Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan Of het vooruitzicht van een Amerikaanse recessie nu echt is of ingebeeld, alleen al de terugkeer van de discussie is genoeg geweest om de wereldwijde aandelen en obligatierendementen te doen wankelen, net nu de AI-twijfels en een door Japan geleide volatiliteitspiek de vakantiedrukte van augustus hebben ingeluid.

En net als bij veel eerdere wereldwijde verkoopgolfen bestaat het risico van een zichzelf voedende spiraal te midden van een verwoede zoektocht naar "veilige" obligaties nu de speculatie over overhaaste en dramatische renteverlagingen toeneemt.

Het nieuws van het weekend dat Warren Buffett's Berkshire Hathaway afstand lijkt te hebben genomen van aandelen, waarbij de liquide middelen stijgen tot bijna $277 miljard en ongeveer de helft van zijn belang in Apple wordt verkocht, suggereert dat de 93-jarige gewaardeerde belegger op zijn hoede is voor de bredere Amerikaanse economie en de waarderingen op de aandelenmarkt.

Aandelen in zowel Apple als AI-bellwether Nvidia waren bijna 10% lager voorafgaand aan de bel van maandag.

En aangezien Japanse aandelen een van Buffett's topproducten van het afgelopen jaar waren, heeft dit de toch al nerveuze markt in Tokio gealarmeerd.

Na een heftige week vorige week, was maandag de meest vernietigende aandelenrout in Japan sinds de crash van 1987 te zien, toen de Nikkei als benchmark met meer dan 12% daalde.

Japan heeft natuurlijk zijn eigen specifieke verhaal - een van de meest favoriete aandelenmarkten van het afgelopen jaar, maar een die wordt gestimuleerd door een kelderende yen die de autoriteiten al maanden proberen te ondersteunen.

En in een klassiek geval van "wees voorzichtig met wat je wenst", zijn maanden van officiële interventie om yen te kopen en de tweede renteverhoging van het jaar door de Bank of Japan vorige week eindelijk geslaagd - maar de aandelenmarkt is daarbij op spectaculaire wijze omvergeworpen.

En de schommelingen van de yen hebben wereldwijd voor onrust gezorgd. Aangezien "carry trades" in rentetarieven, gefinancierd door goedkope leningen in yen, de afgelopen twee jaar een lucratieve gok waren onder speculatieve fondsen, hebben de plotselinge stijging van de yen - die maandag zijn hoogste niveau van het jaar bereikte - en de daarmee gepaard gaande volatiliteitspiek een schokgolf door deze en andere "risicohandelaren" gestuurd.

De angst sloeg maandag weer over op de wereldmarkten - Zuid-Korea en Taiwan gingen beide met 8% omlaag en de Europese benchmarks met meer dan 2%.

En het wordt een moeilijke opening op Wall Street.

Nu de Nasdaq zich al in het correctiegebied bevindt na de dip van vorige week, wijzen futures op verdere verliezen van ongeveer 4% op maandag en de S&P500 futures staan 2,5% lager in de aanloop naar de bel.

De VIX "angstindex" van de volatiliteit van Amerikaanse aandelen steeg tot boven de 40 voor de eerste keer sinds de pandemie van 2020. Een weerspiegeling van een ommekeer in risicovolle weddenschappen: Bitcoin kelderde 15% vanaf de niveaus van vrijdag, de Zwitserse frank steeg naar zijn beste niveau van het jaar - maar goud daalde, vreemd genoeg.

De duizelingwekkende terugval van Amerikaanse aandelen vorige week vond plaats in het midden van een luidruchtig en enigszins teleurstellend Big Tech winstseizoen, waarbij de angst voor een overbesteding aan kunstmatige intelligentie en het ontbreken van een eindresultaat nog aan de beleggers knaagde.

Maar de terugkeer van de Amerikaanse recessiezorgen naar een markt die overweldigend geprijsd is voor een "zachte landing" van de economie, was de grootste spelbreker - na een reeks zwakke productie- en arbeidsmarktupdates.

Als precedenten uit het verleden over het tempo waarin het werkloosheidscijfer in de VS stijgt van toepassing zijn - en velen denken dat de aanhoudende verstoringen van de arbeidsmarkt na de pandemie betekenen dat ze dat niet zijn - dan was het activeren van de zogenaamde "Sahm rule" recessievlag op vrijdag een moment.

Hoewel de auteur van de regel, voormalig Federal Reserve econoom Claudia Sahm, de waarschuwing deze keer afzwakte, is de calculus van een stijging van het driemaandsgemiddelde van de werkloosheid met een half punt boven het laagste punt van het afgelopen jaar toch een waarschuwing.

Zozeer zelfs dat de rentemarkten zich hebben verstoord.

De Fed-futuresmarkten gaan nu uit van een verlaging van de Fed-rente met een half punt volgende maand en een verlaging met maar liefst 125 basispunten tegen het einde van het jaar.

JPMorgan verwacht nu dat de Fed de rente met 50 basispunten zal verlagen tijdens de vergaderingen in september en november, gevolgd door een verlaging met 25 basispunten tijdens elke vergadering daarna.

Met de Amerikaanse 3-, 10- en 30-jaars veilingen deze week zijn de rente op schatkistpapier en de dollar gekelderd. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde voor het eerst in meer dan een jaar onder de 3,7% en is deze maand al zo'n 50bps gedaald.

De tweejaarsrente daalde tot 3,69% en de twee- tot 10-jaarscurve werd voor het eerst in meer dan twee jaar steiler tot op een haar na positief - door sommigen gezien als een waarschuwing voor een komende recessie na twee jaar van inversie.

Door de opgepompte praatjes van de Fed over versoepeling bereikte de dollarindex het laagste punt sinds maart.

Cruciaal zijn nu de cijfers van de Amerikaanse dienstensector later vandaag, een reality check van Fed-sprekers en ook de publicatie van de driemaandelijkse senior loan officer survey van de Fed.

Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op maandag: * Amerikaanse juli-enquêtes voor de dienstensector van ISM en S&P Global. De driemaandelijkse senior loan officer survey van de Fed * Mary Daly, voorzitter van de Federal Reserve in San Francisco, spreekt * Amerikaanse bedrijfsresultaten: Tyson Foods, CSX, ONEOK, Diamondback Energy, Realty Income, Simon Property, Williams * U.S. Treasury verkoopt 3-, 6-maands wissels