"De markt is niet erg geduldig met hen," zei Greg Martin, mede-oprichter en managing director bij Rainmaker Securities, een makelaardij die gespecialiseerd is in private bedrijfstransacties.

Afnemende interesse van beleggers in retailhandel heeft gewogen op aandelen van de commissievrije online makelaardij, die begin 2021 een explosieve groei kende toen retailbeleggers virale aandelen https://www.reuters.com/article/us-retail-trading-robinhood-anger/robinhood-is-new-eye-of-gamestop-storm-as-outrage-grows-idUSKBN29X33D opslokten, waaronder GameStop en AMC Entertainment. Robinhood's maandelijkse actieve gebruikers sprongen van 11,7 miljoen eind 2020 naar 21,3 miljoen eind juni 2021.

Het in Californië gevestigde Robinhood bereikte een waardering van $ 31,8 miljard bij zijn beursgang https://www.reuters.com/business/finance/robinhood-gateway-meme-stocks-raises-21-billion-ipo-source-2021-07-28 in juli. Maar het bedrijf is sindsdien ingestort en sloot woensdag met een daling van 85% ten opzichte van zijn 52-weeks hoogtepunt.

Naast de kleinere handelsvolumes noemden analisten ook het toezicht op Robinhood's belangrijkste bron van inkomsten: de orderstroom die het bedrijf verkoopt aan marketmakers.

"Ze hebben een wereldwijd merk, wat ze in principe met nul marketing hebben gedaan. Nu moeten ze meer langdurige inkomstenstromen creëren die duurzamer zijn," zei Martin.

Een analist zei dat Robinhood een manier moet vinden om zijn aandelenkoers omhoog te krijgen of het zou een overnamedoelwit kunnen worden.

Robinhood weigerde commentaar te geven, maar heeft gezegd dat het klanten blijft winnen naarmate het nieuwe producten en functies toevoegt, en verwacht dat die trend zich zal voortzetten. Het bedrijf, dat aandelen, opties en cryptocurrency-handel aanbiedt, moet donderdagmiddag de winst over het vierde kwartaal rapporteren.

Zoals veel tech-startups moet Robinhood als publiek bedrijf nog winst maken. Zijn twee kwartalen https://www.reuters.com/technology/robinhood-revenue-more-than-doubles-crypto-trading-boom-2021-08-18 van resultaten hebben tot nu toe beleggers teleurgesteld.

De bescheiden omzetstijging van Robinhood is grotendeels te danken aan een sterke toename van de handel in crypto's in het tweede kwartaal. De aandelenhandel is afgenomen ten opzichte van de pieken tijdens de handelswoede van vorig jaar, gedeeltelijk gecompenseerd door een stijging van de optievolumes.

Robinhood's gemiddelde omzet per gebruiker daalde van $137 in het eerste kwartaal van 2021 naar $65 in het derde kwartaal.

Analisten zijn het erover eens dat het bedrijf zijn aanbod moet uitbreiden om te overleven in een overvolle ruimte, vooral als de Amerikaanse aandelenkoersen verder dalen van de recordhoogten zoals verwacht nu de Federal Reserve zich opmaakt om de rente te verhogen https://www.reuters.com/business/finance/inflation-fighting-fed-likely-flag-march-interest-rate-hike-2022-01-26.

Chaim Siegel, oprichter en hoofd van het Amerikaanse aandelenonderzoek bij Elazar Advisors, noemde stijgende rentetarieven een belangrijke bedreiging.

"Zoveel hoogvliegende, geen of weinig verdienende bedrijven zijn gewoon heel hard geraakt in de afgelopen twee maanden," zei Siegel, die Robinhood in augustus naar neutraal verlaagde.

Vorige week verkochten beleggers aandelen omdat ze worstelden met het veranderende Fed-beleid en de spanningen tussen Rusland en Oekraïne. Wall Street noteerde de grootste wekelijkse daling https://www.reuters.com/markets/europe/global-markets-wrapup-1-2022-01-26 sinds het begin van de pandemie in maart van 2020.

Stijgende rentetarieven zullen beleggers waarschijnlijk naar veiligere activa duwen, en velen zouden posities in aandelen of crypto kunnen afbouwen. Dat zou minder handel kunnen betekenen voor retailbeleggers, de kern van Robinhood's klantenbestand.

"Een ton van hen gaat geld verliezen, dan interesse verliezen," zei Jeff Tomasulo, chief executive officer van Vespula Capital Management.

Het handelsvolume van de detailhandel bereikte zijn hoogtepunt in januari 2021, toen het bijna 27% uitmaakte van het handelsvolume in Amerikaanse aandelen, volgens gegevens van de Securities and Exchange Commission (SEC). In november was het handelsvolume van de detailhandel gedaald tot 21,42% van het totale marktvolume.

SEC-AANPAK

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) overweegt om de betaling voor orderstroom (PFOF), waarbij brokers in ruil voor een vergoeding transacties doorsturen naar wholesale market makers, te hervormen of zelfs te verbieden.

Robinhood haalde bijna 75% van zijn inkomsten uit PFOF en andere transactiekortingen in het derde kwartaal van 2021.

Robinhood heeft gezegd dat het niet verwacht dat de SEC de praktijk zal verbieden, maar heeft er vertrouwen in dat het andere manieren kan vinden om inkomsten te genereren, mogelijk door orders van klanten intern uit te voeren.

Toch is de dreiging van een SEC-correctie een "overhang" voor het aandeel, zei Martin van Rainmaker Securities.

Robinhood wil zijn inkomstenstroom naast transacties uitbreiden en biedt klanten nu de mogelijkheid om in beursintroducties te kopen. Het bedrijf heeft een vermogensbeheertool getest en heeft gesproken over het aanbieden van pensioenrekeningen.

Robinhood-aandeelhouders willen waarschijnlijk dat het bedrijf zijn uitgaven beperkt, aldus Siegel, wat het moeilijker zou maken om nieuwe producten aan te bieden. Het bedrijf moet ook omgaan met boetes als gevolg van de meme-aandelenwoede vorig jaar.

Robinhood's juridische uitgaven sprongen van https://www.reuters.com/technology/regulatory-legal-headwinds-facing-robinhood-2021-07-02 $ 1,4 miljoen in 2019 naar $ 105 miljoen in 2020, volgens zijn IPO-filling. Andere financiële bedrijven https://www.reuters.com/markets/us/big-us-banks-see-higher-expenses-workers-rising-wages-2022-01-19 hebben ook te lijden gehad onder de opwaartse druk op de arbeidskosten.

Tomasulo zei dat het nog maar de vraag is of de markt geduldig zal zijn.

"Er zijn niet veel brokers zoals Robinhood, dus ik kan zien dat als Robinhood goedkoper en goedkoper wordt, dit een echt goed overnamedoelwit wordt."