FRANKFURT (dpa-AFX) - Buitenlandse beleggers domineren de grootste Duitse aandelenbedrijven - en steken ongeveer de helft van de dividenden in eigen zak. Zij hadden de meerderheid van de aandelen in 21 van de 40 DAX-bedrijven in 2023 in handen, volgens een nieuwe studie van accountants- en adviesbureau EY. Gemiddeld bezaten Duitse beleggers iets meer dan een derde van de DAX-aandelen (33,6%), zo bleek uit het onderzoek. Daarentegen was ongeveer een op de twee aandelen (51 procent) in handen van buitenlandse beleggers - de rest van de aandelen kon niet worden toegewezen.

Vooral Noord-Amerikaanse beleggers hadden hun blootstelling aan de toonaangevende Duitse index aanzienlijk verhoogd - van 17,4 procent in 2010 tot 23,5 procent onlangs. Volgens EY is het aandeel van Europese beleggers in deze periode echter licht gedaald naar 22,6 procent.

Volgens EY hadden op 31 december 2023 slechts negen DAX-bedrijven zeker minstens de helft van hun aandelen in handen van binnenlandse beleggers, waaronder Deutsche Telekom, BASF, Deutsche Bank en BMW. Voor veel bedrijven konden niet alle aandelen duidelijk worden toegewezen aan de binnenlandse en buitenlandse categorieën, schreven de auteurs. De vermelde cijfers zijn daarom minimumcijfers.

Slechts een minderheid van Dax-dividenden vloeit naar Duitse rekeningen

Het grote gewicht van buitenlandse aandeelhouders betekent ook dat dividenden op grote schaal naar het buitenland vloeien. Volgens het onderzoek ging van de 53,8 miljard euro die DAX-bedrijven over het afgelopen boekjaar uitkeerden, minstens 26 miljard euro naar beleggers in het buitenland, en 22,2 miljard naar beleggers in Duitsland.

De hoogste overboekingen naar het buitenland werden gedaan door Mercedes-Benz, aldus de studie. Dividenden van in totaal 3,4 miljard euro gingen naar buitenlandse beleggers en 2,1 miljard naar Duitse beleggers. Andere grote dividendbetalers in de DAX, zoals Allianz en Siemens, maakten ook een klein deel over naar beleggers in het buitenland.

Meer invloed op bedrijven

Henrik Ahlers, voorzitter van de raad van bestuur bij EY, ziet de sterke betrokkenheid van buitenlandse beleggers in de Dax als "bewijs van het aanhoudend hoge niveau van vertrouwen in de Duitse economie". Het grote gewicht van buitenlandse aandeelhouders gaat echter gepaard met een toenemende invloed op bedrijfsbeslissingen: "En de belangen van een Amerikaanse belegger kunnen heel goed verschillen van die van een Duitse belegger," zegt Ahlers. Als gevolg daarvan zijn bedrijfsstrategieën nog sterker gericht op de mondiale concurrentiesituatie - en houden ze minder rekening met de gevoeligheden in Duitsland.

Het grote aandeel Amerikaanse beleggers in de DAX in het bijzonder is niets nieuws. De kapitaalmarkt in Duitsland wordt als relatief zwak beschouwd.

Ongeveer 12,3 miljoen mensen hadden in 2023 gemiddeld aandelen, aandelenfondsen en/of op de beurs verhandelde indexfondsen (ETF's) in hun portefeuille, zoals berekend door het Deutsches Aktieninstitut. Op basis van de Duitse bevolking van 14 jaar en ouder was slechts iets meer dan één op de zes mensen betrokken bij de aandelenmarkt./als/DP/zb