijn Alibaba Group Holding Ltd en Didi Global Inc tot nu toe respectievelijk 35% en 64% in waarde gedaald.

"Schuldbeleggers zijn over het algemeen conservatiever dan aandelenbeleggers, maar als zij zich zorgen maken dan moeten aandelenbeleggers daar waarschijnlijk rekening mee houden," zei analist Kirk Boodry van Redex Research.

De 5-jaars credit default swaps van SoftBank stegen met ongeveer 25 basispunten, zo bleek uit gegevens van IHS Markit. Het rendement op zijn ongedekte euro-obligatie die in 2025 vervalt, sloot dinsdag op 6,767%, het hoogste in bijna twee jaar. Ter vergelijking: eind vorig jaar was dat ongeveer 3,1%.

De aandelen van SoftBank staan op het laagste punt in twee jaar en waren woensdagochtend overwegend vlak.

CEO Masayoshi Son zei vorige maand "we zullen zeker een flink stuk activa verkopen", terwijl hij na de mislukking van de verkoop van Arm omkeek naar een plan om de chipontwerper in de Verenigde Staten naar de beurs te brengen.

SoftBank heeft vorige week voor $1 miljard aan Coupang-aandelen verkocht tegen een prijs per aandeel die 30% onder die van een soortgelijke verkoop in september lag.

Sommige analisten hebben vraagtekens gezet bij het vermogen van SoftBank om zijn portefeuille te verkopen in woelige markten, aangezien veel beleggers sceptisch zijn geworden over geldverliezende bedrijven die geen duidelijke weg naar winstgevendheid hebben.

"Het gebrek aan winstgevendheid betekent dat er geen duidelijke bodem is voor de aandelenkoersen," schreef Mio Kato van LightStream Research op Smartkarma, en voegde eraan toe dat het Japanse bedrijf het risico zou kunnen lopen van margin calls.

"Wij zijn dus niet overtuigd van hun vermogen om hun holdings op een significante manier te gelde te maken," schreef hij.

SoftBank heeft niet onmiddellijk gereageerd op een verzoek om commentaar.

Clearing door beleggers die blootgesteld zijn aan Russische en Chinese obligaties zou bijgedragen kunnen hebben tot de stijgende rendementen van SoftBank, waarbij het conglomeraat gezien wordt als een riskantere belegging dan andere techbedrijven, zei Justin Tang, hoofd van Aziatisch onderzoek bij United First Partners.

Analisten wijzen op een mogelijke verslechtering van de loan-to-value ratio van SoftBank, die eind december steeg tot 22%, tegen 19% drie maanden eerder. SoftBank heeft zich ertoe verbonden de ratio in normale tijden onder de 25% te houden, met een drempel van 35% in abnormale perioden.

"Wij denken dat de omgeving als een crisis geclassificeerd kan worden... waardoor SBG in plaats daarvan de 35% drempel kan gebruiken," schreef Trung Nguyen, een senior kredietanalist bij Lucror Analytics, op Smartkarma.

In de eerste dagen van de pandemie stortte de koers van SoftBank in tot onder de 4.000 yen toen de waarderingen wegzakten, wat een record buy-back uitlokte, gefinancierd door de verkoop van activa. Woensdag werden ze verhandeld tegen 4.256 yen.