Robinhood Markets Inc's aandelen daalden meer dan 10% op hun eerste handelsdag, omdat veel beleggers die de populaire handelsapp gebruikten om deel te nemen aan de "meme" aandelenhandelwoede van dit jaar, zijn beursgang (IPO) afsnauwden. De eenvoudig te gebruiken interface van het bedrijf heeft het een hit gemaakt onder jonge beleggers die vanuit huis handelen op cryptocurrencies en aandelen zoals GameStop Corp tijdens de COVID-19 pandemie . Sommige IPO-investeerders bleven aan de zijlijn, vanwege zorgen over de schuimende waardering, het risico dat regelgevende instanties Robinhood's bedrijf hard aanpakken, en zelfs aanhoudende woede over het opleggen van handelsbeperkingen door het bedrijf toen de meme-aandelenhandelwoede eind januari oplaaide. In een ongebruikelijke zet had Robinhood gezegd dat het tussen 20% en 35% van zijn aandelen zou reserveren voor zijn gebruikers. Veel beursintroducties profiteren van het uitsluiten van kleine beleggers, die uiteindelijk een eerste-dag handelsgolf aanwakkeren door aandelen op de open markt op te pikken. Door veel kleine beleggers onder de IPO-tent te laten, maakte Robinhood het minder waarschijnlijk dat beleggers op de eerste dag grote winsten zouden zien. "De markt denkt dat institutionele beleggers het langer zullen volhouden, en dat retailbeleggers eerder geneigd zijn te flippen", aldus Reena Aggarwal, hoogleraar financiën aan de Georgetown University. Robinhood-aandelen schommelden donderdagmiddag rond de $ 36, nadat ze tot $ 33,35 waren verhandeld. Ze waren geprijsd op $ 38 bij de beursgang. Het bedrijf werd in 2013 opgericht door Stanford University kamergenoten Vlad Tenev en Baiju Bhatt. De twee zullen een meerderheid van het stemrecht hebben, waarbij Bhatt ongeveer 39% van de uitstaande aandelen houdt en Tenev ongeveer 26,2%. "Het leek misschien een goed idee om (de beursgang) aan te bieden aan je klanten, maar het is misschien niet erg handig als het gaat om het controleren van hoe de aandelen worden toegewezen en het begin van de handel van deze beursgang", zei Kathleen Smith bij Renaissance Capital in Greenwich, Connecticut. Robinhood maakte dit jaar een aantal beleggers en Amerikaanse wetgevers woedend toen het de handel in een aantal populaire aandelen beperkte na een 10-voudige verhoging van de stortingseisen bij zijn clearinghouse. Het bedrijf is het middelpunt geweest van vele regelgevende onderzoeken. Het bedrijf maakte deze week bekend dat het vragen heeft ontvangen van Amerikaanse regelgevers die onderzoeken of zijn werknemers aandelen van GameStop en AMC Entertainment Holdings, Inc hebben verhandeld voordat de handelsbeperkingen eind januari werden ingesteld. In juni stemde Robinhood ermee in om bijna 70 miljoen dollar te betalen voor een onderzoek door de toezichthouder van Wall Street zelf, de Financial Industry Regulatory Authority, wegens "systemische" tekortkomingen, waaronder systeemuitval, het verstrekken van "valse of misleidende" informatie en zwakke controles op de handel in opties.
Only 16 of the 99 U.S.-listed companies that were worth at least $10 billion when they went public declined on their first day, according to Dealogic, whose data goes back to 1995.
"A year ago we were trading the stock at 15 bucks a share. And our most recent trades in early June were $55 a share (in the private market)," said Glen Anderson, president of Rainmaker Securities, a secondary trading platform for private pre-IPO shares. Anderson said they traded about $200 million in Robinhood stocks in the private market last year.
Robinhood's easy-to-use interface has made it a hit among young investors trading from home on cryptocurrencies and stocks such as GameStop Corp during the COVID-19 pandemic. Some IPO investors stayed on the sidelines, citing concerns over its frothy valuation, the risk of regulators cracking down on Robinhood's business, and lingering anger with the company's imposition of trading curbs when the meme stock trading frenzy flared in January.
In an unusual move, Robinhood had said it would reserve between 20% and 35% of its shares for its users.
Many IPOs benefit from excluding retail investors, who end up fueling a first-day trading pop by snapping up shares in the open market. By letting many retail investors under the IPO tent, Robinhood made big gains less likely for investors on the first day."The market believes that institutional investors will hold on for a longer time, and retail investors are more likely to flip," said Reena Aggarwal, professor of finance at Georgetown University.
Robinhood shares priced at $38 in the IPO.
Stanford University roommates Vlad Tenev and Baiju Bhatt founded the company in 2013. The two will hold a majority of the voting power, with Bhatt keeping around 39% of the outstanding stock and Tenev about 26.2%.
"It maybe seemed like a good idea to offer (the IPO) to your customers, but it might not be very helpful when it comes to controlling how the shares are allocated and the beginning of the trading of this IPO," said Kathleen Smith at Renaissance Capital in Greenwich, Connecticut.
Robinhood enraged some investors and U.S. lawmakers this year when it restricted trading in some popular stocks following a 10-fold rise in deposit requirements at its clearinghouse. It has been at the center of many regulatory probes.
The company disclosed this week that it has received inquiries from U.S. regulators looking into whether its employees traded shares of GameStop and AMC Entertainment Holdings, Inc before the trading curbs were placed at the end of January.
(Reporting by Echo Wang in New York; Noor Zainab Hussain, Ankur Banerjee and Niket Nishant in Bengaluru; Editing by Arun Koyyur and Howard Goller)
By Echo Wang and Noor Zainab Hussain