Siltronic kondigde vorige maand aan dat het in vergevorderde besprekingen was om te worden gekocht door GlobalWafers in een deal van 3,75 miljard euro (4,55 miljard dollar) die het als "passend en aantrekkelijk" omschreef.

Hoewel de biedprijs een premie van 48% vertegenwoordigde ten opzichte van de ongestoorde gemiddelde 90-daagse aandelenkoers, werd het verschil kleiner in de dagen voordat het nieuws bekend werd, waarbij Argonaut klaagde dat het te kort werd gedaan.

"De minderheidsaandeelhouders van Siltronic worden gedwongen te verkopen op een moment dat de halfgeleiderwaferindustrie een cyclische bodem bereikt", schreef Barry Norris, CEO en fondsbeheerder bij Argonaut, in een open brief aan Siltronic-voorzitter Tobias Ohler.

Siltronic is de grootste positie in Argonaut's Absolute Return Fund.

"De geboden premie is een zeer bescheiden 11%. Wij zijn daarom van mening dat deze bewering misleidend is voor de aandeelhouders van Siltronic wat betreft de generositeit van de aangeboden controlepremie en moet worden ingetrokken", aldus Norris in de brief.

Siltronic beschreef de aantijgingen als ongegrond en zei dat het volledig transparant was over de besprekingen met GlobalWafers en dat het de voorgestelde biedprijs van 125 euro per aandeel nog steeds als aantrekkelijk beschouwde.

Argonaut merkte op dat de moedermaatschappij van GlobalWafers Sino-American Silicon Products is, een belangrijke klant van het Duitse Wacker Chemie, dat zelf naar verwachting zijn belang van 30,8% in Siltronic zal aanbieden in het kader van de voorgestelde regeling.

"Norris schreef in zijn brief aan Ohler, die ook financieel directeur is bij Wacker, dat er een belangenconflict zou kunnen ontstaan.

Wacker weigerde commentaar te geven.

($1 = 0,8247 euro)