Een dag nadat de Europese Centrale Bank haar personeel opdracht had gegeven om vaart te zetten achter het ontwerpen van een nieuw instrument tegen fragmentatie om de gehavende Zuid-Europese obligatiemarkten te kalmeren, gooide de SNB de markten een nieuwe curvebal toe.

Zij verhoogde de rente met 50 basispunten in haar eerste verhoging sinds 15 jaar en sloot zich aan bij andere centrale banken die hun monetaire beleid verstrakten om de weer oplopende inflatie te bestrijden.

De beslissing heeft de markten overspoeld, waardoor de Zwitserse frank meer dan 2% is gestegen ten opzichte van de euro en het Britse pond.

Op de obligatiemarkten van het blok was het een dag van grote mijlpalen.

De Duitse 10-jaarsrente steeg met 18 basispunten tot 1,84% tegen 1322 GMT, de grootste dagelijkse sprong sinds maart 2020. De vijfjaarsrente steeg met 21 basispunten, goed voor de grootste dagelijkse sprong sinds 2012.

De rendementen stegen ook doordat de geldmarkten de weddenschappen op renteverhogingen door de Europese Centrale Bank verhoogden, en rekenden op een stijging met ongeveer 190 basispunten tegen december, tegen 140 basispunten een dag eerder.

"De reactie van de SNB in govies is de markt die een agressieve ECB inrekent," zei Arne Petimezas, senior analist bij AFS Group.

De SNB zei ook dat de recente depreciatie betekende dat de Zwitserse frank niet langer hoog gewaardeerd werd op de valutamarkten - lang een zorg voor de bank - en een teken dat de centrale bank bereid was haar greep op de frank te versoepelen.

Het terugtreden van de SNB van de valutamarkten betekent dat er nog minder euro's uit de interventies op de valutamarkten naar de schuld van de eurozone zouden vloeien, een belangrijke factor om de rente in toom te houden.

Antoine Bouvet, een senior rentestrateeg bij ING, merkte op dat de looptijd van de obligatiebezit van de SNB bijna vijf jaar is, wat helpt verklaren waarom de Duitse rente op vijf jaar meer steeg dan die op andere looptijden.

De rente op Amerikaanse Treasuries steeg eveneens sterk. De reserveaandelen van de SNB in Amerikaanse dollar en euro zijn vergelijkbaar, iets minder dan 40%.

De Italiaanse obligatierente krabbelde een groot deel van haar eerdere stijging terug nadat een Bloomberg News bericht, dat niet nader genoemde bronnen citeert, zei dat het nieuwe anti-fragmentatie instrument van de ECB waarschijnlijk de verkoop van andere effecten zou inhouden om te voorkomen dat de inspanningen van de bank om de recordinflatie te beteugelen worden verstoord.

De nauwlettend in de gaten gehouden spread tussen de Duitse en de Italiaanse 10-jaars rente was laatst gedaald tot 211 bps van rond de 227 bps eerder en boven de 250 bps vóór de aankondiging van de ECB op woensdag.

De Italiaanse 10-jaarsrente maakte een eerdere stijging ongedaan en steeg 5 bp naar 3,96%, van ruim 4% eerder. Ook andere spreads verkrapten...

De gouverneur van de Franse centrale bank had al gewezen op de mogelijkheid van deze zogenaamde sterlisatie. Veel analisten verwachten dat het in het nieuwe instrument zal worden opgenomen.

De gouverneur van de centrale bank van Italië zei na het rapport dat de bank in staat is liquiditeiten te steriliseren zonder effecten te verkopen.

Het rapport stuurde ook kortstondig de Duitse 10-jaarsrente naar de hoogste stand sinds 2014 op 1,92%, maar die kwam al snel weer van de hoogtepunten van de dag.