Dat wil zeggen dat er meer nodig zal zijn om de sceptici te overtuigen. Seadrill zal gemakkelijk minstens 4 USD winst per aandeel voor het jaar kunnen rapporteren, maar deze ontwikkelingen zijn al in de prijs verwerkt en sinds de overname van Aquadrill eerder dit jaar is de waardering teruggekeerd naar hoge niveaus.

Daarnaast liggen de dagtarieven aanzienlijk onder de verwachtingen: ongeveer 300.000 USD per dag, wat 30 % lager is dan de optimistische projecties van analisten bij de laatste herstructurering - de tweede in vijf jaar. Aangezien de activiteitsniveaus correct zijn - 93 % van de vloot is in gebruik - kan men concluderen dat het probleem van overcapaciteit op de markt nog niet volledig is opgelost.

Toch kan de offshore boorsector zich verheugen op duidelijke tekenen van herstel. De exploratiebudgetten van de grote spelers herstellen zich en er worden nieuwe velden ontdekt voor de kust van Suriname, Namibië en Egypte. Andere projecten in de Golf van Guinea en Australië kunnen binnenkort groen licht krijgen.

De activiteit blijft stabiel in Guyana, waar Exxon zijn vijfde grote ontwikkeling exploiteert, en neemt aanzienlijk toe in Brazilië en Saoedi-Arabië, waar de boringen in ondiep water de afgelopen achttien maanden zijn verdubbeld. Deze dynamiek zal waarschijnlijk aanhouden zolang de olieprijs rond de 70-80 USD blijft hangen.

Seadrill heeft het voordeel dat het geen nettoschuld heeft en een relatief moderne vloot. Het bestuur ziet in de huidige waardering - ongeveer tien keer de winst, wat neerkomt op een rendement op winst van 10 % - een goede kans om aanzienlijke aandeleninkopen te doen.

Het is echter niet zeker of deze kortetermijnbenadering veel zin heeft voor het bedrijf, vooral gezien de huidige kapitaalkosten - Seadrill heeft immers net zijn schuld geherfinancierd tegen 8,4 %. Aan de andere kant zou dit de aandeelkoers kunnen ondersteunen en Elliott in staat kunnen stellen om tegen aantrekkelijke niveaus uit te stappen.