Een jaar na de pandemie van het coronavirus ligt de nadruk op de strijd tussen vaccins en varianten, die van cruciaal belang is om de wereldeconomie weer enigszins normaal te laten draaien.

Het heeft olie de beste start van een jaar sinds 2005 bezorgd, met een winst van 25%. Wereldaandelen hebben ook een paar nieuwe hoogtepunten bereikt, maar het is een heel ander verhaal dan vorig jaar. Fluister het, maar sommige van de legendarische FAANGs en andere stratosferisch gewaardeerde aandelen zoals Tesla zullen het eerste kwartaal lager eindigen.

Dan zijn er nog de obligatieberen, die de markten voor staatsobligaties hun slechtste run hebben gegeven sinds de "taper tantrum" van 2013. Amerikaanse Treasuries en Duitse Bunds hebben 6%-6,5% verloren; houders van schuldpapier in valuta's van opkomende markten zijn 7% gedaald.

De verrassende overwinning van de Democraten in de Amerikaanse Senaat in januari maakte de weg vrij voor een stimuleringsplan van 1,9 biljoen dollar. Daardoor zijn de verwachtingen voor groei en inflatie gestegen, en sommigen vrezen dat de Federal Reserve zal worden afgeschrikt om de steun te verhogen.

BCA-strateeg Arthur Budaghyan zei dat de winst van de Senaat beleggers tot een andere kijk dwong en vergeleek de marktimpact van het stimuleringsplan met het berijden van een tijger.

"Op een tijger rijden is leuk," zei Budaghyan. "Het enige probleem is dat niemand veilig van een tijger kan afstappen."

(Grafiek: Amerikaanse rente en inflatie - )

De gevolgen zijn wijdverbreid.

De fondsen of aandelen die met innovatie te maken hebben - het ARK Innovation Fund, Tesla, aandelen in zonne-energie, BioTech-aandelen en SPAC's (Special Purpose Acquisition Companies) - zijn 20 tot 30% gedaald ten opzichte van hun toppen in januari en februari.

De dollar heeft de vele investeringsbanken die zijn val voorspelden voor schut gezet door zijn beste eerste kwartaal sinds 2015 te hebben en elk kwartaal sinds 2018.

De Canadese dollar en de Noorse kroon hebben het beter gedaan dan de hete olieprijs. Het Britse pond ook, dankzij het snelle COVID-vaccinatieprogramma van het Verenigd Koninkrijk, maar de opkomende markten hebben geleden.

De Braziliaanse real en de Turkse lira zijn na de 20% dalingen van vorig jaar opnieuw met 10% gedaald. Opmerkelijk is dat de lira in de eerste zes weken van 2021 's werelds beste presteerder was. Toen schoten de obligatierente en de energieprijzen omhoog en ontsloeg president Tayyip Erdogan een andere centrale bankier.

"Het draait allemaal om de ontkoppeling tussen de VS en de rest van de wereld", zei hoofdeconoom Gilles Moec van Axa, die benadrukte dat de Verenigde Staten dit jaar met meer dan 6% het snelst zullen groeien sinds 1984 en voor het eerst in ten minste 20 jaar sneller dan China.

(Grafiek: Valuta's in 2021 - )

MEME MAYHEM

Olie en industriële metalen zoals koper zijn gestegen door de hoop op een wereldwijde heropening, maar de veilige haven goud heeft 11% verloren, markeert de slechtste start van een jaar sinds 1982, zij het na een sprong van bijna 25% in 2020.

Door de blokkade van het Egyptische Suezkanaal vorige week zijn sommige scheepstarieven verdubbeld. De vraag naar elektrische auto's betekent dat palladium en platina dit jaar nog steeds 5-10% hoger liggen, maar de tarwe- en andere belangrijke voedselprijzen zijn sterk gedaald.

Aan de andere kant van het beleggingsspectrum is de bitcoin in waarde verdubbeld en woeden er nog steeds gevechten tussen online retailbeleggers en de hedgefondsen die grof geld inzetten op zogeheten memeaandelen zoals GameStop.

De aandelen van de videogameverkoper stegen in januari met maar liefst 2700%, toen miljoenen kleine beleggers, aangemoedigd door sociale media, een klassieke Wall Street short squeeze op Wall Street zelf toepasten. Het aandeel is nog steeds 950% gestegen, terwijl de belangrijkste aandelenindex wereldwijd slechts 3% is gestegen.

En alsof dat nog niet genoeg is, is er deze maand ook nog een digitaal kunstwerk verkocht voor bijna 70 miljoen dollar. De koper? Een belegger in crypto-activa onder het pseudoniem "Metakovan".

"Vergeleken met de ongewoonheid van de katalysatoren van Q1 - een last-minute Democratische veegpartij, een verrassend grote Amerikaanse stimulus van $ 1,9 biljoen, de handel in meme-aandelen, het barsten van bubblettes - zal Q2 er waarschijnlijk minder dramatisch uitzien." zei JPMorgan's cross-asset strateeg John Normand.

(Grafiek: Wereldmarkten in 2021 - )

(Grafieken: Wereldaandelen hebben dit jaar terrein gewonnen - )

(Graphics: Sterkste jaarstart van de dollar in zes jaar - )