In de inleiding schrijven de beheerders dat de markten zich in mei verder hebben hersteld en dat de wereldindex in lokale valuta met 5,98 procent is gestegen in de loop van de maand. De beurs van Stockholm steeg tegelijkertijd met 2,99 procent.
Een groot deel van de kracht in deze maand is toe te schrijven aan het feit dat een federale rechtbank de ingrijpende invoerheffingen van Trump heeft geblokkeerd, waardoor de invoerheffingen van 10 procent op de handelspartners van de VS onmiddellijk zijn stopgezet. Dit wordt beschreven als een van de grootste juridische tegenslagen voor de president en zal in beroep worden gegaan.
"Het besluit kan uiteraard van invloed zijn op de lopende handelsbesprekingen die de VS met individuele landen en partners heeft aangeknoopt. Invoerrechten moeten doorgaans door het Congres worden goedgekeurd, maar Trump heeft beweerd dat hij bevoegd is om op te treden omdat het handelstekort van de VS een nationale noodsituatie vormt", schrijven de beheerders.
Volgens de uitspraak van de rechtbank heeft de wet op internationale economische noodbevoegdheden uit 1977 echter geen betrekking op invoerheffingen. En zelfs als dat wel het geval was, vormt het handelstekort van de VS geen "ongebruikelijke en buitengewone bedreiging".
Verder wordt gewezen op het kwartaalverslag van Nvidia dat deze maand is gepubliceerd, waarin de inkomsten de verwachtingen overtroffen. Het bedrijf verwacht voor het tweede kwartaal een omzet van ongeveer 45 miljard dollar.
Wat de toekomstige ontwikkeling betreft, schrijven de beheerders dat de markt op korte termijn zal worden beïnvloed door de onzekere handelspolitieke situatie in de wereld, maar ook door de geopolitieke situatie. Ook inflatie, conjunctuur en rente worden als belangrijke factoren genoemd.
"Desondanks willen we benadrukken dat we op langere termijn een relatief positieve kijk op de beurs blijven houden. De waarderingen zien er op veel plaatsen aantrekkelijk uit en als we de dreiging van een recessie kunnen afwenden, zien we een groot aantal bedrijven die het waard zijn om te kopen."
In de loop van de maand leverden Storytel, Smart Eye, Asmodee, Dynavox en Raysearch een positieve bijdrage aan de ontwikkeling. Ook Mips en Flat Capital ontwikkelden zich positief. Aan de negatieve kant stonden Truecaller, Humana, Ambea en Camurus, evenals de onderwegingen in Addnode, Sectra, Avanza en Betsson.
De grootste posities van het fonds aan het einde van de maand waren Embracer Group, Hanza en Kinnevik, met een portefeuillegewicht van respectievelijk 3,6, 3,4 en 3,2 procent.
| Aktiespararna Småbolag Edge, % | mei 2025 |
| Fonds MM, verandering in procenten | 3,4 |
| Index MM, verandering in procenten | 2,3 |
| Fonds dit jaar, verandering in procenten | 3,2 |
| Index dit jaar, verandering in procenten | 0 |
