Het Poolse olie- en gasbedrijf Orlen heeft dinsdag gezegd dat zijn petrochemische project Olefins in de toekomst geen positieve cashflow zal genereren, nu het opnieuw de waarde heeft afgeschreven van de vlaggenschipinvestering die door het voormalige management van de groep is gestart.

Volgens de voorlopige resultaten over het derde kwartaal, die dinsdag zijn gepubliceerd, heeft Orlen 912 miljoen zloty ($228 miljoen) van de waarde van haar petrochemische activiteiten afgeschreven.

Er zijn al andere afschrijvingen gedaan op het project en Orlen heeft beloofd om voor het einde van dit jaar een beslissing te nemen over de toekomst ervan.

Het kondigde ook een waardevermindering aan op haar Litouwse raffinaderij vanwege vertragingen en kostenoverschrijdingen van het project om de opbrengst van raffinageproducten te verhogen.

De afwaardering van de petrochemische activiteiten was het gevolg van ongunstige economische omstandigheden en uitgaven in het derde kwartaal voor het Olefins-project, waardoor volgens de huidige schattingen "de te creëren activa in de toekomst geen positieve kasstromen zullen genereren", aldus Orlen.

De verklaring benadrukt het dilemma waar het management van Orlen voor staat nu het op het punt staat een beslissing te nemen over de investering die, naast de afschrijvingen, getroffen is door stijgende kosten en naar beneden bijgestelde efficiëntieramingen, aldus analisten.

De nieuwe CEO van Orlen, Ireneusz Fafara, noemde het project in augustus een "valstrik" en zei dat de raffinaderij voor de keuze stond om het project te sluiten en de boetes te betalen, de investering te optimaliseren of ermee door te gaan te midden van ongunstige economische omstandigheden. "Het belangrijkste dilemma van deze raad van bestuur is wat we nu moeten doen, moeten we stoppen met dit project en aannemen dat alle gemaakte kosten weggegooid geld zijn en dat elke extra zloty die wordt uitgegeven de negatieve netto projectwaarde alleen maar verhoogt? Of is het de moeite waard om het af te maken," zei Kamil Kliszcz, een analist bij mBank brokerage. "Deze afschrijving alleen bepaalt dit niet."

De waardevermindering betekent niet noodzakelijk dat het project geen toekomst heeft, zei Erste Group-analist Tamas Pletser.

"Het is zeker niet gemakkelijk om hierover te beslissen, omdat ze moeten kiezen tussen een slechte en een slechtere beslissing," zei Pletser.

($1 = 3,9965 zloty's)