NVIDIA CORPORATION 
De tech-index is op jaarbasis met meer dan 33% gestegen, gedreven door een cluster van gigantische technologiegerichte bedrijven, waaronder Apple, Nvidia, Google-moeder Alphabet en, in de afgelopen weken, elektrische autofabrikant Tesla. De winsten van woensdag kwamen na een Amerikaans inflatierapport dat de verwachtingen voor een renteverlaging door de Fed volgende week bevestigde.
De index sloot woensdag op 20.034,89, een stijging van 1,8% op de dag.
Hoewel de rally beleggers heeft beloond die groot zijn gegaan voor groei en technologie, heeft het ook onrust gewekt over stijgende waarderingen en de dominantie van megacapaandelen, die nu een steeds zwaardere weging in de index hebben.
"Er is duidelijk een aspect van een jacht naar het einde van het jaar, waar de winnaars ... blijven winnen," zei Cameron Dawson, chief investment officer bij NewEdge Wealth. "De vraag is of dit momentum kan aanhouden tot in 2025, wanneer uitgerekte waarderingen, positionering, sentiment en groeiverwachtingen allemaal hoge balken kunnen vormen waar overheen gesprongen moet worden om bovengemiddelde rendementen te behouden."
Nadat de index begin 2020 kelderde toen de pandemie de wereldwijde economische activiteit tot stilstand bracht, veerde hij snel weer op toen de Federal Reserve de rente tot bijna nul verlaagde en de VS golven van fiscale stimuleringsmaatregelen losliet om de economie te helpen.
In 2022 daalde de index scherp met 33%, toen de inflatie naar een hoogtepunt in 40 jaar steeg en de Fed gedwongen werd om een reeks jumbo renteverlagingen door te voeren. Maar hogere rentes leidden niet tot een alom verwachte recessie, en de index is sindsdien met ongeveer 90% gestegen, deels gestimuleerd door de toenemende opwinding over het zakelijke potentieel van AI.
Aandelen van Nvidia, waarvan de chips worden beschouwd als de gouden standaard in de sector, zijn met meer dan 1,100% gestegen vanaf het laagste punt in oktober 2022.
"Het AI-verhaal klopt nog steeds en spreekt beleggers aan," zegt Alex Morris, chief investment officer van F/m Investments. "Dit zijn de go-go aandelen."
Hoewel de waardering van de Nasdaq is gestegen, is deze nog steeds ver verwijderd van de niveaus die bereikt werden tijdens de dot-com bubbel meer dan twee decennia geleden.
De index wordt vandaag verhandeld tegen ruwweg 36 keer de winst, een driejarig hoogtepunt en ruim boven het langetermijngemiddelde van 27, volgens LSEG Datastream. Dat is nog steeds een stuk lager dan de ongeveer 70 keer de koers-winstverhouding van de index in maart 2000, waardoor beleggers zich enigszins gerustgesteld voelen als ze de twee periodes met elkaar vergelijken.
"De meest recente rally van de Nasdaq Comp verbleekt in vergelijking met de ervaring eind jaren '90/begin 2000, stijgt geleidelijker en lijkt daardoor nog niet onhoudbaar," zei Jessica Rabe, medeoprichter van DataTrek Research, in een notitie op woensdag.
Megacapaandelen domineren de index steeds meer. De top 10 bedrijven naar marktwaarde zijn goed voor 59% van de Nasdaq, vergeleken met 45% in 2020. De drie grootste bedrijven naar gewicht zijn Apple, Microsoft en Nvidia, die respectievelijk 11,7%, 10,6% en 10,3% van de index voor hun rekening nemen.
Hoewel hun stijgende aandelenkoersen de Nasdaq hebben gestimuleerd, kan de zware concentratie een probleem vormen voor beleggers als Big Tech uit de gratie raakt. Door de verkoopgolf in 2022 daalden de aandelen van de indexzwaargewichten Meta en Tesla bijvoorbeeld met respectievelijk 64% en 65%.
De Nasdaq heeft dit jaar de andere grote Amerikaanse aandelenindices overtroffen, aangedreven door grote winsten in zwaargewogen namen zoals Nvidia, Amazon en Meta Platforms. De 33% stijging van de tech-index in 2024 moet vergeleken worden met meer dan 27% voor de S&P 500 en 17% voor de Dow Jones Industrial Average.
In de afgelopen tien jaar is de Nasdaq met meer dan 320% gestegen, tegenover een stijging van 200% voor de S&P 500 en een stijging van 150% voor de Dow.
