Deze zware afwaardering wordt toegeschreven aan verschillende factoren, waaronder de stijging van de rentetarieven, die de financiering van grootschalige projecten bemoeilijkt. Ook de neerwaartse herwaardering van de Amerikaanse portefeuille, die structurele uitdagingen op de markt weerspiegelt, speelt een rol. Ten slotte de stijgende kosten van het Sunrise Wind-project, een belangrijk offshore windpark voor de kust van Long Island, New York.

Orsted erkende dat de vertragingen en de stijgende kosten van dit iconische project, dat het grootste offshore windpark van de Verenigde Staten zou moeten worden, zwaar op de resultaten drukken. De CEO van het bedrijf, Mads Nipper, noemde deze waardeverliezen "zeer teleurstellend" en benadrukte de aanhoudende moeilijkheden bij de bouw.

De terugkeer van Trump bemoeilijkt de situatie verder

De winstwaarschuwing van Orsted komt in een steeds onzekerder wordende context voor offshore windenergie in de Verenigde Staten. Vanaf het begin van zijn ambtstermijn heeft president Donald Trump een sceptische houding aangenomen ten opzichte van deze industrie, die hij "duur" en "schadelijk voor het milieu" noemt. Maandag heeft hij de nieuwe federale leasecontracten voor offshore windparken opgeschort, in afwachting van een grondige beoordeling van hun economische en milieueffecten.

Deze beslissing zou aanzienlijke gevolgen kunnen hebben voor de ambities van Orsted en andere ontwikkelaars van offshore windturbines, waardoor de onzekerheden over de groeivooruitzichten van de sector in de Verenigde Staten toenemen. Analisten van Barclays schatten dat dit beleid de nieuwe offshore windprojecten op middellange termijn zou kunnen vertragen of zelfs stoppen.

Impact op Equinor en marktvooruitzichten

De Noorse oliereus Equinor, die onlangs zijn belang in Orsted heeft vergroot tot 10 %, ondervindt eveneens gevolgen van deze situatie. Het bedrijf boekte reeds een verlies van 9 miljard Noorse kroon op deze investering. Volgens analist Tom Erik Kristiansen van Pareto zou Equinor gedwongen kunnen worden om aanvullende afwaarderingen aan te kondigen.

Analisten van Jefferies verwachten dat de markt de financiële gezondheid van het bedrijf nauwlettend zal blijven volgen, vooral bij de publicatie van de jaarresultaten 2024. Volgens hen is de beurswaarde van Orsted sinds november 2024 al met 40 miljard Deense kroon gedaald, wat de groeiende bezorgdheid van investeerders over de uitvoeringsrisico's van offshore windprojecten in de Verenigde Staten weerspiegelt. De Danske Bank heeft vanochtend echter zijn koopadvies voor het aandeel gehandhaafd, met een koersdoel verlaagd van 465 naar 445 DKK.

MarketScreener is al lange tijd sceptisch over Orsted. Bij de toetreding van Equinor tot de aandeelhouders in de herfst schreven we: "Het is buitengewoon moeilijk om de ontwikkelaar te waarderen, gezien de vele complexiteiten en onzekerheden van elk project in de portefeuille. Hooguit kan worden opgemerkt dat de huidige waardering van 8x de ebitda de helft lager is dan het historische gemiddelde, maar dit laatste is mogelijk vertekend door de speculatieve excessen die tijdens de pandemie zijn waargenomen." Wij zijn sindsdien niet van mening veranderd.