De verbintenis van de regio om de afhankelijkheid van de Russische bevoorrading te verbreken wegens de oorlog met Oekraïne, heeft geleid tot een grote afhankelijkheid van LNG-invoer, hoofdzakelijk uit de Verenigde Staten, om de doelstellingen te halen inzake het vullen van de gasopslag tot 80% tegen november.

De landen zetten zich schrap voor een mogelijke volledige afsluiting van het Russische gas met noodmaatregelen zoals het opvoeren van de kolengestookte elektriciteitsopwekking en LNG als het aanbod via de Nord Stream 1 pijpleiding daalt.

Maar de mondiale LNG-markt is de afgelopen jaren krap geweest door een gebrek aan nieuw aanbod en verminderde investeringen, waarbij de meeste grote producenten dicht bij hun volledige capaciteit werken.

De LNG-prijzen zijn deze week met zo'n 60% gestegen en zullen naar verwachting binnenkort meer dan $40 per miljoen Britse thermische eenheden (mmBtu) bedragen. Als de situatie op de wereldmarkt nog krapper wordt, zullen de referentiewaarden binnen het bereik komen van de recordniveaus van eerder dit jaar in de buurt van $ 60, wat voor Europa een serieuze uitdaging zal betekenen om de invoer op peil te houden.

Door brandschade eerder deze maand in de fabriek van Freeport LNG in Texas - een belangrijke leverancier aan Europese kopers - zal de installatie tot september volledig offline blijven en slechts gedeeltelijk operationeel zijn tot het einde van het jaar.

De uitval bij Freeport, die 70% van zijn ladingen naar Europa had gezonden, zal dit jaar naar verwachting resulteren in een verlies van ongeveer 4-5 miljoen ton, waardoor nog meer concurrentie om de brandstofbron ontstaat.

Europa heeft dit jaar tot nu toe een recordhoeveelheid LNG geïmporteerd, 60% meer dan een jaar geleden, wat ertoe heeft bijgedragen dat de Europese prijzen op de Nederlandse TTF-hub, de Europese gasbenchmark, hoger zijn dan de prijs op de Japan Korea Market (JKM), die als Aziatische LNG-benchmark wordt gebruikt.

"Er is een groeiend gebrek aan evenwicht tussen Azië en Europa, waarbij de Europese voorraden groeien ten koste van de Aziatische voorraden," zei Tamir Druz, managing director bij Capra Energy.

"Wij verwachten dat de LNG-invoer voor de EU, Turkije en het VK in de tweede helft van 2022 lager zal zijn dan wat wij in de eerste zes maanden hebben gezien, met een daling van ongeveer 16%, of 10 miljoen ton," voegde hij eraan toe.


Grafiek:

CONCURRENTIE

De wereldwijde LNG-invoercapaciteit is momenteel bijna dubbel zo groot als de uitvoercapaciteit, maar dit zou kunnen dalen als de Verenigde Staten, die alleen al in mei 38% van Europa's LNG leverden, andere installaties offline laten halen tijdens het orkaanseizoen, dat in juni begon en tot 30 november duurt.

Aziatische kopers keren ook terug naar de spot LNG-markt om te kopen, waardoor de JKM-prijzen 60% hoger kwamen te liggen, dicht bij $37 per miljoen Britse thermische eenheden (mmBtu).

"Zowel de TTF- als de JKM-termijncurves bevinden zich tegen de winter in stevige contango - waarbij de LNG-futureprijs hoger ligt dan de spotprijs - met een scherpe daling van de spread tot ongeveer $0,60/mmbtu tegen januari 2023, wat suggereert dat Azië opnieuw met Europa zal concurreren om ladingen," zei Kaushal Ramesh, senior LNG-analist bij Rystad Energy.

"Azië bereidt zich nu al voor op de winter, met LNG-schepen die voor meerdere maanden worden gecharterd, omdat bevrachters bang zijn zonder scheepscapaciteit te komen zitten tijdens de crisismaanden," voegde hij eraan toe.

Japan verwacht ook dat zijn elektriciteitsmarkt deze winter extreem krap zal zijn in geval van koude temperaturen en onvoorziene uitval van elektriciteitscentrales, zei hij, wat de vraag naar LNG zou kunnen doen stijgen.

Hoewel er een kans is dat Aziatische kopers niet hevig zullen concurreren voor ladingen vóór het nieuwe gasjaar als de prijzen op de spotmarkt hoog blijven, zal de wanverhouding tussen de capaciteiten in Europa een grote uitdaging blijven, zei Victor Tenev, LNG business consultant bij ROITI Ltd.

De LNG-terminals in Noordwest-Europa hebben hun nominale capaciteit, of hun maximale productie, overschreden, waardoor het risico van storingen en uitval toeneemt. Andere terminals met een hogere capaciteit, zoals in Spanje, hebben geen interconnectie met de Europese buren.

"Zwaarbelaste Europese hervergassingsinstallaties waren en zullen het momentum zijn voor de (ladingen om te leiden en) terug naar Azië te verschuiven, ondanks het prijsverschil ten gunste van Europa," zei hij.


Grafiek:

PRECAIRE BEVOORRADING

De Nord Stream 1 pijpleiding, die onder de Oostzee van Rusland naar Duitsland loopt, draait momenteel op 40% capaciteit, waarbij de Russische gasproducent Gazprom uitrustingsproblemen aanvoert. Naar verwachting zal NS1 in juli onderhoud ondergaan.

De bezorgdheid neemt toe over het vermogen van Europa om zijn ambitie te verwezenlijken om de gasopslagniveaus te verhogen van de huidige 55% tot een streefcijfer van 80% vóór het belangrijke winterse stookseizoen.

"De huidige opslagniveaus in Europa zouden tot november moeten volstaan, in het geval dat de Russische stromen onmiddellijk zouden stoppen, maar dat betekent een ernstige winterkrapte die de TTF-prijzen de hoogte in zou kunnen jagen," zei Ramesh van Rystad Energy.


Grafiek:

Analisten verwachten dat de Europese gasopslag op 67% zal staan als Nord Stream op 1 november op ongeveer 40% capaciteit blijft draaien, en op 60% als het helemaal stilvalt, beide onder het gemiddelde van de afgelopen 5 jaar.

"Een start van de winter met < 70% brengt Europa in een extreem risico van tekorten, mogelijke onderbrekingen en rantsoenering in geval van een ongewoon koude of lange winter," zei Druz.

< ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^

LNG-invoer

per regio in bcm)

LNG-capaciteitsgebruik bij grote importeurs

Gasopslagniveaus Europa

Duitsland zet gasalarmfase in werking, beschuldigt Rusland van "economische aanval"

^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>